世界黄金协会7月31日发布的2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，在高金价环境下，二季度全球黄金需求总量（包含场外交易）达1249吨，同比增长3%。黄金ETF投资仍是推高黄金总需求的关键驱动力，二季度流入量达170吨。上半年全球黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年以来的最高上半年纪录。

　　国泰海通证券认为，美国6月失业率也下行至4.1%，低于预期与前值，叠加近期美国对欧盟、墨西哥等关税政策又有反复，整体通胀预期端难以出现大幅下行，预计将对金价形成一定支撑。另外，近期特朗普多次表态希望“美联储降息”，而且美联储多位官员对降息的态度已经松动，目前市场预期9月降息重启的背景下，降息预期发酵或对金价形成新一轮提振。拉长周期看，美元信用或持续下降，美元指数走弱，金价具有上行空间。

　　德邦证券认为，今年以来，黄金价格持续走高，带动了金银比的持续上行，年内金银比最高已达100以上，随着近期黄金价格开始震荡，白银的价格逐步开始提升以修复金银比，截至2025年7月25日，金银比已经回落至86.13，但相对2024年均值仍有一定空间，同时在国际形势不稳定的宏观背景下，对黄金持续看好，同时美元全球地位逐步动摇的长期逻辑正在加速落地，有望对金价带来持久的推动，金价上行也将持续拉高金银比，持续推动银价上行。