周四A股三大指数重拾升势，创业板指以1.5%领涨，沪指继2022年1月4日后再次报收3600点上方。沪深两市成交额1.84万亿元，较上一交易日缩量199亿元。盘面上，海南自贸港概念集体爆发，稀土永磁概念再度大涨，雅下水电概念探底回升。相反，贵金属、银行、CPO等板块跌幅居前。

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“牛市旗手”6连阳

　　具体到盘面，有“牛市旗手”之称的证券板块周四继续亮眼，全天指数上涨2.95%。至此，证券板块已6连阳，累计涨幅5.87%。看个股的话，周四锦龙股份涨停，国信证券、中银证券涨超7%。东吴证券、东方证券、兴业证券也涨幅靠前。而港股的中资券商板块表现更强，7月以来累计上涨43.69%。

　　对于近期证券板块持续强势，中泰证券认为主要有三重逻辑支撑。一是，增量市场下紧握非银板块相对收益机会。从市场交易特征来看，2025年6月份以来，A股市场逐步从存量市场转为增量市场。随着交投活跃度攀升，市场整体估值中枢开始普遍和趋势性抬升，板块从轮动到普涨，赚钱效应开始显现；二是，上半年券商业绩预增中枢增速逾七成，好于预期；三是，稳定币催化、虚拟资产牌照升级与业务革新。券商有望从业务和估值两端充分受益于稳定币催化。

　　往后看，中国银河证券认为，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。

　　中泰证券则表示，持续看好券商板块的相对收益机会，建议关注：一是头部券商；二是充分受益于市场交投活跃的金融科技龙头。

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锂矿概念集体强势

　　锂矿概念股在周四也表现亮眼，截至收盘，盛新锂能、西藏矿业、永杉锂业、天齐锂业等涨停，华友钴业涨超9%，赣锋锂业涨8%。

　　值得注意的是，碳酸锂期货价格近期持续上行，今日碳酸锂主力合约盘中一度涨停，突破77000元/吨，创3月中旬以来新高。自6月下旬反弹以来，碳酸锂期货涨幅已超30%。

　　消息面上，近期江西宜春市自然资源局下发关于编制储量核实报告的通知，要求8宗涉锂资源矿权按要求及时编制矿种变更储量核实报告，科学合理确定开采主矿种。7月17日，藏格矿业公告收到《关于责令立即停止锂资源开发利用活动的通知》，要求公司积极整改，完善锂资源合法手续。方正证券认为，近期江西、青海等地规范涉锂资源生产的行为，有助于行业实现供给出清。

　　此外，产业链公司已相继展开停产检修、技改工作。比如江特电机旗下公司宜春银锂拟于7月25日对产线进行设备检修，预计检修时间26天左右。中矿资源旗下公司中矿锂业宣布将对年产2.5万吨锂盐生产线进行综合技术升级改造，停产检修及技改时间约为6个月。

　　拉长时间线来看，2022年以来，锂电产业链价格坐上了“过山车”，碳酸锂现货价格从曾经60万元/吨的高位急剧下跌至6万元，跌幅超过九成。在这背后，浅层原因或在于市场供需关系变化，深层原因更在于行业内持续已久的“内卷式”竞争。

　　不过，去年下半年以来，中央层面已经多次强调整治“内卷式”竞争，治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。

　　中信建投认为，目前光伏、锂电均处于盈利底部，“反内卷”有望成为推动新能源行业中长期盈利修复的关键推动力。锂电方面，“反内卷”政策主要在提升电池标准、限制产能无序扩张、推动落后产能退出、降低出口退税、缩短付款周期等方面，看好碳酸锂及电池环节。

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股票吸引力显著回升？

　　整个市场而言，华创证券表示，股债夏普比率差值已与股债价格走势出现十年级别的大背离，意味着股票相比债券的性价比、配置吸引力都已显著回升。背后原因在于：

　　一是政策主动分摊风险提供了稀缺的确定性。限制了市场的风险向下表达，大幅降低股票的下行波动，从而降低了波动率与回撤。

　　二是经济领先指标见底，企业居民存款剪刀差自2024年9月以来持续向上修复，参照历史经验来看，在不考虑外部冲击或政策转向的背景下，利润增速可能已经接近底部位置，未来进一步向下突破的概率不高。

　　其他机构同样表示了乐观。比如东莞证券认为近期市场呈现出积极信号，A股整体运行中枢有望上移。光大证券则认为，短期震荡不改方向，回调是买入机会。

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