新华财经北京7月18日电(王菁)债市周五(7月18日)重回偏弱局面,国债期货主力多数收跌,银行间现券收益率普遍上行0.5-1BP左右;公开市场单日净投放1028亿元,短端资金利率延续回落。
机构认为,低波动的债市行情仍在继续,“弱现实”尚未完全展露,预期交易已经走到定价对冲政策的“宏观叙事”之上。在短期调整之后,债市筹码分布不再集中,反而在7月末政策预期博弈窗口中形成预期差的概率在升高。
【行情跟踪】
国债期货收盘多数下跌,30年期主力合约跌0.22%报120.460,10年期主力合约跌0.08%报108.790,5年期主力合约跌0.05%报105.990,2年期主力合约持平于102.434。
银行间主要利率债普遍小幅走弱,10年期“25附息国债11”收益率上行0.5BP报1.666%,同期限“25国开10”上行1BP报1.745%;30年期“25超长特别国债02”上行0.75BP报1.875%。
中证转债指数收盘上涨0.23%,报453.86点,成交金额708.83亿元。宏丰转债、博瑞转债、华宏转债、微芯转债、富淼转债涨幅居前,分别涨20.00%、11.60%、7.14%、5.23%、5.04%。博汇转债、金现转债、豪美转债、泉峰转债、濮耐转债跌幅居前,分别跌5.20%、5.05%、2.53%、2.24%、1.99%。
【海外债市】
北美市场方面,当地时间7月17日,美债收益率涨跌不一,2年期美债收益率涨1.06BP报3.896%,3年期美债收益率涨0.83BP报3.872%,5年期美债收益率涨0.01BP报3.989%,10年期美债收益率跌0.80BP报4.449%,30年期美债收益率跌0.53BP报5.007%。
亚洲市场方面,日债收益率全线回落,10年期日债收益率下行2.8BPs至1.53%。
欧元区市场方面,当地时间7月17日,10年期德债收益率跌1.3BP报2.672%,10年期意债收益率跌0.8BP报3.532%,10年期西债收益率跌0.6BP报3.288%,10年期法债收益率持平报3.377%。其他市场方面,10年期英债收益率涨1.5BP报4.653%。
【一级市场】
进出口行3年期浮息债“25进出清发007(增发6)”中标利率为1.563%,全场倍数4.28,边际倍数2.87。
【资金面】
公开市场方面,央行公告称,7月18日以固定利率、数量招标方式开展了1875亿元7天期逆回购操作,操作利率为1.4%,投标量1875亿元,中标量1875亿元。数据显示,当日847亿元逆回购到期,据此计算,单日净投放1028亿元。
资金面方面,Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.1BP报1.462%;7天期下行1.0BP报1.494%;14天期上行0.7BP报1.56%;1个月期下行0.3BP报1.536%。
【机构观点】
中金公司:如果美联储主席提前离职,给定其他条件不变,利空美元,利好黄金,美债短端牛陡、中长端熊陡直至美联储重启扩表压制长端利率;受益于流动性周期有望提前重启,中短期可能利好股市估值。而如果美联储主席正常完成当前任期,预计美国财政部在三季度净发行约1.2万亿美元的美债,恐带来流动性紧张,最终仍有望倒逼美联储重启扩表与流动性周期,仍对美股和黄金形成利好,利空美元。
西南证券:当前可转债估值处于近两年较低水平,跟随指数回到2023年水平,处于较高但合理区间。从2023年的估值水平来看,当前可转债性价比降低,若后续股市进一步上涨,转股溢价率会继续下降。过去一个月,低价转债数量持续减少,其中100元以下转债数量由去年8月最高峰182只下降到现在2只,占比处于历史低位。
华泰固收:6月底以来股债跷跷板效应扰动加大。短期股市、政策扰动成为债市关注焦点,资金面、基本面对债市仍偏多,信用债或在调整中迎来机会。往后看,央行对科创债品种依然大力支持,供给需求都有增量,预计ETF相关品种的利差压缩还有小幅空间,但超长久期信用、利差过度压缩品种不建议追涨。