4日，日经225指数跌超2%，日本东证银行股指数一度跌4.2%。

　　日本5年期、10年期国债收益率大幅下行，日内均走低至少8个基点。

　　不过，美股股指期货均小幅上涨。

　　消息面上，日本央行维持政策利率0.5%不变，并大幅上调2025财年通胀预期0.6个百分点至2.7%，日本央行议息声明“偏鹰”但日本央行行长表态“偏鸽”。

　　美国7月非农新增就业低于预期，前两个月的数据合计大幅下修25.8万，引发市场对美国经济衰退担忧和美联储降息预期升温，美股三大股指均大幅下挫，标普500指数上周累计下跌2.36%；道琼斯工业平均指数上周累跌2.92%；纳斯达克指数上周累跌2.17%；恐慌指数VIX上周累计上涨36.70%。

　　而在7月非农就业数据公布前，美国商务部公布的重要通胀数据——美国核心个人消费支出（PCE）价格指数6月超预期反弹，同比增长2.8%，高于市场预期的2.7%，曾令市场降低了对美联储将于9月降息的预期。

　　利率期货隐含的美联储9月降息概率从7月30日美联储公布利率决议前的约65%降至美国6月PCE价格指数公布后的41%，随后又反弹至7月非农就业数据公布后的87%。利率期货隐含的美联储年内降息次数也从1.3次升至2.4次，即市场从预期美联储年内大概率只降息1次变为至少降息2次。

　　目前，投资者正密切关注未来美国关键经济数据，以衡量美国通胀压力和就业市场状况。8月5日美国供应管理协会（ISM）将公布7月非制造业采购经理人指数（PMI）。

　　此前公布的7月ISM制造业PMI意外降至48，创近九个月最快的萎缩速度，且就业指标创逾五年最低。如果非制造业PMI超预期回落，则将反映出关税对美国经济造成了较大扰动，美联储9月降息的概率或进一步攀升。