高盛：6月非农数据疲软或促使美联储9月大幅降息

　　德国商业银行：英央行若暗示大幅降息，英镑可能承压

　　德意志银行：澳储行8月会议或对家庭消费表现更乐观

　　【机构分析】

　　高盛分析指出，基于上周非农数据的疲软表现，美国就业市场已“明确转向”，这可能促使美联储在9月考虑更大规模的降息措施。如果接下来的消费者价格指数（CPI）没有重新加速上涨，美联储可能会实施50基点甚至更大幅度的降息政策。高盛预计，市场应将9月降息50个基点作为共识预期，而非目前广泛预期的25个基点。鲍威尔之前的鹰派言论已被经济数据反驳，劳动力市场的明显转弱为美联储采取更为积极的宽松政策铺平了道路。报告强调，在最新的非农数据公布后，美国就业市场已经“明确转向”，这一变化将推动美联储在9月会议上考虑更大幅度的降息。

　　加拿大皇家银行表示，预计英国央行将在8月利率决议中，更新其量化紧缩（QT）计划的进展情况。英国央行可能在9月会议前提供量化紧缩计划影响的指引，并于该会议上宣布未来一年新的量化紧缩目标。英国央行或计划从10月开始放缓量化紧缩的步伐。

　　德国商业银行策略师表示，若英国央行8月利率决议的政策声明强调将对疲弱经济数据作出更大幅度降息的准备，英镑可能面临下行压力。目前市场对英国央行降息25个基点的预期高达93%，焦点已转向新的经济预测、政策指引及委员投票分布。

　　澳新银行经济学家指出，鉴于菲律宾第二季度GDP同比增长5.5%，低于疫情前五年平均6.6%的增速，显示经济增长相对疲软。预计菲律宾央行将在今年内再降息两次以刺激经济。由于菲律宾7月份通货膨胀率降至六年来的最低点，菲律宾央行暗示可能采取更为宽松的货币政策。预计菲律宾央行将在第三季度和第四季度各降息25个基点，以应对当前的经济状况。

　　英国最大抵押贷款机构的数据显示，7月房价环比上涨0.4%，略高于市场预期的0.3%，为今年以来最大单月涨幅。同比来看，房价较去年同期上涨2.4%。Halifax表示，英国7月平均房价升至298，237英镑，接近历史高点。尽管全国整体房价保持上行，但地区间和房产类型之间的价格差异显著，市场呈现结构性分化。Halifax抵押贷款主管Amanda Bryden指出，尽管购房对许多首次置业者和换房者而言仍具挑战性，但随着抵押贷款利率持续回落和工资增长，住房负担能力正逐步改善。

　　汇丰分析师表示，菲律宾第二季度GDP按年增长5.5%，略高于市场预期的5.4%。尽管面临美国对等关税威胁，全球经济展望蒙上阴影，菲律宾经济增长仍略胜预期。菲律宾政府因应外围因素影响，包括贸易不确定性和中东局势，将全年经济增长预测由原先的6%-8%下调至5.5%-6.5%。菲律宾5月中期选举开支促进了家庭和政府的支出，为经济增长提供了刺激。当地经济扩张幅度仍然低于潜力，私人投资由于对央行减息的期待以及贸易不确定性的影响而表现低迷。

　　德意志银行经济学家指出，澳储行8月议息会议不太可能导致对通胀或劳动力市场的核心预测出现实质性调整。不过，联储可能会对近期家庭消费的表现做出更为乐观的评估，反映出消费数据的边际改善。澳储行可能会对近期家庭消费的表现做出更为乐观的评估，反映出消费数据的边际改善。澳储行8月议息会议最值得关注的方面，可能是政策声明中是否包含预示9月份将进一步降息的前瞻性指引。若释放此类信号，将强化市场对持续宽松路径的预期，凸显联储对经济前景的谨慎态度。