北京时间周四凌晨，美联储公布利率决议，将维持联邦基金利率在4.25%-4.5%的区间不变，为连续第五次维持利率不变。这一决定符合市场预期。

　　当天晚些时候，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。他表示，虽然一系列指标表明，劳动力市场状况总体平衡，符合充分就业的水平，但关税上调对经济和通胀的总体影响仍有待观察。对于是否会在9月降息，美联储尚未做出决定。

　　分析认为，这种表述反映出美联储的审慎态度：在通胀和就业路径更加明晰之前不愿轻易降息。

　　市场此前押注，美联储到今年年底前只会降息不到50个基点，10月是最可能开始降息的时间点。鲍威尔的发言进一步促使交易员们减少了对9月降息的押注。芝加哥商品交易所集团认为9月降息的可能性降低至45%。

　　美联储的利率决策主要通过联邦公开市场委员会（FOMC）进行。FOMC每年会举行八次定期会议，成员会评估当前的经济状况，包括通货膨胀和就业数据，以决定是否调整利率。

　　劳工部本月初公布的6月非农数据显示，非农就业人数增加14.7万人，预估增11万人；失业率意外降至4.1%，市场预期4.3%，表明劳动力市场仍具韧性。6月的非农就业数据也为美联储推迟降息提供了条件。

　　关于降息的时机，美联储内部明显分化为不同阵营。被视为鲍威尔热门接任者之一的美联储理事沃勒，以及负责监管的副主席鲍曼近期均公开支持7月降息，认为关税对通胀的影响将是一次性的，且就业市场正在走弱。

　　沃勒还在纽约一场活动中明确表示，在通胀接近目标且上行风险有限的情况下，美联储不应等到劳动力市场恶化后才降息。

　　圣路易斯联储主席穆萨勒姆则认为现在还无法确定关税对通胀的影响会是一次性还是更长期，关税税率的确定需要时间，确定消费者为此付出什么样的代价也需要时间。他预测关税对美国经济的影响将从之后数月到9月的经济数据中体现，届时才能知道通胀走向。

　　美国国内的政治压力也在加剧。总统特朗普认为美联储本次必须降息。上周，他意外造访了美联储总部，期间他向鲍威尔表达了降低利率的期望，称如果把利率降低3个百分点至1个百分点，美国就能省下一万多亿美元。

　　自第二次入主白宫以来，特朗普就反复要求鲍威尔辞职，原因是美联储没有按照他的要求进行降息，但苦于没有法律依据撑腰。特朗普希望通过降息来对冲关税政策负面影响、缓解政府债务压力，以及扩大行政权力。

　　特朗普的支持者领导的Azoria Capital公司在7月24日起诉鲍威尔等美联储官员，要求这个美国事实上的中央银行以公开的方式在本月底召开货币政策会议，联邦公开市场委员会数十年来闭门开会的做法违反了政府透明度法，美联储维持高利率，破坏了特朗普的经济议程。