本周重磅日程一览

　　中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈

　　据商务部消息，何立峰将在7月27日至30日前往瑞典，与美方进行经贸会谈。消息显示，美国财政部长贝森特于当地时间22日接受福克斯新闻采访时称，第三轮中美贸易谈判将于下周一、周二在瑞典斯德哥尔摩举行，此前双方已在日内瓦和伦敦举行过两次会谈。报道提到，8月12日是中美暂停加征关税的截止日，最新一轮谈判的目的是推迟这一最后期限。

　　美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，瑞典首相克里斯特松在22日晚些时候证实，瑞典将主办华盛顿与北京之间的最新一轮会谈。他在社交平台X上表示，“此次谈判主要涉及中美关系，同时对全球贸易和经济也意义重大。”

　　中国外交部发言人郭嘉昆在22日例行记者会上表示，中方在关税问题上的立场一贯且明确。希望美方与中方共同落实两国元首通话达成的重要共识，发挥中美经贸磋商机制的作用，通过对话沟通增进共识、减少误解、加强合作，推动中美关系稳定、健康、可持续发展。

　　特朗普“对等关税”及50%进口铜关税将于8月1日生效

　　据央视新闻报道，当地时间7月15日，美国总统特朗普表示，关税征收将从8月1日开始，同时宣布自8月1日起，对所有进口到美国的铜征收50%的关税。

　　据新华网，新近动态显示，8月1日不仅是既定的新对等关税生效之日，也是众多行业关税即将公布的截止日期。美国总统特朗普表明，美国政府正谋划对药品、半导体以及其他多个特定行业加征新关税。他特别举例，或许会针对外国制造的药品征收高达200%的新关税 。

　　美联储主席鲍威尔将于7月31日召开货币政策新闻发布会

　　下周的FOMC议息会议上，美联储政策制定者预计会维持政策稳定，同时对全球贸易环境及投资趋势放缓保持敏感。

　　美国银行分析师指出，特朗普与鲍威尔在降息问题上的角力将成为此次会议焦点，但市场或有望迎来利好。尽管预计鲍威尔会重申美联储的独立性并维持利率不变，但他可能会释放 “缓和信号”—— 若通胀符合预期，将为降息开启政策窗口。分析师提醒，贸易战升级引发的通胀恐慌可能打乱降息节奏，不过只要经济持续降温，美联储仍会启动宽松周期。

　　FHN Financial的Chris Low及其同事表示：“美联储下周理应降息，但我们认为它不会这么做。” 他们认为，鲍威尔主席可能会利用新闻发布会让市场为9月份的降息做准备。“尽管鲍威尔主席可能在9月保持政策灵活性，但我们认为他将强调近期美国通胀和就业数据为维持利率不变提供了依据，”法国巴黎银行的James Egelhof和Guneet Dhingra表示。“与我们自2024年12月以来的预期一致，我们预计政策维持现状的状态将延续至年底。”

　　按惯例，7月底将召开政治局会议

　　按惯例，7月底将召开政治局会议，也将大体确定下半年政策基调。基于二季度我国经济表现，以及近期高层会议、国常会、各部门发布会等系列会议，国盛证券熊园对年中政治局会议有5大前瞻：

　　前瞻1：经济形势上，应会肯定今年以来经济顶住压力、总体平稳、稳中向好，但应也会强调当前内外部压力仍大，包括外部环境仍复杂多变、内需不足、经济运行基础仍不牢固等。

　　前瞻2：政策基调上，政策偏扩张大基调和扩内需大方向未变，预计会有新的增量政策出台，但难有强刺激、更可能是“托而不举”。

　　前瞻3：政策执行上，应会延续要求加力推动既定的存量政策落地、并继续储备增量政策，并要求及时出台、抓紧实施、狠抓落实。

　　前瞻4：重点工作上，特别关注中央加杠杆、反内卷、区域合作、扩内需、促消费、稳楼市、稳股市、扩开放、强产业、促改革等具体举措。其中，“反内卷”可能聚焦新能源汽车等领域、稳地产有望继续加力、再降准降息可期。

