上半年，随着中长期资金入市方案实施以及监管进一步强化“质量重于规模”导向，银行理财产品结构不断优化，收益和风险的中枢水平有所下移。
2024年6月起，中国证券报与香港中文大学（深圳）数据经济研究院金牛资产管理中心合作推出了理财产品月度榜单，该榜单旨在洞察金融市场变革趋势，甄选表现优异的银行理财产品。整体来看，上榜产品实现了显著的累计超额收益。
回顾2025年上半年的理财产品月度榜单，我们发现：从产品来看，定开混合类产品的收益表现最佳（年化收益率为4.63%），但波动明显，定开“固收+”类和最短持有期“固收+”类产品风险调整收益表现出色；从机构类型来看，系统重要性银行及其理财子公司的产品规模及数量居上半年各类机构首位，理财产品平均上榜频次显著高于城商行和农村金融机构。
样本数据说明
我们结合运行状态、规模数据可获得性、成立时间、募集方式、净值完整度等标准对样本数据进行筛选，2025年上半年实际可获得的（不含日开型）固收类和混合类产品共6715只。
其中，定开“固收+”类、定开纯债固收类、定开混合类、最短持有期“固收+”类、最短持有期纯债固收类产品的数量和实际规模分别为4400只和2.05万亿元、271只和0.20万亿元、359只和0.07万亿元、1363只和3.71万亿元、322只和1.34万亿元。这些产品上半年表现如下表所示。
各类银行理财产品上半年表现一览
注：本报告原始数据来源于市场公开信息，所有分析均基于公开信息，本公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告所载的信息或做出的任何建议、意见及推测并不构成任何投资建议。过往业绩不代表未来表现，投资者应自行决策，自担投资风险。
上榜产品表现出色
上半年，月度上榜产品的收益、风险、夏普比率等关键指标表现出色。其中，定开混合类产品凭借灵活的资产配置策略，展现了较强的收益挖掘能力；定开“固收+”类产品、最短持有期“固收+”类产品有较强的收益与波动平衡能力；定开纯债固收类产品和最短持有期纯债类产品展现了较强的风险控制能力。
从定开“固收+”类产品来看，月度上榜产品表现优异，上半年年化收益率（2.63%）超过市场均值水平（1.25%）两倍；虽然上榜产品波动率（1.7%）高于市场均值水平（1.29%），但该波动主要源于净值增长；上榜产品的夏普比率（1.68）高于均值水平（0.85）。值得一提的是，有产品4次进入1—6月理财产品月度榜单，为北银理财京华远见基础设施公募REITs京品1号理财管理计划，该产品年化收益率、夏普比率显著优于榜单平均水平。
从定开纯债固收类产品来看，月度上榜产品年化收益率为2.17%，优于市场均值1.89%；波动率为0.57%，低于市场均值1.63%；夏普比率1.59，高于市场均值1.05。其中，多次进入月度榜单的产品，如农银理财“农银安心·一年半开放”（信用策略优选）第2期人民币理财产品、圳元金周周盈理财产品2、“汇福”安享盈定期开放式（2M）净值型理财产品12期、广州银行红棉理财鑫选6个月定开4号（尊享款）整体表现优于榜单平均水平。
从定开混合类产品来看，该类别月度上榜产品整体年化收益率为所有类别产品中最高，达到4.63%，同时波动率（3.28%）高于市场均值（1.98%），综合风险与收益，上榜产品夏普比率（1.29）优于市场均值（0.82）。其中，阳光橙量化对冲1号理财产品5次上榜，年化收益率为7.34%，夏普比率为2.62。
从最短持有期“固收+”类产品来看，月度上榜产品年化收益率、波动率、夏普比率分别为2.98%、1.11%、1.78，市场均值分别为2.14%、0.55%、1.56。其中，宁银理财宁享转债增强固定收益类理财2号（最短持有100天）4次上榜，年化收益率为4.11%。
从最短持有期纯债固收类产品来看，月度上榜产品年化收益率、波动率、夏普比率分别为2.05%、0.54%、1.45，市场均值分别为1.96%、0.47%、1.57。其中，施罗德交银理财得润固收金选21天持有期理财产品5次上榜，平均收益率、波动率、夏普比率均优于榜单平均水平。
上榜频次分化
上半年，系统重要性银行及其理财子公司的产品规模及数量居首位，其次是城商行及其理财子公司，最后是农村金融机构及其理财子公司，这一梯队分布同样体现在产品上榜频次上。
截至6月30日，在系统重要性银行及其理财子公司中，综合收益、风险管理、产品规模等因素考虑，招银理财在多个关键指标上表现突出，位列首位，上半年公司旗下产品上榜次数达9次；紧随其后的是兴银理财，旗下产品上榜次数高达31次。此外，中银理财表现同样亮眼，上榜次数达10次。
在城商行及其理财子公司中，杭银理财在收益、风险管理及产品规模等多个关键指标上表现突出，位列首位，上半年公司旗下产品上榜次数达10次；青银理财排名第二，上榜次数为6次；徽银理财排名第三，上榜次数为5次。
在农村金融机构及其理财子公司中，综合收益、风险管理及产品规模等因素考量，渝农商理财表现优异，居于首位，上榜次数达12次。
