今日（7.29）A股多数飘绿，大消费连续第三日回调。消费ETF（159928）跌近1%，盘中成交额近3亿元！资金面上，消费ETF（159928）已连续第4日 “吸金”，盘中获资金净申购1.46亿份！消费ETF（159928）最新规模超122亿元，同类遥遥领先！

　　消息面上，7月28日，国家育儿补贴制度实施方案公布，从2025年1月1日起，无论一孩、二孩、三孩，每年均可领取3600元补贴，直至年满3周岁。2025年1月1日前出生、不满3周岁的婴幼儿，也可享受政策，仍可按月数折算领取相应补贴。例如，2023年12月出生的小娃，共计可领取24个月补贴，即7200元。

　　据报道，卫健委负责人表示，这是一项全国性的重要民生政策，面向育儿家庭全国范围全面直接发放现金补贴，将助力降低家庭生育养育成本，预计每年惠及2000多万个婴幼儿家庭。目前全国已有20多个省份在不同层级探索发放育儿补贴。专家表示，国家全面实施育儿补贴制度，覆盖面更广、支持力度更大、政策可持续性更强，特别是对于低收入家庭而言，这样的支持更加重要。

　　港股新消费方面，在连续2日回调后，港股通消费50ETF（159268）小幅飘红，盘中再获资金净流入！

　　【中信：育儿补贴落地，哪些领域迎接机遇？】

　　中信证券认为，《育儿补贴制度实施方案》这一国家级政策的落地，标志着生育补贴从“地方试点探索”升级为全国性制度安排，整体体现“民生为大、务实可行”的政策导向。具体来看，一是覆盖范围全面扩大。政策将3周岁以下婴幼儿全部纳入补贴范围，年补贴总量约千亿元，由中央财政保障。二是后续差异化地方补贴值得期待。方案赋予了财政实力强、人口流入多的省份更大自主权，鼓励其结合本地需求额外增加补贴。

　　投资建议上，推荐乳制品、母婴连锁、婴幼儿用品、产后护理服务四大领域。

　　1. 乳制品：生育补贴政策对乳制品（婴配粉、奶酪、液奶、原奶等）需求利好最为直接。乳制品板块目前处于基本面和历史估值底部，生育补贴政策有望改善板块未来基本面预期，提振板块表现。

　　2. 母婴连锁：母婴连锁板块直接受益于育儿补贴，生育率提升有望带动同店数据表现持续回暖，且母婴连锁公司业绩对同店数据表现的敏感性较强，业绩弹性值得关注。

　　3. 婴幼儿用品：育儿补贴有助于生育率回升，婴幼儿用品相关公司直接受益于扩大的用户群体，建议关注：1）育儿精细度提升+儿童化妆品法规落地催生细分品类需求，婴童个护赛道快速成长；2）婴配奶粉新国标提升标准带来添加剂需求增量。

　　4. 产后护理服务：2024年中国内地的产后护理市场渗透率17%，对比新加坡57%、韩国68%、中国台湾77%，有明确的增长空间。育儿补贴、3岁以下婴幼儿照护专项附加扣除、三孩等政策的相继落地，有望一定程度提升居民生育意愿，扩大新生人口基数，对月子中心在内的产后护理行业形成积极影响。

　　（来源：中信证券20250729《育儿补贴制度落地四大领域迎接机遇》）

　　【中金：育儿补贴成为国家制度，是“投资于人”政策方向的坚实一步】

　　据中金公司估算，按国家标准的年化补贴规模大约在千亿元量级，直接效果是增加育儿家庭可支配收入，边际上有利于拉动育儿消费和中青年群体消费。根据补贴制度，资金会直接发放到“申领人或婴幼儿的银行卡或其他金融账户”，这种直接现金补贴的政策，相当于是对育儿家庭的转移支付，增加了他们的可支配收入和消费能力。如果按70%的平均消费倾向估算，对应直接拉动消费规模为700亿元。如果考虑到乘数效应，则对经济拉动的力度会大一点。

　　育儿消费和中青年群体的消费可能相对更为受益。一方面育儿相关的消费支出（例如婴幼儿奶粉等）可能受到一定拉动。另一方面，育儿家庭以中青年人为主，他们可支配收入总量的增加，也会带动该群体其他消费的改善。相当于政府补贴育儿支出后，他们可以腾挪更多钱用于其他领域消费。从不同年龄群体的消费构成来看，中青年群体的服装、交通通信、家用设备等消费比其他年龄段消费更多，这些品类消费可能相对更为受益。

　　中金公司认为，育儿补贴成为国家制度，是“投资于人”政策方向的坚实一步，短期可能有利于提振市场情绪。不过要更有效提振总和生育率，还需要更大力度的财政直接生育补贴和间接普惠幼育支持，未来需关注这一政策方向上的进一步深化和落地。

　　（来源：中金公司20250729《育儿补贴成为国家制度，是“投资于人”政策方向的坚实一步》）

　　消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比近68%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比14%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（5%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/7/1）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

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　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。