在港股市场持续发力、A股站上3600点，以及“反内卷”政策东风的吹拂下，相关主题行情正在爆发。

　　从近一周的数据看，易方达中证香港证券投资主题ETF，规模增长超50亿元，在全市场排名第二。同期，富国中证港股通互联网ETF、广发中证港股通非银行金融主题ETF分别获得45.62亿元、30.50亿元规模增量。

　　凭借业绩上的卓越表现，它们的规模在今年均呈现翻倍或数以倍计的增长态势。在这些产品外，工银国证港股通科技ETF、汇添富国证港股通创新药ETF、景顺长城中证港股通科技ETF、广发中证香港创新药ETF、摩根标普港股通低波红利ETF等均在年内晋升为百亿级ETF。

　　由于市场回暖，交投活跃，近期不少投向A股市场的细分赛道ETF也“上量”较快。其中，头部公司也都凭借前瞻的业务布局，持续实现规模和投资业绩良性循环。如鹏华旗下中证细分化工产业主题ETF，华夏旗下国证半导体芯片ETF，易方达旗下沪深300非银ETF，嘉实旗下上证科创板芯片ETF、中证软件服务ETF、中证稀土产业ETF，国泰旗下中证钢铁ETF、中证煤炭ETF、中证全指证券公司ETF等，均于近期获得大量资金青睐。

　　港股细分赛道百亿级ETF频现

　　2025年上半年，港股IPO募资额重回全球第一，南下资金与海外资金的持续流入。在不少“聪明资金”的眼中，这或许只是港股新一轮繁荣的起点。

　　整体看，近一周时间里，包括华泰柏瑞、易方达、华夏、嘉实旗下沪深300ETF，南方中证500ETF，华夏、易方达旗下上证科创板50ETF等在内的多只宽基ETF受到资金青睐。它们之中，华泰柏瑞沪深300ETF近一周规模净增长57.28亿元，是近来规模增量最显著的ETF产品。其余产品近一周规模增长也多超过了20亿元。

　　在细分主题赛道上，亦有不少存量股票ETF产品大受投资者追捧，其中以投向香港市场的ETF产品更受资金追逐，这些产品中，有不少ETF年内规模增量高达数百亿元。

　　在百亿级细分赛道ETF中，易方达旗下中证香港证券投资主题ETF近一周规模上涨51.03亿元，最新规模达211.8亿元，是全市场ETF产品中，除了华泰柏瑞沪深300ETF之外近一周规模增长最猛的ETF。从年内的情况看，该产品规模已增长124.97亿元。

　　同样投向香港市场的富国中证港股通互联网ETF，近一周规模上涨45.62亿元，最新规模达592.72亿元，近一年规模狂飙370.82亿元；广发旗下中证港股通非银行金融主题ETF近一周规模上涨30.50亿元，最新规模达117.08亿元，年内规模增长了108.85亿元。

　　工银国证港股通科技ETF近一周规模亦增长11亿元，最新规模达274.31亿元，年内增量高达197.53亿元；汇添富国证港股通创新药ETF近一周规模增长10.51亿元，最新规模已达109.95亿元，年内规模增长近51亿元。

　　此外，景顺长城中证港股通科技ETF年内规模增长了116.72亿元，最新规模达174.82亿元。广发中证香港创新药ETF、摩根标普港股通低波红利ETF也都在今年成为百亿级ETF，最新规模分别达151.36亿元、124.07亿元。

　　在摩根基金看来，港股中长期配置价值被持续看好，策略上建议逢低关注优质类资产，组合上可以考虑关注“科技+新消费+周期价值”组合，或以兼顾风险和收益。

　　其中，可重点关注港股龙头科技企业（受益于AI应用加速的互联网巨头，以及硬科技、中高端制造等）、创新药和新消费行业的趋势性机会。在外部不确定性仍存的背景下，高股息、黄金等资产将提供相对防御性，包括煤炭、公用事业和电信运营商、有色金属等；AH溢价可能结构性收窄，部分银行、券商等大市值优质公司仍存在重估空间。

　　中金公司认为，港股指数有效突破和估值继续扩张需要更多超过之前“高基数”的催化剂，建议仍以结构性行情为主。稳定回报（分红）+成长回报（成长）的哑铃型配置仍是在信用周期企稳但难以大幅扩张前的最优策略，只不过阶段性的在哑铃两端也可以结合板块透支程度略作轮动的“新哑铃”，核心的原则是在合理的位置买长期正确的板块。

　　多只A股细分主题头部ETF持续“吸金”

　　由于市场回暖，交投活跃，近期不少投向A股市场的细分赛道ETF也“上量”较快。其中，头部公司也都凭借前瞻的业务布局，持续实现规模和投资业绩良性循环。

　　例如，鹏华旗下中证细分化工产业主题ETF近一周规模增长16.28亿元，最新规模达33.81亿元，这只产品也是化工领域流动性最为突出的产品。

　　国泰旗下亦有三只细分赛道的龙头产品近一周规模增长超10亿元，包括国泰中证钢铁ETF、国泰中证煤炭ETF、国泰中证全指证券公司ETF，它们近一周规模分别增长20.79亿元、10.57亿元、10.05亿元，最新规模分别为33.11亿元、72.04亿元、342.69亿元。

　　上半年非货管理规模（剔除联接基金和货币基金）排名行业第四的嘉实基金，旗下三只产品——嘉实上证科创板芯片ETF、嘉实中证软件服务ETF、嘉实中证稀土产业ETF，近一周规模分别增长12.35亿元、9.56亿元、8.65亿元，最新规模分别为328.00亿元、51.36亿元、40.10亿元，它们均为各自赛道上的头部产品。

　　二季度末非货管理规模名列第二的华夏基金，旗下国证半导体芯片ETF近一周规模上涨12.22亿元，最新规模高达272.22亿元；作为龙头老大的易方达，旗下亦有沪深300非银ETF近一周规模上涨11.64亿元，最新规模已来到93.63亿元。

　　“由于A股市场持续强势状态，其带来的赚钱效应不停吸引场外资金，包括国内个人投资者和海外投资者陆续入场，乐观情绪持续积聚。”摩根士丹利基金指出，中长期角度A股市场仍将沿着中国制造的主线演绎，继续看好几个方向：一是科技成长，当前AI应用、半导体等性价比更高；二是中国制造，包括高端机械、汽车、军工甚至医药等，其中优质的公司需要重视；三是新消费，部分公司不但牢牢占据国内市场主导地位，海外市场拓展也极为顺利，成为上市公司业绩的新增长点。