8月5日，越南股市当天全市场成交总额逼近86万亿越南盾(折合人民币238.8亿元)，创下了有史以来单日成交最高水平。而在破纪录的成交额背后，则是该国股市依然未见停歇的创新高之旅：

　　越南胡志明指数(VN指数)周二盘中一度刷新了历史最高位1585.98点，年内迄今的累计涨幅高达逾22%，市场持续不断的“牛市行情”进一步激发了越南股民的投资热情……

　　在散户投资者担心踏空的心理驱动下，越南股市已当仁不让地成为了今年东南亚地区最为火爆的市场。根据业内汇编的数据，全球资金也在重新回流越南市场——7月外资净买入2.98亿美元的越南股票，这是过去一年中仅有的两个外资流入月之一。

(胡志明指数领涨东南亚市场)

　　摩根大通预计，随着上月达成的美越贸易协议，美国对越南商品的关税从4月的46%下调至20%，越南股市的资金流入很可能将持续。该行已将越南股票评级上调至“超配”，并将胡志明指数的年底目标点位最高上调至了1600点。

　　“我已经很久没见过市场这么活跃了，”现年39岁的越南散户投资者Pham Nam目前已停止了从事自由职业房地产经纪人工作，转而专注于股票交易。

　　越南散户热情高涨

　　Turicum Investment Management合伙人Marco Martinelli表示，受美元走弱、美国股市估值过高以及对富时罗素可能会将越南市场“升咖”的预期所提振，越南股市可能会迎来更多资金流入。

　　他指出，再加上愈发看涨的越南国内散户情绪，这为“未来几个月更强的市场表现铺平了道路”。

　　富时罗素将在今年9月份作出决定——是否将越南股票的从前沿市场升级为次级新兴市场。越南市场此前已于2018年9月被富时罗素列入可能重新分类的观察名单，其满足全球标准的努力已获得不少投资者的认可。而近来与美国的一项贸易协议，更是增添了越南市场的乐观情绪。

　　当地券商SBB Securities机构经纪业务负责人Nguyen Anh Duc表示：“目前越南散户投资者情绪极为看涨，他们不想错过机会。”

　　根据越南证券托管中心的数据，今年上半年越南新增了超过97万个证券交易账户，使账户总数超过了1000万。这愈发接近越南监管机构设定的到2030年达到1100万个账户的目标。

　　持续的低存款利率，加上黄金等传统投资成本上升，正在推动更多越南民众转而投身股市，以寻求更高的回报。

　　目前，散户群体几乎已经成为了越南股市的一个标志，占交易所交易额的80%以上。越南散户的巨大参与度——是泰国和印尼的两倍，使他们成为了越南市场的主导力量，在外国基金撤出时，散户们往往能为股票提供支撑，但也会在市场情绪转变时加剧波动。

　　可以说，今年以来越南散户的兴奋之情是显而易见的。

　　诸如“让胡志明指数冲上1800点”和“MIGA”（Make Index Great Again，让指数再次伟大）等口号在越南散户的聊天群中广泛流传。甚至在喝咖啡和乘出租车时，人们的谈话都会不可避免地会转向股市，一些投资者甚至戴上了印有(胡志明指数)1800点目标的帽子。

　　周二，该基准指数上涨1.2%，收于1547.15点。

　　机遇与风险并存

　　这股热潮不免会让人想起2021年时当地市场类似的散户热潮——当时创纪录的成交额，一度促使当地交易所因担心系统崩溃而暂停交易。

　　而如此疯狂的散户热情，自然也免不了一些人担心，一旦市场出现回调，急于出脱仓位的投资者可能面临“踩踏”风险。

　　数据显示，越南交易商第二季度融资保证金贷款规模已创下了109亿美元的历史记录，如果市场情绪恶化，将放大急剧回调的风险。

　　上次胡志明指数在2022年1月创下历史新高后，就曾在四个月内下跌超过20%。

　　此外，从宏观基本面来看，对于美国将如何认定通过越南转运的商品并征收40%关税的问题，不确定性依然存在。同时，该地区大多数邻国的关税(19%)其实比越南还略低；目前也没有人能保证，越南股民一直寄予厚望的富时“升咖”一定会在今年实现。

　　不过，即便如此，对该国前景的乐观情绪依然广泛存在。全面的政治体制改革可能继续提振信心，越南政府总理范明政推动今年经济增长超过8%的努力，也将有助于盈利增长。

　　“越南目前处于有利地位，”胡志明市证券公司首席市场策略师Tyler Manh Dung Nguyen表示，“我们拥有贸易优势、政治稳定，且市场升咖在即。这轮牛市仍有上涨空间。”

　　Vietcap Securities研究部副总监Vu Minh Duc预计，胡志明指数明年将达到1800点，并在2027年突破2000点。尽管该指数12个月远期市盈率目前已达到11.1倍，略高于其五年平均水平，但仍比大多数东盟股指要更为便宜。