摘要：非农数据大幅下修，特朗普扬言解雇劳工局局长，避险情绪升温；美国贸易代表称关税政策将基本维持现状；伯克希尔连续11个季度卖出股票。

　　全球市场：

　　上周五，美国疲软的非农就业数据，打破了“劳动力市场依旧强劲”的叙事，降息预期急剧升温。与此同时，特朗普政府再推一揽子关税举措，叠加地缘局势骤然紧张，避险情绪高涨。

　　纳指周五跌超2%，标普500指数录得5月以来最大跌幅，小盘股受创最重，VIX恐慌指数突破20。亚马逊暴跌8%，领跌科技七巨头。

　　美联储9月降息几乎被市场视为定局，2年期美债收益率周五大跌超28个基点，10年期跌16个基点。美元下挫超1.3%。日元收复全周所有跌幅，日内升值超2%。以太坊下跌近6%。黄金大涨2%。

　　周一亚洲市场盘初，美股期货波动不大，现货黄金小幅拉升报3363.86美元/盎司，WTI原油低开0.5%。

　　热点要闻：

　　美国7月非农新增就业7.3万远低于预期，前两月数据大幅下修25.8万

　　美东时间周五，美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月就业增长超预期放缓，同时前月数据被大幅下修，显示劳动力市场显著降温，也使得美联储9月降息概率大幅上升。具体来看，美国7月季调后非农就业人口录得7.3万人，为去年10月以来最小增幅，远低于市场预期的11万人。5月和6月非农新增就业人数合计较修正前低25.8万人，失业率录得4.2%。

　　不满就业数据大幅下修，特朗普下令解雇美劳工统计局局长、威胁鲍威尔

　　据央视新闻，当地时间8月1日，美国总统特朗普总统在社交媒体发文，指责劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗在2024年美国大选前人为夸大就业数据，旨在帮助前美国副总统卡马拉·哈里斯赢得大选，要求立即将其解职，并由更有能力的人选接替。此外，特朗普还发文称，如果美联储主席鲍威尔还不降息，美联储理事会应接管控制权。

　　“新美联储通讯社”：就业市场降温为9月降息打开了大门

　　上周五，有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos发文称，在7月非农不及预期、前两月数据“暴力下修”的背景下，美联储9月降息的大门被打开了。Timiraos指出，这一幕与2024年7月有一种“似曾相识”的感觉，美联储当时同样选择暂不降息，但随后公布的就业数据意外疲软，迫使决策者在9月超常规紧急降息50个基点。

　　此外，在周三的议息会议上，美联储理事鲍曼和沃勒投下反对票，主张立即降息25基点。周五两人同步发表声明，警告延迟行动或加剧就业市场恶化。鲍曼直言：“经济动能正在转向，拖延降息可能让劳动力市场雪上加霜。”

　　美国贸易代表称关税政策将基本维持现状

　　当地时间8月3日，美国贸易代表格里尔表示，美国总统特朗普上周对多国加征的新一轮关税“基本已定”，不会在当前谈判中作出调整，包括对从加拿大进口的商品征收35%关税、对巴西征收50%关税、对印度征收25%关税、对瑞士征收39%关税。格里尔称，部分关税是根据双边贸易盈余与赤字情况设定，“这些税率基本已经固定”。（央视新闻）

　　个股聚焦：

　　伯克希尔Q2净利润暴跌约60%，连续11个季度卖出股票

　　8月2日， 伯克希尔-B (BRK.B.US) 业绩出炉。营收：Q2营收925.15亿美元，市场预期919.63亿美元，上年同期936.53亿美元；净利润：Q2净利润123.7亿美元，市场预期107.03亿美元，上年同期303.48亿美元；上半年净利润170亿美元，同比下降60.6%。财报中表示，"几乎所有经营业务以及股票投资都可能面临不利后果，这可能显著影响未来业绩"。财报还显示，伯克希尔哈撒韦连续第11个季度净卖出股票，第二季度未进行股票回购。

　　“比特币大户”Strategy财报出炉，录得六个季度以来首次盈利

　　在截至6月30日的三个月中， Strategy (MSTR.US) 净利润为99.7亿美元，合每股32.6美元，相比上年同期为亏损1.026亿美元，合每股亏损0.57美元。该公司在二季度财务中记录了140亿美元的数字资产未实现公允价值收益，这主要来自其持有的比特币。截至6月30日，Strategy持有597,325个比特币，平均成本为70,982美元。而根据其二季报显示，截至7月29日，公司持有比特币数量已增至628,791枚，约占全部流通量的3%；市值达到1120亿美元。

　　设计软件巨头FIGMA续涨5.63%

　　继上市首日飙涨250%后，设计软件巨头FIGMA INC (FIG.US)周五续涨超5%，Field周四在接受媒体采访时表示，不管上市首日市场表现如何，公司必须“保持专注、坚持使命、倾听客户意见，并牢牢记住我们的优先事项”。在第二季度初步财报中，Figma称营收为2.47亿至2.5亿美元，同比增长约40%;营业利润为900万至1200万美元。

　　蔚来逆势收涨近3%，董事长称对L90充满信心

　　据蔚来 (NIO.US) 汽车高管在个人社交平台上透露，乐道L90上市后，一度出现“销售系统被挤爆”。在乐道L90正式发布前后，不少券商机构抛出乐观论调，认为该车型在所处价格带更具备竞争力。“L90只是我们的第一款大车，后面还会有很多款大车”，蔚来汽车董事长李斌在乐道L90上市后表示,“乐道L90和全新ES8会引领大三排SUV进入到纯电时代，我们对这个非常有信心。”