　　前瞻5：谋划“十五五”规划，下半年应会召开二十届四中全会审议“十五五”规划编制建议，按惯例，本次应会公布四中全会召开时间，且可能强调继续围绕“十五五”期间经济社会发展目标、新质生产力、扩内需、共同富裕等重点问题继续研究。

　　日本央行行长植田和男将于7月31日召开货币政策新闻发布会

　　下周的会议上，日本央行预计将维持0.5%利率不变，会议重心将转向其季度展望报告及会后关于近期美日贸易协议的沟通。

　　本周美日达成贸易协议的消息，推升了市场对日本央行年底前加息的预期。日本央行副行长内田真一称，该贸易协议消除了不确定性，也提高了通胀持续维持在 2% 的可能性，而这正是进一步加息的先决条件。

　　荷兰合作银行外汇策略师 Jane Foley 在报告中表示，若日本央行年底前加息的可能性上升，日元将从中受益。她认为，若未来几周政治不确定性有所缓解，美日贸易协议的通过以及上周日参议院的选举结果，可能会增加日本央行进一步加息的可能。

　　美股将迎来重磅财报与宏观数据周，科技7巨头Meta Platforms、微软、苹果、亚马逊业绩、7月ADP就业人数、7月非农就业报告等将公布

　　标普500指数 (.SPX.US)中逾40%的成分股公司下周将集中发布财报， Meta Platforms (META.US)、苹果 (AAPL.US)、亚马逊 (AMZN.US)、微软 (MSFT.US)、高通 (QCOM.US)等受关注的科技股财报也将登场。

　　Northlight Asset Management的Chris Zaccarelli表示：“我们注意到部分企业盈利出现分化，但总体来看，多数公司业绩超预期，推动股市持续上涨。” 他认为，“只要贸易政策及关税压力维持在较低水平，市场仍有进一步上涨的空间。”

　　7月ADP就业人数将于周三（7月30日）公布，上月数据显示，美国6月ADP就业人数骤降至-3.3万人，创下自2023年3月以来的首次负增长，预期值9.8万人，而5月份的数据在向下修正后仅增加了2.9万人。服务业就业遭遇自疫情以来的最大降幅。

　　周四（7月31日）将公布6月核心PCE物价指数年率。5月数据显示，美国核心PCE物价指数表现略超预期，环比上涨0.2%。消费者支出下降0.3%，为年初以来的最大跌幅；个人收入出现自2021年以来的最大跌幅，主要原因是政府转移支付的减少。这表明特朗普政府经济政策带来的不确定性正日益拖累经济增长前景。

　　周五，7月非农就业人数将公布。据路透社，7 月非农就业人数预计增加10.2万。民生宏观陶川团队认为，6月非农数据呈现完美组合：新增就业14.7万人超预期，失业率降至4.1%，但薪资增长放缓。市场提前做好心理建设，将数据冲击转化为利好。对美联储而言，数据相对令人宽慰，锁定观望立场，市场基本放弃7月降息押注。但数据背后存隐忧：私人部门就业超预期回落，制造业承压。

　　云端设计软件公司Figma计划于7月31日登陆纽交所，IPO定价25-28美元

　　云端设计软件公司Figma (FIG.US)计划于下周四登陆纽交所，此前公布IPO定价区间，为每股25至28美元，按区间中值每股26.50美元计算，净募集资金约为3.059亿美元。据了解，Figma此次IPO目标估值为136.5亿美元，按完全稀释估值最高可达164亿美元，股票代码为“FIG”。此次上市有望为回暖的科技股IPO市场注入新动能。

　　公司在7月21日提交的监管文件中表示，计划与部分投资者联合出售近3700万股股票，募资规模最高可达10.3亿美元。此次IPO中售股股东将出让约2446万股股票(约66%)。Figma指出，售股股东出让A类普通股所获收益，公司将不予收取。承销商拥有30天超额配售选择权，可从部分售股股东处额外购买至多554万股股票。

