日前，陕西瑞科新材料股份有限公司（以下简称陕西瑞科）IPO申请进程更新，北交所向其下发问询函。招股书显示，公司保荐机构为开源证券。

　　资料显示，陕西瑞科是老牌新三板挂牌企业，公司股票于2014年1月24日在股转系统挂牌并公开转让，并于2022年6月15日调整进入创新层。此后公司便开启了上市辅导，先从深交所主板转向创业板，后主动撤回创业板申请材料并转道北交所。

　　据招股书，陕西瑞科成立于2003年8月26日，主要从事贵金属催化剂的研发、生产、销售、加工及失活贵金属催化剂回收再加工等业务。

　　招股书显示，现年58岁的蔡林直接持有公司股份27.69%，为公司第一大股东；蔡万煜系蔡林兄弟，直接持有公司股份19.54%，为公司第二大股东；廖清玉系蔡林配偶，直接持有公司股份8.05%，为公司第三大股东。

　　蔡林、蔡万煜及廖清玉三人合计持有公司股份64,680,370股，合计持股比例为55.28%。任职方面，蔡林任公司董事长、总经理，蔡万煜任公司副总经理，廖清玉任公司董事、副总经理，认定蔡林、蔡万煜及廖清玉为公司控股股东、实际控制人。

　　对此，北交所要求陕西瑞科说明公司股权是否清晰，说明是否曾触发特殊投资条款，相关义务是否履行完毕，特殊投资条款是否真实解除，是否存在抽屉协议或其他替代利益安排，是否存在纠纷或潜在纠纷。

　　从年度财务数据看，陕西瑞科业绩总体上呈现有滑坡趋势。2022年至2024年（简称“报告期”），陕西瑞科的营业收入分别为11.85亿元、11.52亿元、10.52亿元；同期归母净利润分别为1.11亿元、7171.71万元、6903.31万元。

　　据招股书，报告期内公司经营业绩受铂族贵金属钯、铑等市场价格持续下滑的影响较大。公司贵金属催化剂销售平均价格分别为4.08万元/千克、2.76万元/千克、2.06万元/千克，贵金属催化剂加工平均价格分别为0.13万元/千克、0.13万元/千克、0.12万元/千克。

　　北交所在问询函中称，公司报告期内铂系列、铱系列等销售价格与相应贵金属采购价格波动趋势不一致，关注其业绩波动合理性及下滑风险。

　　另外，在财务数据方面，北交所还对陕西瑞科毛利率、研发费用等表示关注。

　　招股书显示，陕西瑞科各期主营业务毛利率分别为11.35%、11.96%、13.01%，可比公司平均值分别为11.50%、8.20%、8.79%。公司贵金属催化剂加工毛利率报告期内大幅增长，分别为48.44%、59.18%、58.63%。

　　北交所要求公司进一步量化说明贵金属催化剂加工毛利率大幅增长合理性；随着贵金属市场价格上涨，垫料加工业务中金属损耗部分毛利率是否存在大幅下滑风险，分析对整体毛利率的影响；并说明公司与可比公司毛利率差异原因，公司毛利率小幅增长，而可比公司下滑幅度较大的原因及合理性等。

　　根据招股书，陕西瑞科研发投入占收入比例分别为1.27%、1.47%、1.50%，低于同行业可比公司，公司研发人员中存在非全时研发人员。北交所要求陕西瑞科对研发费用核算准确性进行说明。

　　值得关注的是，北交所还关注到保荐机构间接入股陕西瑞科的情况。据招股书，保荐机构通过开源财金惠风、共青城泰合长乐间接持有公司0.73%的股份。要求保荐机构说明入股陕西瑞科的原因、价格、定价依据及公允性，是否存在利益输送，证券承销保荐工作是否符合独立性等相关监管要求。

　　另外，招股书显示，陕西瑞科历史上曾存在周淑雁及其亲属与王顺心、饶志华，以及廖清凯与宋珍美等6人间的股份代持。针对相关事项，全国股转公司监管一部于2021年8月10日公告，对王顺心、周淑雁采取出具警示函的自律监管措施。针对廖清凯接受6名自然人委托持有公司股份事项，全国股转公司融资并购部于2023年8月14日公告，对廖清凯采取出具警示函的自律监管措施。

　　不过，陕西瑞科表示，截至招股说明书签署日，公司历史上存在的股份代持情形已经清理完毕，不存在其他直接或间接代持情况，不会对公司股权结构清晰、控制权稳定构成不利影响。

　　来源：读创财经