北京时间周四凌晨2点，美联储公布了最新的利率决议，一如市场预期，该央行仍将基准利率维持在4.25%-4.50%区间不变，暂不理会特朗普的压力。决议公布后，现货金银、美股三大指数、美元指数短线波动均不大。

　　这也是美联储连续第五次会议按兵不动，且并未发出9月可能降息的信号。联邦公开市场委员会(FOMC)在会后声明中表示，失业率仍处于低位，就业市场状况依然稳健，通胀仍然略高。

　　值得注意的是，美联储理事沃勒、鲍曼投票反对维持利率不变，他们二人此前明确支持在7月份降息25个基点。沃勒此前表示，保持过高的利率可能会对经济产生负面影响，这一观点得到了部分经济学家和前美联储官员的认同。

　　FOMC声明同时指出，今年上半年经济增速“有所放缓”，若后续数据延续这一趋势，将为未来降息提供依据。但它也表示，“经济前景的不确定性仍然很高”，美联储的通胀和就业目标仍然面临风险。

　　近期以来，白宫向美联储主席鲍威尔施加了巨大的政治压力，要求他降低利率。就在决议公布前不久，特朗普再度表示，鲍威尔今天可能不会降息，但听说将在9月降息，保持高利率正在伤害人们，鲍威尔行动太慢了。

　　与此同时，美联储仍然在权衡进口商、零售商和消费者将如何分担关税带来的成本，以及未来几个月内关税会对通胀和就业的走向产生怎样的影响。而美联储在政策声明中几乎没有作出任何改变，这反映出美联储在通胀与就业路径尚不明朗前仍不愿贸然降息。

　　不过期货市场普遍预计，美联储今年至少会降息一次，到年底可能会降息两次。一些投资者表示，今年的首次降息可能在9月份进行。

　　美国企业在关税生效前大量囤货，又因消费者已对通胀疲惫不堪而不敢大幅提价。但部分经济学家警告，一旦企业耗尽关税前库存，又必须消化更高关税成本，他们将被迫把费用转嫁给消费者，已经有不少零售商宣布了涨价的消息。

　　自6月18日的利率决议以来，经济数据并未给出足够理由让美联储放弃“观望”立场。周三早些时候公布的经济数据喜忧参半，解释了美联储的谨慎：美国第二季度GDP增速超出预期，达到了3.0%，但衡量私人企业和消费者需求的指标继续放缓，增速从上一季度的1.9%降至1.2%，而去年年底时这一数据为2.9%。

　　近期与日本、欧盟达成的贸易协议将关税税率锁定在15%，虽低于特朗普4月份的威胁，却高于年初预期。特朗普的不可预测性意味着关税战仍可能进一步升级，而法院诉讼也可能使现行关税作废。

　　美联储前高级顾问William English表示：“FOMC多数成员认为，很快降息是合适的，但他们对需要多少证据、确认到何种程度方面仍有分歧。”

　　高盛资管公共投资首席投资官Ashish Shah表示，正如预期那样，沃勒与鲍曼两位美联储理事成为鸽派异见者，而FOMC多数成员更倾向观望夏季通胀走势。未来两个月数据至关重要，若关税引发的通胀压力被证实只是暂时现象，我们认为美联储有望在秋季重启宽松周期。