本周重磅

　　7月28日，香港交易所正式宣布，香港证券市场下调最低上落价位的第一阶段将于8月4日（周一）生效。所谓最低上落价位是每只股票的最小价格变动单位，这项措施将有助于降低市场的交易成本并提升交易效率。

　　香港交易所发布的消息显示，本次第一阶段的调整则会主要涉及到股价10港元至20港元以及20港元至50港元的股票，这两大范围的最低上落价位将分别由0.02港元调整为0.01港元以及由0.05港元调整为0.02港元。

宏观·要闻

　　央行：继续实施好适度宽松的货币政策

　　中国人民银行8月1日召开2025年下半年工作会议暨常态长效推动中央巡视整改工作推进会，总结2025年以来工作，分析当前金融形势，部署下一阶段工作。会议提出，继续实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构保持信贷合理增长。突出服务实体经济重点方向。支持化解重点产业结构性矛盾，加强应收账款电子凭证业务监管与风险防范。稳慎扎实推进人民币国际化，加快拓展贸易项下人民币使用。

　　美国7月非农就业数据“爆冷”

　　当地时间8月1日，美国劳工部发布的7月非农就业人数增长大幅低于预期，且失业率小幅上升。此外，5月和6月就业数据也大幅下调。数据显示，7月当月就业岗位增长总计7.3万个，高于6月的1.4万个，但低于道琼斯10万个增长预期。6月和5月的总数被大幅向下修正，其中6月的新增就业人数从之前公布的向下调整14.7万，而5月的人数向下调整12.5万，两个月合计向下调整了25.8万个职位。

　　美联储理事阿德里安娜·库格勒辞职

　　美联储周五（8月1日）宣布，美联储理事阿德里安娜·库格勒将辞去其在联邦储备委员会的职务。库格勒在致特朗普总统的辞职信中表示：“能够在联邦储备系统担任理事，是我一生的荣誉。尤其是在这个关键时刻，有机会参与实现我们双重使命，降低通胀并维持强劲且有韧性的劳动力市场，我感到无比荣幸。”

金融·证券

　　国债利息将征税

　　8月1日晚间，财政部、税务总局公告，自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。对在该日期之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券（包含在2025年8月8日之后续发行的部分）的利息收入，继续免征增值税直至债券到期。

　　事关IPO！港交所，重磅新规！

　　8月1日，香港交易及结算所有限公司（简称“香港交易所”）全资附属公司香港联合交易所有限公司（简称“联交所”）就优化首次公开招股市场定价及公开市场规定的咨询文件（咨询文件）刊发咨询总结，并就持续公众持股量的建议展开进一步咨询。

产业·公司

　　《网络交易平台收费行为合规指南》发布

　　市场监管总局7月31日发布并施行《网络交易平台收费行为合规指南》，进一步规范网络交易平台向平台内经营者收取佣金、抽成、会员费、技术服务费、信息服务费、营销推广费等收费行为。

　　OPEC+同意9月将原油日产量提高54.8万桶

　　OPEC+消息人士在会议期间表示，OPEC+的八个成员国在周日的会议上同意将9月份的石油日产量提高54.8万桶。OPEC+将于9月7日举行下一次会议。OPEC+计划在12月底之前评估每日166万桶的增产计划。

　　伯克希尔·哈撒韦利润下滑

　　当地时间8月2日，美国著名投资人沃伦·巴菲特执掌的投资机构伯克希尔·哈撒韦公司发布数据显示，由于美国政府贸易政策带来的负面影响，公司今年第二季度营业利润同比下降4%至111.6亿美元。

本周关注

　　本周新股

　　根据发行安排，本周暂有一只新股申购，为北交所新股志高机械，将于周二（8月5日）申购，申购代码为920101，发行价17.41元/股，申购上限102.03万股。

　　本周解禁股

　　东方财富网数据显示，本周A股共有32家公司限售股陆续解禁，合计解禁35.64亿股，按最新收盘价计算，解禁总市值为931.72亿元。从解禁市值来看，润泽科技解禁市值超500亿元居首，此外，江波龙解禁市值也超过100亿元。

　　7月CPI、PPI数据将公布

　　本周国家统计局将公布7月CPI、PPI数据。券商预计7月CPI环比在0%左右，同比或在-0.5%左右。PPI方面，结合CRB现货指数等高频数据，预计7月PPI同比、环比均有回升。

机构策略

　　光大证券：中国资产仍然具有较高吸引力 8月市场风格或偏向顺周期

　　光大证券研报表示，展望未来，市场仍存在一些预期差，如短期基本面改善的持续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇等。因此，下半年市场将开启下一阶段上涨行情，并有望突破2024年下半年的阶段性高点。预计8月市场风格偏顺周期，五维行业比较框架视角下，关注家电、非银、电力、设备等行业。

　　招商策略：8月中下旬市场可能继续创新高

　　招商策略认为，展望8月，市场可能会呈现指数在8月中上旬震荡的格局，在8月中下旬重新回归此前的上行趋势，并可能继续创新高。8月中上旬，在前期市场明显上涨后，进入业绩披露月，整体来看，上市公司业绩喜忧参半，部分涨幅比较大的偏主题概念类股票面临业绩披露前的调整压力。而8月下旬业绩披露靴子落地后，重新进入业绩真空期状态。从中期的角度来看，半年报有望确认上市公司整体自由现金流改善的逻辑，强化重估A股的逻辑；同时，市场目前站上扭亏阻力位，盈利效应积累后，场外增量资金在持续流入，最终，A股在8月走出先抑后扬，创下新高的可能性比较大。

　　银河证券：8月预计市场维持在震荡偏高中枢运行关注结构性配置机会

　　银河证券研报表示，近期市场行情呈现积极态势，上证指数多次创下年内新高。本轮行情受到流动性和市场预期双重驱动，融资余额自6月底以来持续上行，重返1.9万亿元上方。同时，股市上扬表现带动市场赚钱效应扩散，形成正向反馈。后续关注市场在关键点位附近的支撑力度，8月预计市场维持在震荡偏高中枢运行，关注结构性配置机会。