近期，A股2025年中报预告密集披露。Wind数据显示，截至7月15日，深圳A股上市公司中共有114家披露2025年半年度业绩预告，其中，67家公司预计2025上半年净利润同比增长，占比达到58.77%。

　　上市公司是市场经济的晴雨表，从预告中不难看出，有相当一部分企业在去年经历下行周期后，今年业绩有了明显的边际改善，半年报披露窗口期也成为了A股的上行动力。

　　扭亏为盈

　　Wind数据显示，上半年共有14家公司实现扭亏，从中可以看到一些企业和行业明显复苏，尤其是创新药、游戏、北美算力链、新能源等行业。

　　翰宇药业是一家从事多肽药物研发、生产和销售的企业，上半年归母净利润增长幅度最为明显。公告显示，上半年公司归母净利润为1.42亿元～1.62亿元，同比增长14倍～16倍，成功实现扭亏。公司受益于创新药出海，主要营收来源于国际业务。去年12月，翰宇药业向美国食药监局申报的利拉鲁肽注射液获得批准证书并实现销售、原料药出口持续放量，而国际业务的营业利润率较高，进一步推动翰宇药业整体盈利水平提升。

　　科陆电子是一家储能企业，在被美的收购后，局面有所改善，上半年一举结束了此前连续4年的亏损局面，实现归母净利润1.75亿元～2.25亿元，同比暴增541%～667%。业绩增长的原因得益于海外储能订单陆续交付，营收同比增长。另外，汇率风险出清也成为财务改善的突破口。

　　冰川网络是一家游戏公司，上半年游戏行业总体向好，公司上半年归母净利润约3.1亿元～4亿元，同比增长160.18%～177.65%，冰川网络将业绩增长归功于降本增效。冰川网络称，结合产品前期投放回收情况以及运营表现，降低预期回收较弱的项目的投放力度，销售费用较上年同期大幅下降。

　　深天马主营显示业务，涵盖手机、车载和IT领域，去年同期还亏损4.9亿元，今年上半年则成功扭亏，归母净利润便同比上涨了138.82%～144.95%，盈利1.9亿元～2.2亿元。报告期内，公司车载、专业显示在内的非消费类显示业务营收占比超五成，增长超25%，消费类显示业务盈利能力同比显著提升，武汉柔性AMOLED产线手机产品线保持饱满稼动。

　　高增延续

　　除了业绩反转的公司外，有相当一部分深圳的上市公司依然延续了此前的强势表现，部分市值规模上千亿的企业，业绩增幅仍较为可观。

　　算力硬件龙头——工业富联两大主营业务同步爆发，业绩超出市场预期，归母净利润预计在120亿元上下，同比增长36.84%～39.12%。

　　其中，工业富联的AI服务器、云服务商服务器和800G交换机三大核心产品共同推动了公司的业绩增长。云计算业务在二季度高速增长，较去年同期增长超过50%，AI服务器营业收入较去年同期增长超过60%，云服务商服务器的营业收入较去年同期增长超过1.5倍。另外，在AI需求持续提升的驱动下，二季度800G交换机的营业收入达2024全年的3倍。

　　尽管面临茶饮行业挑战，功能饮料龙头——东鹏特饮仍站住阵脚，上半年预计实现归母净利润23.1亿元到24.5亿元，同比增长33.48%到41.57%，营收106亿元至108亿元，增幅为35.01%到37.68%，市值也持续稳居1500亿元。东鹏饮料的高增长主要依赖王牌产品东鹏特饮，另一方面，东鹏饮料的非广东区域的收入占比在提升中，逐步开疆拓土。

　　阶段瓶颈

　　几家欢喜就会有几家愁，也有部分企业遇到了短期困难，业绩出现一定程度的下滑。报告期内，深圳共有56家A股上市公司出现了续亏、略减、首亏的表现。

　　达实智能上半年归母净利润亏损6900万元～9800万元，比上年同期下降了8倍到11倍，这当中有其所在的行业不景气，公司签约及项目进度均未达预期等原因，导致本报告期营业收入及毛利减少。

　　达实智能正在积极转型。在今年的生态合作伙伴大会上，达实智能（002421.SZ）董事长刘磅称，“物联网技术应用在市场中经常被称为‘弱电工程’，尽管行业内人士自诩‘智能化系统集成’。”达实智能决定从物联网集成商向产品供应商转型，发展成为核心解决方案产品供应商。

　　光伏企业拓日新能同样受限于行业周期影响。报告期内，拓日新能归母净利润亏损4800万元～6800万元，同比下降了3～4倍，上年同期则是盈利2231.5万元。

　　拓日新能解释称，上半年，由于光伏行业竞争加剧，产业链各环节产能阶段性供需失衡，导致产业链产品价格持续下行，受此影响，公司光伏玻璃和组件业务的营业收入及毛利率均有所下降；同时，公司的光伏发电业务受限电因素影响，其营业收入和毛利率也有所下降。

　　上半年，老牌家电企业深康佳A净利润亏损3.6亿元至5亿元，相比上年同期亏损10.88亿元有所收窄。公司表示，消费电子业务、半导体业务整体经营处亏损状态；基于谨慎性原则，公司对资产计提了减值准备；目前整体有息负债较高，企业经营财务成本负担较重。