横琴人寿保险有限公司（以下简称“横琴人寿”）的高管团队正经历持续“缩水”，人员流失态势愈演愈烈。

　　今年以来，先是总经理助理李佗、合规负责人李学成接连出走，近日，核心管理层再遭重创——身兼党委委员、纪委书记、副总经理、董事会秘书、审计责任人等多个关键岗位的张林也已离职。

　　短短数月间，这家刚满八年的寿险公司，高管团队就从年初的8人锐减至5人，核心管理力量“失血”严重，颓势显露。

　　这场高管动荡，恰恰发生在横琴人寿深陷多重经营困境的关头。2024年，公司保费规模出现自成立以来的首次下滑，进入2025年一季度，降幅进一步扩大至27%；近三年间，累计亏损已超15亿元，投资领域还扛着近20亿元违约资产的沉重负担。在这般内外交困的压力下，横琴人寿的转型进程正愈发举步维艰。

　　人事动荡！

　　半年内多位元老相继离任

　　据悉，张林在横琴人寿已任职7年，担任副总经理也有3年时间。张林出生于1976年，拥有北京第二外国语学院经济学学士学位，早年曾就职于人保寿险，担任过该公司董事会办公室/监事会办公室总经理、互动业务部总经理等职。2019年加盟横琴人寿后，他快速进入核心管理层，先后担任行政总监、董事会秘书、副总经理，2023年又兼任审计责任人，同时还身兼党委委员、纪委书记等职务。

图片来源：横琴人寿官网

　　值得关注的是，横琴人寿离职的高管中，不少是公司的“元老级”人物。例如，已离职的李学成自2017年9月起加入横琴人寿，曾任该公司风险管理部/法务合规部、风控合规中心总经理；已离职的李佗，离任前是公司党委委员、总经理助理，2019年加入横琴人寿；2016年8月加入横琴人寿筹备组的王立川，2022年7月起任公司总经理助理，已于去年离职。

　　过去一年，横琴人寿的高层变动频繁。7月，曾在太保集团、太保寿险任职，有着保险资管行业经验的老将钱仲华出任公司董事长，接替于去年4月请辞退休的“人保系”人士兰亚东；更早之前的1月，凌立波获批担任公司总经理。

　　钱仲华上任还不满一年，公司高管便已接连离去。无独有偶，这样的戏码早前已在前海财险上演——女掌门人霍建梅到任后，该公司同样遭遇了高管团队的大规模流失。

　　光环褪色！

　　深陷扩张与亏损的双重困局

　　当人事调整的潜在变动悄然发生时，横琴人寿也有着属于自己的经营困扰。

　　作为横琴粤澳深度合作区诞生的首家全国性寿险法人机构，横琴人寿自2016年12月正式成立起，就被赋予了非同寻常的使命。这家扎根国家级战略平台的新兴保险公司，曾立志以“保险业改革开放试验田”的身份实现跨越式发展，然而在七年的经营历程中，却落入了“规模不断扩张、利润持续萎缩”的战略怪圈。

　　经营业绩的巨大反差，正不断撕开企业财报的裂痕：业务收入逐年攀升，利润却始终不见增长。除了2020年和2021年收获少量盈利，其余年份均处于亏损状态。从2017年以8.63亿元保费收入初次亮相，到2023年以85.2亿元规模达到顶峰，其保费年复合增长率高达46.8%，但同期累计亏损已超20亿元。

数据来源：横琴人寿年报

　　尤其2022年之后，亏损态势明显加速：在保费规模突破80亿元的同时，2022至2024年横琴人寿分别净亏损1.79亿元、7.72亿元和5.64亿元，累计净亏损15.15亿元，相当于每赚进1元保费，就要背负0.18元的亏损。这些年来，横琴人寿显然深陷“规模不经济”的泥潭难以自拔。

　　与此同时，退保问题表现得尤为明显。数据显示，2023年该公司退保金达到16.1亿元，2024年这一数字为5.91亿元。赔付支出方面则呈现显著增长，2023年为2.59亿元，2024年飙升至42.56亿元。

　　产品结构单一成为阻碍其发展的核心问题。长期以来，公司业务过度依赖增额终身寿险等传统寿险产品，而分红险、健康险等具有高价值属性的业务占比一直处于较低水平。2024年，在头部保险公司的市场挤压以及整体市场环境变化的双重压力下，公司被迫收缩增额终身寿险业务线，停售了部分相关产品。尽管公司已尝试推出新产品以适应市场变化，但转型所产生的实际效果尚未显现。

图片来源：横琴人寿2024年年度信息披露报告

　　截至2025年一季度末，横琴人寿总资产达415.9亿元，较年初减少4.59%；净资产6.75亿元，较年初降幅达42.06%。

　　如何突围？预定利率下调的冲击

　　预定利率下调的冲击波正持续发酵。

　　7月25日，据中国保险行业协会披露，当前普通型人身保险产品的预定利率研究值已降至1.99%，较上季度的2.13%再降14个基点。由于该数值已连续两个季度低于监管设定的25个基点调整阈值，动态调整机制随之触发，市场普遍预计，传统险与分红险的预定利率上限或将因此迎来下调。

图源：中国保险行业协会

　　在此背景下，中国人寿、平安人寿、太保寿险等头部险企迅速响应，宣布将于 8 月 31 日前完成新老产品切换，保险行业由此正式告别 “2.5% 时代”。

　　对横琴人寿而言，此次预定利率下调的冲击尤为显著。从产品结构来看，横琴人寿长期依赖增额终身寿险等传统储蓄型产品，分红险、健康险等高价值业务占比偏低。预定利率下调后，其倚重的储蓄理财类产品吸引力难免下降，消费者可能因预期收益缩水而减少购买，进而对保费收入造成影响。

　　更值得关注的是，近三年横琴人寿的平均综合收益率为 2.18%，已面临利差损风险。预定利率下调后，若不能有效调整产品结构，利差损缺口恐将进一步扩大。

　　不过，分红险的分红具有不确定性，销售难度相对较大，市场接受度的培育仍需时日。

　　与此同时，横琴人寿也应借此契机优化产品结构，减少对短期高成本业务的依赖，向保障型、长期型产品转型，提升产品的保障功能，以弥补因预定利率下调造成的产品整体吸引力下滑。

　　随着“将帅齐换”、多位高管离场，横琴人寿正站在新的十字路口。在新一轮领导班子的带领下，公司能否扭亏为盈、重获生机，值得持续关注。