准备在北交所IPO的湖北龙辰科技股份有限公司（以下简称“龙辰科技”），7月28日进入问询阶段。北交所在首轮问询函中，主要关注其业绩大幅波动的原因及期后业绩可持续性、毛利率持续下滑风险、经营活动现金流量长期为负及偿债风险等核心问题。

　　龙辰科技主营业务为薄膜电容器相关BOPP薄膜材料的研发、生产和销售。2022至2024年公司营收从3.44亿元增至6.04亿元，但扣非净利润却从6761万元暴跌至3563万元，2024年虽回升至6733万元，仍不及2022年水平。交易所要求量化说明：在新能源需求旺盛背景下，2023年净利润为何腰斩？2024年净利润为何大幅增长、是否合理？

　　报告期内，龙辰科技毛利率从41.12%连续下滑至29.66%，虽仍高于行业均值22.29%，但差距正快速收窄。主要原因在于：原材料聚丙烯树脂95%依赖进口，2024年采购单价上涨，而产品售价却因行业扩产下跌15%，形成“剪刀差”。北交所要求说明在行业整体需求增长、供不应求的情况下，公司产品价格逐年下降的商业合理性，毛利率是否存在持续下滑风险。

　　报告期内，公司经营活动现金流净额分别为-7170万元、-5220万元、396万元，累计缺口达1.2亿元。同期，公司有息负债从1.8亿元激增至4.4亿元，主要是短期借款增多。北交所要求说明是否存在资金缺口、是否存在现金流断裂风险，是否存在借款到期无法偿还、相关资产被强制执行风险。

　　龙辰科技本次拟募集3.75亿元，用于新能源用电子薄膜材料项目和补充流动资金。2024年基膜的产能利用率降至84.69%，被要求说明行业是否存在产能过剩风险。

　　据招股书，全永剑控制的浙江凯栎达及其关联方曾为公司第一大贸易商客户，且全永剑通过浙江凯栎达持有公司子公司江苏双凯48%的股权。2023年初，江苏双凯开始承接凯栎达的终端客户，公司不再向凯栎达销售；2024年8月，公司收购江苏双凯少数股权，江苏双凯成为公司的全资子公司。

　　北交所要求说明全永剑退出江苏双凯的原因及商业合理性，股权转让是否真实，转让价格是否公允，股权转让款项是否全部支付，关于本次股权转让是否存在纠纷或其他利益安排；说明江苏双凯承接的客户资源是否依赖于全永剑，全永剑退出江苏双凯后，公司对相关终端客户的销售是否稳定可持续。龙辰科技还被要求说明公司及其关联方等主体是否存在关联关系或其他利益往来。

　　挂牌期间，龙辰科技因重大交易未履行内部审议程序和信息披露义务、违规资金占用及未披露关联交易等事项5次受到处罚，其中，受到全国股转公司3次口头警示，受到湖北证监局及全国股转公司各1次警示函处罚。北交所因此要求说明公司治理规范性及信息披露的合规性，相关违规行为的整改情况及有效性。