政治局会议：下半年宏观政策适时加力

　　中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

　　会议对当前经济形势作出判断，认为今年我国经济展现强大活力和韧性，同时面临不少风险挑战。会议提出下半年宏观政策要持续发力、适时加力。落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。

　　会议还对下半年有效释放内需潜力、坚定不移深化改革、稳住外贸外资基本盘、持续防范化解重点领域风险、扎实做好民生保障工作、充分调动各方面积极性等方面的重点工作作出具体部署。

　　【点评】综合专家分析，考虑到上半年经济增长已为实现全年目标奠定良好基础，所以此次会议强调政策连续性、稳定性，短期内出台大规模刺激性政策的可能性不大。下半年宏观政策“适时加力”的时机和力度将主要取决于关税影响程度、房地产止跌情况等，可能的增量政策包括降息、上调财政赤字率、增加超长期特别国债发行、提高新增专项债额度，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳等。这些政策措施能够有力提振内需，对冲外需放缓带来的影响，确保全年实现经济增长目标。

　　国家育儿补贴方案公布

　　7月28日，国家育儿补贴制度实施方案公布，从2025年1月1日起，无论一孩、二孩、三孩，每年均可领取3600元补贴，直至年满3周岁。

　　2025年1月1日前出生、不满3周岁的婴幼儿，也可享受政策，仍可按月数折算领取相应补贴。例如，2023年12月出生的小娃，共计可领取24个月补贴，即7200元。

　　国家卫生健康委有关负责人表示，这是一项全国性的重要民生政策，面向育儿家庭全国范围全面直接发放现金补贴，将助力降低家庭生育养育成本，预计每年惠及2000多万个婴幼儿家庭。

　　【点评】国际经验表明，生育支持需要综合施策，其中现金补贴是不可或缺的因素。目前全国已有20多个省份在不同层级探索发放育儿补贴。专家表示，国家全面实施育儿补贴制度，覆盖面更广、支持力度更大、政策可持续性更强，特别是对于低收入家庭而言，这样的支持更加重要。从国家来看，每年补贴2000多万婴幼儿，不是小数目。这笔费用主要由中央财政支出，需综合考虑可支配财力、地区间平衡等因素，尽力而为、量力而行。

　　新一轮十大重点行业稳增长行动实施

　　下半年面对更加复杂严峻的外部环境，7月28日召开的全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会明确，下半年突出“强筋壮骨”、价值创造、安全保障、行业治理，重点抓好八个方面工作，包括扩大内需、加力推进重点产业链高质量发展行动、更大力度推动科技创新和产业创新融合发展、深化数字技术赋能应用、提升工业能效与绿色发展水平等。

　　会议明确，下半年落实扩大内需战略，全力巩固工业经济基本盘。实施新一轮十大重点行业稳增长行动，充分发挥工业大省引领作用。制定增强消费品供需适配性助力扩大消费行动方案，加快人工智能终端、超高清视频、智能穿戴、无人机等技术开发和应用推广。

　　综合整治“内卷式”竞争是解决当前经济发展矛盾的关键举措。工信部强调，巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出。相关部门正着力建立健全反内卷的“长效机制”，反内卷的制度和法律监管体系也日趋完善。

　　【点评】今年以来工业生产增速总体加快，背后是“两新”等扩内需政策加力扩围，“抢出口”效应下出口表现出较强韧性，以及高技术制造业、装备制造业等中高端产业快速增长，并带动产业结构持续优化。下半年，十大重点行业稳增长工作方案将根据我国产业转型升级方向以及工业经济稳增长面临的突出问题，在调结构、优供给、淘汰落后产能等方面持续发力，助力经济实现质的有效提升和量的合理增长。同时，综合整治“内卷式”竞争，针对在公平竞争过程中出现的违背市场规律、产业发展规律的不当做法进行集中治理。

　　制造业PMI季节性回落

　　国家统计局7月31日发布的数据显示，7月份制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.4个百分点。非制造业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点。7月份，综合PMI产出指数为50.2%，比上月下降0.5个百分点，仍高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。

　　7月份，我国多地遭遇高温热浪、暴雨洪涝以及干旱等极端天气，给户外施工作业、居民日常生活等带来阻碍，进而影响到市场需求释放。其中制造业新订单指数为49.4%，较上月下降0.8个百分点，落入收缩区间，显示市场需求有所收紧。新出口订单指数为47.1%，较上月下降0.6个百分点。

　　不过，制造业企业生产活动仍有所扩张，生产指数为50.5%，虽较上月下降0.5个百分点，仍连续3个月运行在扩张区间，表明制造业生产活动扩张势头虽短期有所放缓，但稳中有增态势没有改变。

　　【点评】专家分析，整体来看，7月份受极端天气等短期因素影响，我国经济运行有所波动，主要是需求端偏弱运行，但生产活动保持扩张，高质量发展稳步推进，大型企业持续发挥压舱石作用，经济向好恢复的基础仍然较为牢固。随着“两新”“两重”等政策继续发力，城市工作以及整治“内卷式”竞争等逐步推进，下半年我国经济将继续运行在规模稳定扩张、质量持续提升的轨道。

　　中美瑞典经贸会谈发出积极信号

　　当地时间7月28日至29日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部部长贝森特及贸易代表格里尔在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。根据会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。

