随着A股市场回暖，主动权益基金业绩显著反弹，年内平均收益高达13.89%，94%的产品实现正收益，翻倍基金数量达到4只，近800只主动权益基金的净值在7月份创历史新高，部分基金老将也以凌厉攻势交出优秀答卷。

　　绩优主动权益基金获资金“用脚投票”，11只产品二季度规模激增5倍以上，资金加速向持续创造超额收益的基金经理集中。不过，尽管主动权益基金业绩回升，但是投资者“疤痕效应”仍存，行业正通过投研强化、杜绝风格漂移、费率绑定业绩等系统性措施重建信任。

　　业绩持续回暖

　　Wind数据显示，今年以来，94%的主动权益基金产品实现了正收益，4300多只主动权益基金年内平均收益达到了13.89%，为近年同期之最。

　　年内翻倍基金数量达到4只，汇添富香港优势精选基金年内回报高达135.23%，长城医药产业精选、永赢医药创新智选、中银港股通医药3只基金的年内业绩均实现翻倍。

　　若以Wind偏股混合基金指数为例，该指数年内回报高达14.49%，最新指数已经修复2023年的回撤，这意味着2023年入场的大部分主动权益基金持有人，账户已经开始盈利。部分主动权益基金持有人正在享受基金净值上升带来的财富增长。

　　7月25日，上证指数下跌0.33%，连续3日在3600点附近徘徊，全天仍有半数上市公司股价上涨。与此同时，284只主动权益基金净值在当天继续创下历史新高，7月份基金净值创历史新高的产品数量达到797只。其中吴远怡管理的广发成长领航一年持有年内回报高达88.44%，该基金自2023年3月成立至今，累计涨幅接近87%，这意味着两年多时间为发行之初的基金持有人贡献了高达30%的年化回报。

　　一些基金老将也逐渐走出低迷期，旗下基金净值重回升势。杨谷管理的诺安优选回报、赵晓东管理的国富兴海回报、邹新进管理的国联安小盘精选、綦缚鹏管理的国投瑞银行业睿选等基金的最新净值均创下历史新高。

　　面对市场质疑，部分资深老将今年以凌厉攻势交出答卷，凭借领跑的业绩，对“廉颇老矣”之问作出有力回击。

　　拥有超20年基金管理经验的过钧，旗下博时新收益今年取得27.85%高回报，该基金最新净值距2021年历史最高点仅有不足7个百分点的差距。此外，安信基金陈鹏、南方基金史博、富国基金毕天宇均有超15年的基金管理经验，旗下产品今年取得30%以上正收益。

　　伴随基金赚钱效应强势复苏，规模枷锁对业绩的掣肘正显著弱化。规模超百亿元的基金产品中，刘旭管理的大成高鑫基金、唐晓斌和杨冬共同管理的广发多因子，净值在7月24日均刷新净值最高纪录，乔迁管理的兴全商业模式优选最新净值距历史最高点不足10个百分点。

　　规模向绩优基金集中

　　以业绩为锚，基金经理的超额收益能力与规模扩张呈现强正相关。资金正以“用脚投票”的方式，向业绩持续领先的基金集中靠拢。

　　如长城医药产业精选、华安医药生物、中欧数字经济、中信保诚景气优选等11只基金二季度规模增幅均超5倍，部分基金今年实现30%以上正收益。

　　国内AI主题基金数量较多，冯炉丹管理的中欧数字经济今年取得54.47%的高回报，在一众AI主题基金中一枝独秀，超额收益显著。中欧数字经济基金的规模从一季度末的1.17亿元一跃达到了二季度末的15.27亿元，规模增加了超10倍之多。她认为，当前AI大模型产业正处于向L3级智能体演进的关键期，具备多轮推理、复杂任务拆解与多工具协同的能力，进一步拓宽了AI在真实场景中的可商业化空间，继续聚焦AI基础设施、AI应用、国产AI产业链、智能机器人与智能驾驶、以及端侧AI五大核心投资方向。

　　江峰凭借逆向投资思维掘金小盘股机会，旗下管理的多只基金净值屡创新高，如其管理的中信保诚景气优选基金今年净值涨幅高达36.55%，份额规模在二季度期间增加了7.5倍。江峰个人的管理规模也从一季度末的16.3亿元，增加至二季度末的57.8亿元。

　　张韡管理的创新药主题基金净值一路狂飙，在同类基金产品中业绩表现出众，如她管理的汇添富香港优势精选年内表现跑赢第二名22个百分点，超额收益明显。张韡在二季度末的管理规模达到167.6亿元，首次进入百亿级基金经理之列。

　　值得关注的是，在基金净值一路狂飙之际，部分基金持有人不再“恐高”，敢于追逐业绩高弹性基金。此前，A股市场震荡，很多投资者有“恐高”症，看到自己持有的基金涨了就要卖掉，生怕回调以后利润没了。

　　从基金申赎数据来看，基金持有人正在赎回那些业绩长期表现不佳的基金，积极申购业绩弹性较大、业绩表现稳健的基金。

　　今年二季度期间，中银新财富、浙商汇金红利机遇、汇泉智享量化选股等没能跑赢偏股混合基金指数，基金规模继续缩水，沦为规模不足5000万元的“迷你”基金。

　　信心重塑进行时

　　尽管今年主动权益基金取得不俗业绩，但还是有不少基金持有人对主动权益基金的态度保持谨慎。

　　天相投顾数据显示，不包括新发基金在内，主动权益基金二季度仍处于份额规模缩水的状态，而主动权益基金规模的提升主要源于基金净值的上涨。

　　一位基金评价人士告诉证券时报记者，尽管基金业绩回暖，赚钱效应回归，但是“疤痕效应”影响深刻，不少持有人的账户在这几年的基金业绩波动中受损严重，重建对主动权益基金的信任仍需时间。

　　据记者观察，面对此轮主动权益基金回暖机遇，基金公司也在采取多重措施多维度争取重获持有人信任，试图通过业绩可持续性，扭转投资者对主动权益基金“靠天吃饭”的旧有认知。

　　首先，加强投研团队专业化建设，提高投研能力，同时，还通过布局业绩稳健的产品来提升投资者体验感。其次，保证投资行为的规范与透明度，坚决杜绝风格漂移，强化每只基金业绩基准的锚定功能，防止持仓偏离产品名称或定位。最后，推行基金经理利益绑定机制，通过基金经理定投、自购等行为，增强投资者信任，比如通过长周期考核与薪酬绑定、在考核权重中增加基金投资收益指标的权重等。

　　此外，随着监管出台《推动公募基金高质量发展行动方案》，要求强化业绩基准及管理人考核，推动浮动费率基金产品的发行，将有望引导主动投资向更精细化运营，实现更多超额收益，不断提升投资者对主动权益基金的信心。