申万宏源证券指出，煤炭行业正经历结构性调整，供给端，晋陕蒙新四省占全国产量81.45%，新疆产量占比提升至11.66%。需求端，动力煤需求边际改善，5-6月火电发电量同比增1.2%/1.1%，化工用煤保持高景气；焦煤价格受益于钢铁利润修复，库存处于历史中低位。政策层面，“反内卷”措施强化，国家能源局核查8省煤矿超产，严禁超能力生产，提升准入门槛并加速落后产能出清。此外，印尼拟缩短采矿配额期限至一年，或助力全球煤价企稳。下半年动力煤价格中枢预计700-750元/吨，焦煤价格有望持续反弹。

　　煤炭ETF（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998），该指数从沪深市场中选取涉及煤炭开采、加工及销售等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映煤炭行业相关上市公司证券的整体表现。该指数具有显著的周期性和资源导向特征，成分股主要集中在能源材料领域，体现出较高的行业集中度和对宏观经济的敏感性。

　　没有股票账户的投资者可关注国泰中证煤炭ETF联接C（008280），国泰中证煤炭ETF联接A（008279）。

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