有迹象表明，数字资产正愈发向主流靠拢，进入大众视线。美国监管机构最新批准了一项关键流程，使加密货币交易所交易产品（ETP）与同类产品更趋于一致。

　　周二（7月29日），美国证券交易委员会（SEC）授权对加密货币ETP使用“实物申赎机制”，较此前要求的“现金”模式出现重大转变。

　　现金申购是投资者用现金来购买ETP份额，基金公司会用这些现金去构建投资组合；赎回则是投资者将ETF份额赎回，基金公司以现金形式支付给投资者相应的资金。

　　而实物申购则是涉及到一篮子股票或实物资产的交付和接收，是传统ETP（如持有股票或债券的ETP）的一种常见机制，它允许授权参与者（通常是机构投资者或做市商）直接与发行人交换大量ETP份额，以换取基金持有的一篮子基础资产。

　　“现金申赎”与“实物申赎”已成为加密社区的热门话题。后者虽然在传统资产类别上操作相对简单，不过在加密产品中，由于托管、安全和结算方面的挑战，它要复杂得多。

　　ETF高级分析师Eric Balchunas表示，“显然SEC前主席詹斯勒领导下的SEC并不希望这种情况发生。但这确实是朝着更支持加密货币的SEC迈出的第一步。”

　　技术调整

　　总而言之，这是一个技术上的调整，它标志着数字资产向融入金融主流又迈进了一步。虽然它不会很快对终端投资者产生影响，但对于ETF专业人士来说，监管机构的此举消除了加密货币“二等资产”的印象。

　　自从数十只追踪比特币和以太币的基金首次亮相以来，加密ETP一直限于现金创建和赎回，这在一定程度上限制了其运营效率和税收优势。

　　Bitwise资产管理公司首席执行官Hunter Horsley表示，“通过批准这一长期要求，SEC的工作人员展示了一种富有成效、深思熟虑的立场，这是个好消息。”

　　Bitwise资产管理公司旗下拥有现货比特币和以太币基金。

　　分析师Balchunas还指出，“实物申赎机制只会给ETP提供更好的管道。但对终端投资者来说，这不会产生有意义的影响。”