美国7月疲软非农数据引发的担忧情绪仍在蔓延，不仅华尔街因此加大了对9月降息的押注，就连美联储内部官员也开始不安起来……

　　美联储理事库克周三表示，上周公布的非农就业报告“令人担忧”，数据大幅下调可能预示着美国经济的转变。这一表态加剧了市场对美联储可能调整货币政策的预期。

　　库克强调，该报告大幅下修了5月和6月的新增就业数据，这是经济“转折点”的典型特征。

　　“5月和6月的数据有两个重大修正，这些修正在某种程度上是典型的转折点，这再次表明了不确定性。” 库克周三在与其他美联储官员讨论全球经济前景时表示。“当我们今年晚些时候得到GDP数据时，我可以想象，我们将看到经济活动下降。”

　　库克还表示，制定有效的经济政策取决于对经济走向的理解。“我们不仅想知道过去的情况，还想知道未来将走向何方。所以，如果我们正处于拐点，我们就需要关注那些预示拐点的数据。”

　　根据美国劳工统计局上周五发布的报告，美国7月新增就业岗位为7.3万个，远低于市场预期，失业率上升至4.2%。更引人关注的是对5月和6月数据的大幅修正，两月合计被下修了25.8万个岗位。

　　高盛的一项分析显示，5月和6月就业数据的下修，是1968年以来除经济衰退外最大的两个月下修。

　　在非农数据发布后，美国总统特朗普下令解雇劳工统计局局长，声称后者“出于政治目的操纵就业数据” 。他还表示，在其领导下，美国经济正在蓬勃发展。

　　修正是劳工统计局每月公布就业报告的一个常见做法，统计局会在从企业和其他来源收到新信息后更新其数据。

　　不同于特朗普所称的“数据操纵”，多数经济学家将非农疲软视为美国经济放缓的信号。他们认为，7月份的就业报告反映出，在美国经济放缓和围绕特朗普政府关税的不确定性下，一些公司正在缩减招聘计划。

　　诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼本周早些时候评论称，美国经济眼下处于非常不确定的状态，劳工统计局较大幅度修正数据属于正常现象，没有任何证据证明存在人为操纵。

　　美联储降息呼声渐高

　　在上周的美联储会议上，美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%之间不变。这是美联储自2025年初以来连续第五次决定维持利率不变。

　　此次会议有两位美联储理事持反对意见。负责监管的美联储副主席鲍曼和理事沃勒支持立即降息25个基点，这是自1993年末以来首次出现两名美联储理事对利率决议持反对立场的情况。

　　美联储主席鲍威尔在议息会议后指出，美联储尚未就9月份可能的降息做出“决定”。当被问及美联储在决定是否降息前需要看到哪些数据时，鲍威尔表示，这将取决于“从现在到9月下次会议之间的总体证据”。

　　就在鲍威尔发出这番言论的不到两天后，意外疲软的美国7月非农出炉，令市场大跌眼镜。

　　眼下，美联储内部官员似乎越来越倾向降息，鸽派呼声日渐高涨。

　　明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利周三表示，美国经济正在放缓，可能使得短期内降息成为合适的政策选择。他表示，短期内，降息这一选项可能比干等关税明朗化要更好，即使之后可能要“朝反方向调整”，即加息。

　　他表示自己仍预计年底前将降息两次，但补充称，如果有迹象表明关税引发的通胀效应可能更持久，那么决策者可能会减少降息次数。

　　当天，旧金山联储主席戴利也发出了类似的鸽派呼声，称美联储可能需要在未来几个月降低利率。戴利指出，虽然关税可能将在短期内推高通胀，但最近的非农就业报告表明，美国就业市场已经放缓，这值得引起警惕——如果美联储继续观望下去，可能会为时已晚。

　　不过也有一些美联储官员认为，7月份的就业报告未必反映长期走向。亚特兰大联储主席博斯蒂克上周五表示，他对该报告是一次性问题还是一种趋势持怀疑态度，并补充称，他相信劳动力市场仍然“强劲”。

　　根据CME美联储观察工具，目前美联储9月降息25个基点的概率高达93.6%，而维持利率不变的概率仅为6.4%。