　　Figma计划将此次发行的净募集资金与手头现金一同用于偿还循环信贷额度下3.305亿美元的未偿债务;该笔借款旨在支付与限制性股票单位(RSU)净额结算相关的预扣税及汇缴义务。公司表示，剩余净募集资金(若有)将用于营运资金及其他一般企业用途。Figma补充称，此次发行完成后，公司董事会主席、首席执行官兼总裁迪伦·菲尔德将持有或有权控制公司已发行股本约73.6%的投票权。

　　新一周重点业绩日历

　　7月28日周一

　　关键词：达拉斯联储商业活动指数、药明康德、纽柯钢铁业绩。

　　周一，经济数据方面，晚间22:30，美国将公布7月达拉斯联储商业活动指数。

　　业绩方面， 药明康德 (02359.HK)将于港股收市后公布业绩； FEMSA (FMX.US)将于美股盘前公布业绩， Welltower (WELL.US)、 纽柯钢铁 (NUE.US)将于美股盘后公布业绩。

　　7月29日周二

　　关键词：JOLTs职位空缺、谘商会消费者信心指数、新东方、波音、宝洁、联合健康、Visa、MARA Holdings业绩。

　　周二，经济数据方面，21:00，美国5月FHFA房价指数月率、美国5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率将出炉；22:00，美国将公布6月JOLTs职位空缺和7月谘商会消费者信心指数。

　　业绩方面， 宝洁 (PG.US)、 联合健康 (UNH.US)将于美股盘前公布业绩； Visa (V.US)、 MARA Holdings (MARA.US)将于美股盘后公布业绩； 波音 (BA.US)、新东方-S (09901.HK)将于今日公布业绩。

　　7月30日周三

　　关键词：ADP就业人数、当周EIA原油库存、Ambiq Micro上市、汇丰控股、Meta Platforms、Robinhood、高通、微软、Arm Holdings业绩。

　　周三，经济数据方面，20:15，美国7月ADP就业人数将公布；22:30，美国至7月25日当周EIA原油库存将出炉。

　　业绩方面， Meta Platforms (META.US)、 Robinhood (HOOD.US)、 高通 (QCOM.US)、 微软 (MSFT.US)、 Arm Holdings (ARM.US)将于美股盘后公布业绩；港股汇丰控股 (00005.HK)将于当日公布业绩。

　　新股方面， 超低功耗半导体技术及AI芯片公司Ambiq Micro (AMBQ.US)将在美上市。

　　7月31日周四

　　关键词：美联储利率决议（上限）、核心PCE物价指数年率、初请失业金人数、鲍威尔召开货币政策新闻发布会、Figma上市、亚马逊、苹果业绩。

　　周四，经济数据方面，02:00，美国将公布美联储利率决定（上限）数据；09:30中国公布7月官方制造业PMI；美国至7月26日当周初请失业金人数、美国6月核心PCE物价指数年率将于20:30出炉；随后的21:45将公布美国7月芝加哥PMI。

　　财经事件方面，02:00，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会；14:30日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会。

　　业绩方面，苹果 (AAPL.US)、亚马逊 (AMZN.US)、Coinbase (COIN.US)、MicroStrategy (MSTR.US)将于美股盘后发布业绩；万事达 (MA.US)将于美股盘前发布业绩。

　　新股方面，云端设计软件公司Figma (FIG.US)、医疗科技公司Shoulder Innovations (SI.US)将于今日在美上市。

　　8月1日周五

　　关键词：美国7月失业率、美国7月季调后非农就业人口、7月ISM制造业PMI、7月密歇根大学消费者信心指数终值、DeepGreenX上市、雪佛龙、埃克森美孚业绩。

　　周五，经济数据方面，美国7月失业率、美国7月季调后非农就业人口将于20:30揭晓；随后的22:00，美国将公布7月ISM制造业PMI、7月密歇根大学消费者信心指数终值。

　　业绩方面，雪佛龙 (CVX.US)将于今日公布财报；埃克森美孚 (XOM.US)、 林德气体 (LIN.US)、 Moderna (MRNA.US)将于美股盘前发布业绩。

　　新股方面，基于人工智能的绿色能源和技术公司DeepGreenX (Direct Listing – NASDAQ) (DXG.US)将上市。