8月11日晚间，金嗓子控股集团有限公司（以下简称“金嗓子”）发布盈利预警。公司上半年未经审核中期综合财务报表显示，预期净利润同比减少约37%，原因是上半年行业形势的变化，集团产品营销策略调整，使得客户经销商在2025年上半年减少了采购。

　　受此消息影响，8月12日早盘，开盘7分钟，金嗓子股价便大跌21%。截至收盘，金嗓子股价跌23.64%，报3.78港元/股，成交额5040万港元。

　　2024年年报显示，金嗓子核心产品“金嗓子喉片”销售额占公司收益总额的92.4%。一直依赖“老产品”的金嗓子，股价十年来还是“老样子”。Choice数据显示，自2015年上市以来，金嗓子股价仍处于破发状态，目前股价较上市发行价跌超17%。

　　上市十年仍破发

　　金嗓子于2015年7月在港交所上市，其发行价为4.6港元/股，如今十年过去，股价仍处于破发状态。2016年7月，金嗓子股价曾达到8.47港元/股的高点，目前股价较高点下跌约55%。

　　公司2024年年报显示，金嗓子前身为柳州市糖果二厂，其历史可追溯至1956年。如今，金嗓子已发展为一家现代综合集团，主要生产及销售润喉片以及其他药品及食品。

　　在发布本次盈利预警前，金嗓子2022年至2024年收入分别为9.92亿元、9.6亿元、11.85亿元（人民币，下同）。同期，归母净利润分别为2.8亿元、2.5亿元、3.19亿元。

　　“一招鲜，吃遍天”

　　不知不觉，“保护嗓子，请用金嗓子喉片”的广告词已成为一代人的怀旧回忆，但事实上，这款“老产品”至今仍在支撑金嗓子的九成业绩。

　　“一招鲜，吃遍天”。公司2024年年报显示，金嗓子喉片于1994年推出，获国家药监局批准为非处方药。截至2024年底，金嗓子喉片销售额约占其收益总额的92.4%。该集团的其他主要产品是金嗓子喉宝系列产品，其产品销售额约占其收益总额的7.3%。

　　虽然金嗓子也在培育其他新产品，但总体来说，除了金嗓子喉片与金嗓子喉宝系列产品外，再无“中坚产品”。

　　金嗓子表示，集团的其中一种产品为银杏叶片，主治活血化瘀通络，获国家药监局批准为处方药。另一种产品是集团新产品金嗓子肠宝，为益生菌的专属粮食，也称为益生元。不过，金嗓子表示，这些“其他产品”加起来的销售额仅约占其收益总额的0.3%。

　　2024年年报显示，金嗓子喉片销售收益约为10.95亿元，同比增长26.6%，主要由于2024年公司增加了广告和推广活动，促使金嗓子喉片全年销售额得到显著提升。金嗓子喉宝系列产品销售收益约为0.87亿元，同比减少5.3%。金嗓子销售其他产品的收益约为300万元，2023年同期则为490万元。

　　此外，2024年年报数据显示，金嗓子的销售成本远高于研发成本。2023年至2024年，金嗓子销售成本分别为2.64亿元、2.91亿元。同期，金嗓子研发成本分别为1707万元、3242万元。

　　从2024年年报可见，年近耄耋的江佩珍仍是金嗓子董事会主席，而公司副主席、总经理曾勇是她的儿子，当时也已51岁，其他董事年龄也均在50岁以上。未来，金嗓子会持续深耕自身熟悉的护咽细分赛道，还是走向更多元化的市场？从2024年年报看，金嗓子仍在破解产品单一的困境。

　　曾谋求私有化退市

　　2021年10月29日，金嗓子发布的一纸退市公告引发市场关注。金嗓子称，计划协议安排方式将金嗓子控股集团有限公司（金嗓子）私有化，并撤销金嗓子的上市地位。据了解，公司按计划将以每股2.8港元的价格注销价予以注销，代价将以现金支付。

　　尽管最后金嗓子未退市，但金嗓子在港股的市值表现还是较弱。今年以来，金嗓子成交额多数交易日只有几百万港元。其总市值也从巅峰时期的约60亿港元，缩水至目前的约28亿港元。