新华财经北京8月7日电（记者翟卓）7日发布的数据显示，截至7月末，我国外汇储备规模为32922亿美元，较上月末小幅回落约0.76%，结束了此前月度“六连涨”；黄金储备则实现“九连增”，小幅增加6万盎司至7396万盎司。

　　分析认为，在非美货币对美元贬值及资产价格下跌产生的负估值效应下，7月外汇储备规模出现小幅回落。而当前金价虽有小幅调整但仍处高位，央行继续保持较低的购金规模来控制成本也是理性选择。

　　官方储备资产

　　——外储规模结束月度“六连涨”

　　根据国家外汇管理局数据，至7月末，我国外汇储备规模小幅下降252亿美元至32922亿美元，降幅为0.76%，结束了此前连续六个月的上涨态势。

　　“这主要是受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数由此前月度‘五连跌’转为上涨，非美元货币对美元总体贬值产生的负估值效应。”中银证券全球首席经济学家管涛说。

　　首先在汇率方面，基于对未来高通胀的预期以及表现尚佳的经济数据，7月份美联储再度推迟降息，美元指数上涨3.2%，重回100点；非美货币则集体贬值，日元、欧元、英镑兑美元分别下跌4.5%、3.2%、3.8%。

　　“由于外储以美元计价，非美货币贬值减少了经汇率折算后的外汇储备规模。”中国民生银行首席经济学家温彬说。

　　其次在资产价格方面，同样受美联储降息推迟影响，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.1%，对外储形成拖累。温彬提到，在美国与各方关税协议陆续落地、美股科技板块财报亮眼等因素驱动下，美国股指创下新高，对外储形成支撑。

　　总的来看，国家外汇管理局表示，在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，7月外汇储备规模下降。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

　　温彬也预计，虽然下半年我国经济依然可能面临一些风险，但国内宏观经济将在政策的大力支持下延续稳中向好态势，为国际收支保持整体平衡和外汇储备规模保持基本稳定奠定坚实基础。

　　值得一提的是，市场汇率预期也继续稳定。数据显示，7月份境内人民币汇率中间价连续第三个月走强，但即期汇率（即境内银行间外汇市场下午四点半交易价）由此前两个月连续上涨转为下跌，月末调整至7.19比1附近。

　　“7月，中间价与境内即期汇率偏离幅度虽小幅扩大，但仍然处于合理区间，境内外人民币汇率交易价强弱互现，显示市场汇率预期基本稳定。”管涛说。

　　——黄金储备实现“九连增”

　　同日发布的数据显示，截至7月末，我国持有黄金储备规模7396万盎司，环比增加6万盎司，为连续第9个月净增持，国际储备资产多元化仍在稳步推进。

　　截至7月底，我国持有黄金储备余额增约11亿美元至2440亿美元，黄金储备余额相当于同期外汇储备余额的7.41%，为近三个月来新高，环比升约0.09个百分点。

　　同期受避险需求支撑，伦敦现货黄金价格继续保持高位震荡，7月内累计涨幅约0.3%，与上月基本持平。

　　不过央行虽然持续购金，但近月来的增量持续处于低位（如近五个月来每月均在6万至7万盎司），在受访人士看来，这一行为符合预期。

　　“这背后的主要原因或许是，近期国际金价虽受经贸环境转暖、避险需求弱化而小幅调整，但仍处高位，央行此时放缓购买步伐是一个理性选择。”上述人士说。

　　而往后看，东方金诚首席宏观分析师王青判断，央行增持黄金仍是大方向。截至7月末，我国官方国际储备资产中黄金占比约7%，明显低于约15%的全球平均水平。从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。

　　“此外，黄金还是全球广泛接受的最终支付手段，增持黄金能够增强主权货币信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。由此，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，及应对国际环境变化等角度出发，央行有望继续购金。”王青说。

　　而且不止我国央行，根据世界黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势报告》，2025年第二季度，全球央行共增储黄金166吨。尽管购金增速放缓，但在持续的全球经济与地缘政治不确定性条件下，全球央行购金量仍然处于显著高位水平。

　　该协会日前发布的《2025年全球央行黄金储备调查》也显示，95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加。

　　在受访人士看来，今年全球黄金市场经历了动荡开局，上半年美元金价涨幅高达26%，如此强势的开局或意味着下半年金价可能在相对窄幅的区间内震荡。不过当前宏观经济环境前景仍高度不明朗，不排除后续全球经济或地缘政治局势出现恶化，届时避险属性或推动金价再度走高。