新华财经武汉8月7日电(记者郑璐)7日,东阳光药以开创性的“H股吸收合并私有化+介绍上市”模式完成整合上市,正式登陆港交所。在医药行业面临资本寒冬的背景下,东阳光药开辟了一条高效整合的创新路径,并释放多重利好,冲击百亿市场。
有业内人士预测,通过吸收合并一体化运作后,东阳光药市值有望突破500亿港元,随着创新药的逐步落地,未来有望成为千亿创新药龙头企业。
研产销整合:重塑创新药企价值
据了解,作为首单H股吸收合并私有化加介绍上市的案例,东阳光药此次上市不涉及新股发行与募资,而是通过吸收合并港股上市子公司东阳光长江药业实现整体上市,即拟上市主体东阳光药提交H股上市申请,向其控股子公司东阳光长江药业小股东发行H股,换取前述小股东所持上市公司东阳光长江药业股份。吸收合并完成后,东阳光药再通过介绍方式实现上市。
整合核心价值在于形成完整的“研发—生产—销售”闭环。东阳光药相关负责人表示,通过整合上市,东阳光药将获得长线资本支持,通过实现一体化驱动完成产业升级,将东阳光药的研发能力与东阳光长江药业覆盖全国的销售网络形成合力,成为集创新研发平台+生产体系+国际化商业网络于一体的全球化创新药平台。
当前东阳光药商业化产品主要有以可威为代表的抗感染儿科线、以丙肝为代表的新药线、以胰岛素为代表的慢病线,形成具有稳定可观价值的基本盘。此外,东阳光药拥有3款已上市原研创新药,49款在研1类创新药,其中1款即将上市,10款进入临床Ⅱ、Ⅲ期阶段。BD方面,东阳光药与三生制药签署克立福替尼等药品的独家开发及商业化协议。这些高潜力产品形成增量盘,将为公司业绩增长提供持续动力。
2024年,东阳光药实现营业收入40.19亿元,研发投入占总收入的比重超过20%。持续的研发创新与稳健的营收形成良性循环。有业内人士预测,通过吸收合并一体化运作后,东阳光药市值有望突破500亿港元,随着创新药的逐步落地,未来有望成为千亿创新药龙头企业。
丙肝新药:掘金百亿蓝海市场
东阳光药在丙肝药物市场的布局尤为亮眼。
中国丙肝市场潜力巨大。数据显示,中国境内约有1000万名丙肝感染者,年新发病例超20万例。此前我国明确提出“力争2030年实现丙肝基本消除”的目标,为实现这一目标,每年需有几十万的丙肝患者接受治疗,随着筛查普及和医保覆盖扩大,潜在治疗人群有望进一步释放。市场预计,中国丙肝药物市场规模将从2019年的20亿元增至2025年的100亿元,年复合增长率超30%。
今年东阳光药申报的两款1类创新药——磷酸萘坦司韦胶囊与艾考磷布韦片先后获国家药监局批准上市。据介绍,两者联合使用可治疗多种基因型的成人慢性丙肝,包括合并或不合并代偿性肝硬化患者。
东阳光药还在2020年上市磷酸依米他韦,主要治疗成人基因1型非肝硬化慢性丙肝,整体治愈率高达99.8%。
至今,东阳光药已拥有的丙肝治疗产品管线除基因1型外,更拓展至基因2、3、6型适应症,几乎覆盖中国主要流行基因型。此前,国内的这一市场主要依赖进口产品,吉利德、艾伯维等头部跨国药企凭先发优势占据主要市场份额,治疗费用昂贵,一个疗程的治疗费用超万元。随着东阳光药在丙肝赛道的新突破,治疗价格将大大降低。
销售网络助力东阳光药快速抢占市场,掘金丙肝百亿蓝海市场。公开数据显示,东阳光药销售及分销网络覆盖全国32个省级行政区、近300个地级市,联结超过2500家三级医院、9500家二级医院及7.5万家一级医院。这一庞大销售体系有望助推新药快速放量。据介绍,磷酸萘坦司韦胶囊与艾考磷布韦片正在购买原料,预计将于本月上市。
胰岛素出海:从本土龙头到国际竞争者的跃迁
在生物药领域,东阳光药正加速推进胰岛素产品线布局,并试图通过胰岛素实现国际化战略的重要突破。
其中,甘精胰岛素注射液已在美国申请上市,并因品质过硬豁免Ⅲ期临床试验,节省临床费用超亿元和2-3年临床周期。业内人士透露,该产品或将于明年一季度获批,帮助东阳光成为首家在美国上市该药的中国企业。
有数据显示,2025年全球胰岛素市场规模预计突破400亿美元,其中美国是最大市场。目前胰岛素市场仍由诺和诺德等跨国巨头主导,国内市场占比超五成,以东阳光为代表的国产企业正加速替代,成为具备全品类胰岛素产品生产能力的企业。
据了解,东阳光药已成为全球胰岛素企业前十位,近年销售额持续攀升,目前已在5、6个国家上市,10多个国家正在报批,构建出覆盖美、德、英等8个国家及地区的海外销售网络。
业内人士表示,一旦东阳光药胰岛素制剂在美获批,将帮助企业迅速打开美国市场,成为公司出海的拳头产品,预计2029年出口美国销售收入有望超5亿美元。同时,美国批文还能助力东阳光药进军亚非拉新兴市场,同时反哺国内市场,助力企业加速实现全球化战略,完成从本土龙头到国际竞争者的跃迁。