7月29日，香港金融管理局（简称“香港金管局”）就稳定币发行人监管制度举行技术简报会，会上发布了发牌制度摘要等系列监管文件，明确了稳定币发行人牌照申请要求、发牌时间表等具体事项。

　　会议表示，自2025年8月1日起将正式实施稳定币发行人的监管制度。这一制度旨在规范市场参与者的行为，确保稳定币业务的稳健发展，并防范潜在的金融风险。根据现有资料，截至2025年7月29日，金管局尚未发出任何稳定币发行人牌照。

　　图源：香港金融管理局

　　监管框架：金管局发布了《持牌稳定币发行人监管指引》、《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引（持牌稳定币发行人适用）》、《稳定币发行人发牌制度摘要说明》和《原有稳定币发行人过渡条文摘要说明》等文件，确立了全面的监管框架。其中，两套指引将于2025年8月1日刊宪。

　　牌照申请流程：有意申请牌照的机构应在2025年8月31日或之前联系金管局，表达意愿。金管局将与这些机构安排会面，讨论其发行稳定币的构想和计划，以便决定是否正式提交申请。

　　资金要求：申请人需满足最低资金要求，《稳定币发行人发牌制度摘要说明》明确申请人须为香港注册法团或认可机构，最少有2500万港元实缴资金。

　　储备资产管理方面：香港金管局明确，稳定币发行人持牌机构的储备资产必须具有高质量及高流动性，且投资风险最低。储备资产范围包括现金，期限3个月内的银行存款，政府、中央银行等剩余期限不超过一年的高评级债券。稳定币的储备资产组合市值不少于稳定币流动总面值。稳定币发行人持牌机构对储备资产需进行超额抵押，从而应对市场波动。稳定币发行人持牌机构应委托合资格的托管人保管储备资产。

　　在反洗钱及反恐怖分子资金筹集方面：香港金管局明确，基于稳定币在跨境交易中的匿名性特点，稳定币发行人持牌机构需要建立严格的客户身份验证（KYC）、交易监察机制等，以降低金融犯罪风险。同时，监管部门可在怀疑存在违法行为时介入调查，包括冻结稳定币、开展搜查等。

　　在风险管理方面：香港金管局要求，稳定币发行人持牌机构需要设立完备的风险管理制度，包括设立风险管理架构及内部管控制度，加强信用、流动性及市场风险管理，加强科技风险管理，管控信誉风险等。

　　香港金管局就稳定币发行人监管制度设有6个月过渡期，以处理在香港开展稳定币发行业务机构的合规过渡等相关事务。

　　香港金管局表示，稳定币发行人发牌将是一个持续进行的过程，如部分机构准备充分并希望尽早获得牌照，应于9月30日前提交申请。该局鼓励有意申请牌照的机构于2025年8月31日或之前联系香港金管局了解政策细节及监管导向。

　　香港金管局明确，任何在香港发行或推广稳定币，或在香港以外的地方发行与港元挂钩的稳定币，必须申请牌照。

　　中国香港金管局总裁余伟文表示，初始阶段只会批出数个稳定币牌照，投资者应保持冷静和独立思考。他指出，稳定币作为新兴的支付工具，将逐渐进入传统金融体系，但必须避免过度炒作和泡沫化趋势。

　　金管局副总裁陈维民预计，首个稳定币发行人牌照可能在2026年初发出。他强调，金管局看重机构申请材料的完整度及概念的可行度，对于缺乏技术和管控风险能力的机构，较实际的做法是与其他稳定币发行机构合作，提供应用场景，而非追求作为发行主体。