前两周略微调整后，创业板指这周不仅连涨三天，今天更是蓄力冲高，单日涨超3%，直逼去年高点。慢牛趋势正在确认。
近期行情复盘：为什么略微调整后就冲高？
我们7月31日发布点评时就和大家分享过，创业板指的略微调整，主要还是基于偏短期冲高、获利盘兑现的压力，基本面方面并没有大的变化。
而之所以本周加速冲高，或和创业板权重板块——光伏的反内卷进度有关。
8月11日，宁德时代在互动平台表示，公司在宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停了开采作业，这条消息一出，市场预期供需关系改善，当日开盘碳酸锂期货直接涨停，价格超过8万元/吨，两个锂矿巨头，赣锋锂业和天齐锂业的股价双双涨停，带着创业板直接冲高，也带动了整个市场的情绪。
第二就是，美国降息预期升温。近期公布的7月消费者价格指数显示，整体通胀压力有所缓解，但核心通胀仍保持在相对较高水平。劳动力市场数据疲软进一步强化了货币政策转向的预期。美联储副主席鲍曼公开表态支持年内降息三次，并建议9月启动降息进程。市场对美联储9月降息的预期概率已攀升至91.5%。
创业板投资价值究竟怎么样？
再往后看，创业板指的核心投资价值依旧突出，所以近期能感受到，其向下跌幅有限，但向上动力比较足。具体主要体现在几个方面：
1. 政策与流动性双轮驱动
尽管短期未加码，但政策组合拳（如科技创新支持、育儿补贴、反内卷政策）仍在发力，国内7月30日政治局会议强调落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，流动性环境保持宽松。
同时，美联储降息预期升温，叠加国内“促进融资成本下行”导向，成长股估值扩张动力充足。
2. 产业基本面强劲
创业板的细分赛道里，新能源(权重约29%)，电池落后产能退出改善供需，固态电池加速，光伏反内卷驱动供给侧改革，周期底部待反弹；生物医药(权重12%)，创新药政策利好叠加出海加速，过去四年板块出清有望触底回升；科技方面(权重36%)，全球AI维持高景气，半导体新一轮上行周期，政策与技术双轮驱动。
据Wind一致预期，2025-2026年创业板营收复合增速约20%，归母净利润复合增速约29%，显著高于其他宽基如沪深300、中证500等。
3.估值低
同时，创业板指当前市盈率处于历史低位。当前无论是PE、PB还是PS估值，近5年分位值均处于40%附近，近10年分位值处于30%附近，估值处于底部区域，历史分位值也显著低于其他宽基如沪深300、中证500和中证1000等。
PE估值：34.16xPE,近10年分位值24.85%;近5年分位值42.19%
PB估值： 4.33xPB,近10年分位值30.14%;近5年分位值38.67%
PS估值： 3.63xPS,近10年分位值27.59%;近5年分位值44.53%
4. 历次牛市创业板表现突出
过往两轮牛市中，创业板指涨幅均超100%。本轮自2024年9月低点反弹约50%，若参照历史均值，后续或仍有很可观的潜在上涨空间。
近两轮牛市及本轮以来主要指数涨幅对比，数据来源：Wind，天弘基金
总体来看，创业板指仍是布局A股“牛市第二浪”的核心标的，且位置不算高，投资者可以立足长期产业趋势，分批布局。