　　文远知行二季度营收同比增长60.8%，Robotaxi收入同比增长836.7%

　　8月1日美股盘前， 文远知行 (WRD.US) 公布了2025年第二季度业绩。公司第二季度营收 1780 万美元，同比增长 60.8%。二季度净亏损为人民币 4.064 亿元（5670 万美元），而 2024 年同期为人民币 4.136 亿元。自动驾驶出租车Robotaxi收入同比增长836.7%，达到640万美元，为公司成立以来的最高水平，占总收入的36.1%，是自2021年以来的最高集中度。

　　美医保拟覆盖减肥药，2026年起试点落地，礼来、诺和诺德逆市上涨

　　美东时间8月1日，报道称特朗普政府正计划通过一项为期五年的试点项目，为部分医疗保险和医疗补助计划参保者提供减肥药物费用报销。根据美国医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)披露的文件，各州医疗补助计划及医疗保险D部分计划可自愿选择将诺和诺德旗下Ozempic、Wegovy，以及礼来公司旗下Mounjaro、Zepbound纳入保险覆盖范围。受此消息影响，美股减肥药概念股均逆市上涨， 诺和诺德 (NVO.US) 、 礼来 (LLY.US) 分别录得2.38%、3.01%的涨幅。

　　Q2营收创三年来最快增速，Reddit大涨超17%

　　美东时间8月1日， Reddit (RDDT.US) 大涨超17%，消息面上，该公司第二季度营收增长78%至5亿美元，创下三年来最快增速，超过彭博社追踪的华尔街分析师预期的4.25亿美元。经调整后每股收益为0.92美元，同样高于预期的0.72美元。净利润达8900万美元，较分析师平均预期的3600万美元高出一倍多。

　　港市前瞻：

　　近4个月新高！南向资金本周净流入约590亿港元，加仓多只大型科技股

　　数据显示，本周南向资金累计净流入约590.20亿港元，流入规模环比上周增长约83%，创下4月中旬以来单周最高净流入水平。

　　不过，南向资金当周累计成交7,636.41亿港元，较上周缩量近400亿，主要受恒指大盘连续调整影响。

　　个股方面，近7天南向资金：

　　大幅净买入：小米集团-W(01810.HK)36.70亿港元；腾讯控股(00700.HK)35.42亿港元；阿里巴巴-W(09988.HK)22.76亿港元； 美团-W(03690.HK)22.28亿港元；中国人寿(02628.HK)21.01亿港元；理想汽车-W(02015.HK)20.93亿港元；石药集团(01093.HK)16.64亿港元。

　　大幅净卖出：泡泡玛特(09992.HK)5.43亿港元；老铺黄金(06181.HK)2.79亿港元。

　　投资要点

　　小米集团-W本周累跌6.97%，短线资金连续流入，前5日加仓3599万股。

　　腾讯控股本周累跌2.82%，短线资金连续流入，前5日加仓375万股。

　　阿里巴巴-W本周累跌0.93%，短线资金连续流入，前5日加仓894万股。

　　美团-W本周累跌6.07%，短线资金以流出为主，前5日减持305万股。

　　中国人寿本周累跌2.64%，短线资金流入趋缓，前5日加仓9549万股。

　　理想汽车-W本周累跌14.03%，短线资金趋势不明，前5日加仓175万股。

　　石药集团本周累涨14.60%，短线资金仍以流入为主，前5日加仓7974万股。

　　泡泡玛特本周累跌0.82%，短线资金延续流出趋势，前5日减持473万股。

　　老铺黄金本周累跌9.74%，短线资金趋势不明，前5日加仓37万股。

　　港股公告精选

　　电讯盈科(00008.HK)：上半年收入189.22亿港元，同比增加7%；净亏损4.45亿港元，同比收窄4%。

　　信义光能(00968.HK)：上半年收入109.32亿元，同比减少6.5%；净利润7.46亿元，同比减少58.8%。

　　信义玻璃(00868.HK)：上半年收入98.21亿元，同比减少9.7%；净利润10.13亿元，同比减少59.6%。

　　信义能源(03868.HK)：上半年收入12.1亿元，同比增加7.7%；净利润4.5亿元，同比增加23.4%。

　　德翔海运(02510.HK)：发布盈喜，预计中期净利润约1.8亿-2亿美元，同比增加约220%至255%。

　　联华超市(00980.HK)：发布盈喜，预计中期净利约2500万-5500万元。

　　西藏水资源(01115.HK)：发布盈喜，预计中期净利润约3600万元，同比增长约300%。

　　福田实业(00420.HK)：发布盈喜，预计中期净利润3070万港元，同比扭亏为盈。

　　港银控股(08162.HK)：发布盈喜，预计中期净利增长至约不低于1700万港元。

　　香港中旅(00308.HK)：发布盈警，预期中期净亏损超过7000万港元，同比盈转亏。

　　保利置业集团(00119.HK)：发布盈警，预计中期净利润同比下跌，40%-50%。

　　比亚迪股份(01211.HK)：前7个月新能源汽车销量约249.03万辆，同比增长27.35%。

　　长城汽车(02333.HK)：前7个月汽车销量合计约67.42万台，同比增长3.57%。

　　理想汽车-W(02015.HK)：7月份理想汽车交付新车30731辆。

　　财经日历：