【导读】英国降息25个基点

　　大家好，简单关注一下英国央行降息的消息。

英国降息25个基点

　　8月7日晚间，英国央行将基准利率从4.25%下调至4%，重启“逐步和谨慎”的降息路径。

　　外界普遍预期英国央行将在本次会议上降息25个基点，但交易员和经济学家更关注的是决策过程中央行内部的支持比例。

　　最终，货币政策委员会（MPC）中有5名成员投票支持将利率下调25个基点至4%，而另外4名成员则支持维持利率不变。此前一次三方意见分裂的投票未能达成多数意见，因此本次是英国央行货币政策委员会28年历史上首次需要两轮投票才能作出利率决定。

　　英国央行行长安德鲁·贝利在书面声明中表示：“这是一个非常微妙的决定。利率仍处于下行轨道，但未来的降息将需要逐步且谨慎地进行。”

　　在此次决议公布前，经济学家普遍预计支持维持不变的票数会更少。这次分裂的投票结果凸显出英国央行内部对如何应对经济增长放缓与通胀反弹并存的复杂局面的巨大分歧。

　　相比之下，美国联邦储备系统今年迄今为止尚未降息，以观察未来的价格压力走势，这一策略也引来了特朗普的嘲讽。

　　尽管如此，英国央行继续维持其“逐步且谨慎”降息的整体指引，同时警告经济中已出现松动迹象，劳动力需求正在降温。税收数据表明，自工党政府宣布提高雇主工资税和最低工资以来，英国已损失18.5万个就业岗位。

　　然而，货币政策委员会也指出，自5月以来，通胀上行风险“略有上升”，尤其是食品价格上涨。英国央行官员现在预计通胀将在9月达到4%，高于此前预测的3.7%，并强调该委员会“仍密切关注”第二轮通胀效应。

　　虽然2025年的经济增长预测在第一季度表现强劲后略微上调至1.25%，但官员表示整体经济形势“仍然低迷”。

　　官员们还指出，货币政策对经济的抑制作用正在减弱，并将未来降息与中期内降低通胀的进展挂钩。

　　会议纪要指出：“未来削弱货币政策紧缩程度的时间和节奏，将取决于核心通胀压力的持续缓解程度。随着银行利率下降，货币政策的紧缩性已降低。”

　　在此次决定前，市场普遍预计年底前还有一次降息，之后还将进一步降至大约3.5%。

　　此次降息是英国央行在过去一年内的第五次降息，维持了每季度一次的谨慎节奏。

　　1998年曾有一次货币政策委员会的决定需靠行长的投票打破僵局，但这一次的分歧更为复杂，最终通过两轮投票才达成决议，凸显出官员们在判断经济形势方面的困难。

　　外部委员艾伦·泰勒最初支持降息50个基点，但为了确保大多数支持，后来转而支持25个基点的降息。

　　反对降息的成员包括副行长克莱尔·伦巴代利、首席经济学家休·皮尔以及外部委员凯瑟琳·曼和梅根·格林。

　　消息出来之后，英国股市继续下跌，英镑上涨。

　　以下是英国央行的声明：

　　在截至2025年8月6日的会议上，货币政策委员会以5票对4票的多数决定将银行利率下调25个基点，从4.25%降至4.00%，而非维持不变。

　　在经历此前的外部冲击之后，过去两年半内通胀大幅回落，这一进展在货币政策的限制性立场支持下得以实现。这一进展为过去一年银行利率的多次下调提供了空间。委员会仍致力于清除当前或潜在的持续性通胀压力，确保通胀在中期内可持续地回落至2%的目标。

　　国内价格和工资的核心通胀压力整体上继续下降，尽管程度有所不同。2025年第二季度，12个月CPI通胀率上升至3.5%，主要由能源、食品及政府调控价格的变化推动。薪资增长仍处于高位，但近期进一步放缓，预计在今年剩余时间内将显著减速。服务业消费者价格通胀在近几个月基本持平。委员会持续关注薪资压力的缓解是否会有效传导至消费者价格通胀。

　　CPI通胀率预计将在9月略微进一步上升，达到4.0%的峰值。随后，通胀预计将回落至2%的目标。然而，委员会仍警惕这一暂时性通胀上升可能会对工资和定价机制带来额外的上行压力。总体而言，委员会判断，自5月以来，中期通胀压力的上行风险略有上升。

　　英国国内生产总值（GDP）基本保持低迷，这与劳动力市场的逐步放松相一致。英国经济被认为已出现一定程度的“闲置产能”（slack）。国内和地缘政治相关的经济活动下行风险依然存在，尽管贸易政策的不确定性有所减弱。

　　在本次会议上，委员会决定将银行利率降至4%。未来撤除货币政策限制仍需采取“逐步且谨慎”的方式。随着银行利率的下降，货币政策的限制性也已降低。未来削弱政策限制性的时间和节奏，将取决于核心通胀压力的持续缓解程度。货币政策并非预设路径，委员会将继续根据数据和证据的累积作出响应。