7月16日，国信证券发表研究报告称：快递和航空有望受益“反内卷”。

　　航运：

　　7月原油进入淡季，成品油进入小旺季，因此导致油运的运价走势分化，原油运价走软而成品油触底回升，预计油运年内的景气度或将于暑期内见底，考虑到当前的供给格局，分析认为运价和股价有望抢跑，且在当前供给相对偏紧的情况下，需求侧的边际变化有望对运价形成乘数效应推动。

　　航空：

　　行业正式进入暑运旺季，上周整体和国内客运航班量环比有所提升，整体/国内客运航班量环比分别为+2.8%/+3.1%，整体/国内客运航班量分别相当于2019年同期的112.3%/118.2%，国际客运航班量环比提升0.9%，相当于2019年同期的85.9%，近期国际油价微幅低于去年同期水平。截止目前，今年暑运旺季航空呈现量涨价跌的现状，根据CADAS数据，暑运以来（7.1~7.13），全国机场完成旅客吞吐量为5876.1万人次，同比增长4.6%，其中，境内航线平均票价为958元，同比-6.6%，境内航线客座率为84.1%，同比提升1.4个百分点。展望2025年，在中美关税政策影响背景下，刺激内需政策的持续推出值得期待，我国民航客运市场的供需格局将继续优化，且叠加近期7月1日“反内卷”政策集中释放的影响，分析认为2025年航空国内扣油票价有望实现企稳回升。

　　快递：

　　7月1日以来“反内卷”政策集中释放，7月10日国家邮政局也明确表态，核心要点是坚决反对快递业“内卷式”竞争，整治末端服务质量，现阶段快递行业由于同质化竞争严重，正处于低价竞争加剧的阶段，未来在“反内卷”和高质量发展政策指导下，快递行业的无序竞争有望边际好转，从而促使监管、竞争、盈利和质量达成新的平衡，今年四季度旺季行业的价格和盈利表现仍然值得期待。

　　今年无人物流车开始进入规模化商用阶段，快递“最后一公里”成为其最先落地的应用场景。分析预计，顺丰和中通作为快递市场的领头羊，其今年有望各引进几千辆的无人物流车，相比去年几百辆的量级，无人物流车呈现放量趋势。