一度颇受关注的国联期货股权转让项目，一直找不到下家。

　　券商中国记者从上海联合产权交易所获悉，中海信托持有的国联期货39%股权挂牌转让项目的披露期将于2025年8月14日届满。

　　事实上，这一项目早在两年前便首次挂牌，但至今仍未成交，如今再次接近披露期满，能否迎来买家仍存悬念。

　　两年挂牌仍无人问津

　　本次挂牌转让的标的国联期货39%的股权，共计1.755亿股，转让底价4.22亿元。按底价计算，该股权对应的每股价格约为2.4元。若成功转让，将意味着中海信托彻底退出国联期货股东行列。

　　值得注意的是，这已不是中海信托首次转让该笔股权。早在两年前，中海信托便将这39%股权挂牌转让，彼时挂牌价格为4.11亿元，但因市场反应冷淡，并未完成交易。

　　业内人士指出，期货公司股权转让的交易活跃度本就有限，加之标的公司业务规模和盈利能力在行业中处于中等水平，投资者接盘意愿有限。

　　同时，中海信托对接盘方的要求也较高。中海信托表示，交易价款支付方式为一次性付款，同时意向受让方须为依法设立且有效存续的企业法人、其他经济组织；接受联合受让主体；意向受让方应具有良好的商业信用、财务状况和支付能力。

　　相关信息显示，国联期货成立于1993年，注册资本达4.5亿元。目前共有4名股东，大股东为无锡市国联发展（集团）有限公司，持股54.72%；中海信托是自2014年起成为国联期货的第二大股东，持股39%；第三和第四大股东分别为上海颢融实业发展有限公司（持股4.5%）和无锡市国联物资投资有限公司（持股1.78%）。

　　根据转让信息披露，2023年国联期货实现营收24.2亿元，净利润4669.63万元；2024年上半年国联期货实现营收12.7亿元，实现净利润1499.24万元。

　　以2023年12月31日为评估基准日，中海信托转让的39%股权对应的评估价值为4.09亿元。目前挂牌价为4.22亿元，这意味着中海信托按照评估价溢价了20%进行挂牌转让。

　　近年来，信托公司转让所持期货公司股权的案例并不少见。部分信托机构出于资本占用、业务转型以及监管政策要求等原因，选择退出非核心金融子公司，回归信托公司本源业务，以便更好地聚焦主业发展，实现业务的专业化和精细化。

　　最后一周能否迎来转机？

　　随着披露期进入倒计时，市场关注是否会有意向方在最后一刻出手。值得注意的是，此前市场预期，国联期货的第一大股东国联集团是意向较大的买家，但不知为何一直未出手。

　　若国联集团受让，其持有国联期货的股权比例将从54.72%升至93.72%，国联集团还是民生证券第一大股东，民生证券持有民生期货95.01%的股权，有望将国联期货和民生期货整合成新的期货公司。

　　从更大的行业背景看，期货公司股权交易的活跃度近年有所下降，但并购整合仍是趋势。证监会近年来多次强调要推动期货公司做优做强，提升服务实体经济能力。这意味着行业可能通过兼并重组实现资本实力和业务能力的提升。

　　近年来，期货行业监管趋严，行业盈利增速放缓。2024年期货公司平均净利润较上年下降，且分化加剧，资源向头部公司集中，行业马太效应显著。

　　对于中海信托而言，出售国联期货股权是业务聚焦的一步。对于国联期货来说，未来能否引入具备产业资源、资本实力的新股东，将决定其能否在竞争加剧的行业格局中站稳位置。

　　目前，距离披露期结束不足一周，这笔持续两年的股权转让能否迎来转机，仍待市场给出答案。不过，如果本期转让仍未成交，不排除中海信托延长挂牌时间，或在条件上作进一步调整。“目前的市场环境下，想一次性找到合适且有购买能力的买家并不容易，国联集团仍然是可能性最大的接盘方。”有行业人士表示。