一创固收：债市担忧落地，走出修复行情

　　上周（7.28-8.1）债市先跌后涨，迎来修复，情绪转好。上周前半周受中美谈判、政治局会议等多方传言影响，债市难言企稳，甚至有再次下跌的趋势，TL一度创近期新低。不过后半周，随着政治局会议落地，并没有超预期内容，叠加上权益和商品走势转弱，债市迎来快速修复。但是在活跃券触及关键点位后，收益率继续下行动力不强。整体来看，债市节奏重回震荡，多空双方都略显乏力。

　　中金固收研究：央行连续净投放呵护流动性，债市走暖中长端收益率下移

　　上周（7.28-8.1）初央行连续大额净投放呵护银行间流动性，资金面跨月无忧。上周央行累计进行 16632 亿元7 天逆回购操作，当周共有 16563亿元逆回购到期，累计净投放 69 亿元。

　　二级方面，上周债市走暖，中长端表现更佳，收益率曲线平坦化下移。周一现券延续强势，各期限收益率早盘震荡、午后走低；次日偏好回升，现券承压回调；不过随后官方 PMI 偏弱叠加风险偏好回落，债市再度转强，周五消息面较为清淡，现券利率窄幅震荡为主。和上周五相比， 10 年期国债收益率下行 3bp 收于 1.71%,10 年期国开债收益率下行 5bp 收于1.76%,30 年国债收益率下行 2bp 收于 1.95%。

　　浦银理财：央行呵护资金平稳跨月，长端利率下行

　　央行呵护资金平稳跨月，DR001和DR007在上周五分别录得1.31％和1.42%。长端方面，近一周宏观事件密集落地，叠加经济数据不及预期，共同助推债市修复，上周五财政部、税务局公布了利息税调整政策，短期老券出现脉冲行情，全周来看长端利率下行。中长期维度来看，下半年经济仍面临地产、出口的潜在压力，央行呵护态度仍在，利率趋势性回调风险还相对较低。

　　中信建投基金：市场情绪转好，债市重回震荡

　　上周债市迎来修复，市场情绪转好。前半周受中美谈判、政治局会议等多方传言影响，债市难有再次下跌的趋势，30年期国债期货一度创近期新低。不过后半周，随着政治局会议落地，并没有超预期内容，叠加上权益和商品走势转弱，债市迎来快速修复。但是在活跃券触及关键点位后，收益率继续下行动力不强。整体来看，债市节奏重回震荡，多空双方都略显乏力。

　　申港资管: 风险偏好降温，债券市场逐步企稳

　　上周（7.28-8.1）央行公开市场净投放流动性69亿元，资金面逐步转松。尽管本周央行公开市场到期规模仍处高位，但后半周到期压力将显著降低，并且月初外生扰动因素相对有限，预计本周(8.4-8.8）资金面或继续维持宽松。国债方面，上周国债收益率多数下行，Wind数据显示，截至8月1日，1年期／5年期／10年期／30年期国债收益率分别为1.37%/1.57%/1.71%/1.95%，较7月25日分别﹣1.5BP/-2.2BP/-2.8BP/-2.7BP。

　　上周政策事件较密集，中美谈判落地、政治局会议召开后，市场交易情绪有所降温，政策担忧消退后债市重回基本面和资金面主线，政策表态温和或对债市友好。下半年政策和经济走向或逐渐清晰，中国经济或在"内需分化、外需承压"的基本格局中延续平稳增长态势。展望8月，业绩披露窗口期市场或聚焦基本面，风格偏谨慎，尤其7月市场反内卷等主题情绪较强，或伴有一定止盈压力，但中长期来看，权益行情或有空间，固收＋资金等需求仍强，因此市场或呈短期震荡，建议保持仓位调整结构。