7月28日，大盘高开后下探回升，午前出现短线急跌，午后再度回升翻红。截至13:20，证券ETF龙头（560090）涨0.76%，盘中一度涨近2%。

　　证券ETF龙头（560090）标的指数成分股多数冲高，中银证券涨近7%，国泰海通涨超3%，华泰证券涨超2%，东方财富、中信证券等微涨。

　　个股消息面上，近日，国泰海通发布公告表示，董事会审议同意国泰君安资管吸收合并海通资管及相关工作方案。国泰君安资管也同步发布公告，公司名称变更为“上海国泰海通证券资产管理有限公司”。这也是国内证券行业首例券商资管子公司的合并重组案例。本次国泰君安资管和海通资管的整合，是国泰海通证券成立后首个进行整合的子公司。

　　今年以来，金融板块内部分化，券商板块明显滞涨，证券公司指数今年以来相比大盘走势跑输2%，但从5月以来，证券板块发力，反超大盘指数近10%。

　　【券商板块近期为何走强？】

　　中金公司表示，近期券商板块持续走强，市场情绪回暖、主题催化及资本市场改革深化，共同构筑了此轮板块高景气的底层逻辑。

　　展望未来，券商板块当前的资金欠配、估值合理格局将提供下行保护，而短期交易情绪的延续、中期资本市场改革带来的ROE抬升、长期行业供给侧改革推动下格局优化，有望进一步打开板块上行空间，建议持续关注券商板块的投资价值。具体来看：

　　安全边际方面，长江证券指出，大金融板块内滞涨，6 月中旬以来估值有所修复，但安全边际仍较高。行业估值水平自3 月中旬下降，6 月中下旬开始修复，截至7 月18 日的PB 估值水平大约在1.50 倍，从相对估值分位区间来看，位于2016 年以来的40%分位左右，安全边际仍较高。（来源于长江证券20250728《投资银行业与经纪业：当前时点看好券商的三个理由》）

　　板块催化方面，中金公司指出：

　　1）短期维度，交易放量、指数向好或提振券商轻资本业务规模与重资本业务收益率，驱动盈利预期上修与估值抬升；

　　2）中期视角，资本市场高质量发展下，监管持续优化有望打开业务空间、抬升行业ROE中枢，譬如近期科创板"1+6"改革稳步落地为投行添增量，资本市场开放持续深化拓宽跨境业务路径，互换便利等机制助力券商增配权益、提升杠杆效率等；

　　3）长期来看，以一流投行建设及《证券公司分类评价规定》为代表的政策引导下，行业供给侧改革有望稳步推进，优质头部券商与特色化中小机构长期优势凸显、市场份额提升下盈利能力、投资价值有望持续提升。（来源于中金公司20250725《券商板块缘何表现强劲 | 中金》）