　　在31日的例行发布会上，商务部新闻发言人何亚东介绍，中美双方就中美经贸关系、宏观经济政策等共同关心的经贸议题开展了坦诚、深入、富有建设性的交流，回顾并肯定了中美日内瓦经贸会谈共识和伦敦框架落实情况。

　　何亚东称，中方期待与美方一道，继续按照两国元首通话重要共识，充分发挥好中美经贸磋商机制作用，进一步深化对话磋商，不断争取更多双赢结果。

　　【点评】新华社认为，此次是继日内瓦和伦敦之后，双方在短短三个月内举行的第三场经贸会谈，延续了以对话聚共识的不懈努力。双方同意继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天，再次向世界释放了全球两大经济体希望相向而行的重要信号。随着会谈逐渐进入“深水区”，中美经贸磋商的议题会更深入，难度也在加大，需要双方通过坦诚交流，进一步增进共识、减少误解、加强合作。

　　特朗普宣布“对等关税”新税率，最高41%

　　据央视新闻，美国总统特朗普当地时间7月31日签署行政令，确定了对多个国家和地区征收的“对等关税”税率，具体税率从10%至41%不等，于8月7日生效。

　　根据行政令，叙利亚被征收的“对等关税”税率最高，定为41%，缅甸、老挝定为40%；巴西、英国关税最低，定为10%，但此前特朗普签署其他行政命令，对巴西加征40%关税，使其总关税额达到50%；多数国家及地区的关税税率定为15%，包括日本、韩国；对越南关税税率定为20%；针对欧盟国家，若商品现行关税低于15%，将补足至15%，高于15%的不再追加。

　　行政令还表示，未列明国家统一适用10%的关税税率。此外，如有国家或地区通过第三地转运方式规避关税，其商品将被征收40%的转运税。

　　特朗普政府还宣布，8月1日起对进口的铜半成品和铜含量高的衍生品统一征收50%的关税，从8月29日起暂停对价值800美元及以下的进口包裹给予免税待遇。这是继钢铝、汽车关税之后，特朗普政府再次使用232调查以及国家安全因素进行征税。

　　【点评】据美国媒体报道，此次税率各国被分为三类：对美逆差国税率为10%，与美国达成协议或对美有小规模顺差税率约为15%，与美国没有达成协议且存在对美大量顺差的税率较高。调整后的税率推迟一周生效，为各国提供了另一个谈判时间窗口，未达成协议的继续谈，达成协议的均缺乏细节内容，也要继续谈判。而在“对等关税”合法性受到美国国内司法系统质疑的当下，特朗普政府越来越多使用232调查的方式开征关税，也值得警惕。

　　美联储连续五次“按兵不动”

　　当地时间7月30日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。这是美联储货币政策会议连续第五次决定维持利率不变。

　　美联储公开市场委员会12名具有投票权的成员中，9人投票支持维持利率不变。美联储副主席米歇尔·鲍曼和理事克里斯托弗·沃勒均投票支持降息25个基点，另有一位理事缺席投票。据美国媒体报道，这是30多年来首次出现2名美联储理事同时在有关利率决策的投票中表达不同意见的情况。

　　美联储主席鲍威尔指出，美联储尚未就9月份货币政策作出决定，这取决于下一次议息会议前公布的就业和通胀等数据。虽然更高关税税率对一些商品价格的影响已经开始逐步显现，但其对经济活动和通胀的整体影响仍有待观察。

　　【点评】本次会议上，美联储继续按兵不动在市场预料之中，内部成员分歧公开化则成为最大看点。目前鲍威尔多方承压，不仅要应对特朗普的施压，如何平衡内部成员分歧也是一大挑战。在会后的新闻发布会上，鲍威尔既没有暗示9月降息，也未排除这一可能性，为美联储决策保留了空间。

　　美团淘宝京东齐发声，抵制不正当竞争

　　本周五，美团、淘宝联合饿了么、京东接连发文，表示将规范补贴行为，抵制不正当竞争。

　　在声明中，美团将过去一个月的外卖大战描述为“无序竞争”，淘宝饿了么和京东称其为“恶性竞争”。

　　平台直指“0元购”补贴，并表态不强制或变相强制商家参加补贴活动，保障商家自主定价权，以及保障骑手权益。其中，淘宝饿了么表示，不做大规模“0元购”等非理性促销活动；美团表示，不以显著低于成本的价格销售商品和服务，严重扭曲价格信号，扰乱市场竞争秩序；京东则表态抵制“0元购”等恶性补贴，绝不以冲单量体现市场地位、制造市场泡沫。

　　7月18日，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求进一步规范促销行为，理性参与竞争，共同构建消费者、商家、外卖骑手和平台企业等多方共赢的良好生态。约谈后平台的营销均有不同程度收缩，但零元购、1分购、免单券等大额补贴的变体仍在持续，且商家仍然需承担70%左右的补贴成本。

　　【点评】在这场补贴大战中，平台明知亏损仍持续烧钱，逐渐陷入“谁先停手谁血本无归”的困境。长此以往，恶性竞争的代价将远超其收益。此次几大平台同步发声，既是对监管要求的回应，也是行业回归理性的开始。业内人士认为，真正的赢家需平衡用户低价需求、骑手权益保障与商家可持续盈利，而非单纯依赖价格战。