新华财经上海8月13日电（记者魏雨田）近期，A股市场延续强势表现，市场热度不断攀升。8月13日，上证指数收盘为3683点，突破去年“9.24”行情的高点3674点，创2021年12月以来新高。与此同时，基金市场却迎来一波密集的“限购”动作，截至8月13日，8月以来已有277只基金发布限购或限制大额申购公告，剔除常规因素后，年内业绩亮眼的绩优基金成为此次限购潮的主力。

　　业内人士分析表示，绩优基金密集限购，核心是为了避免短期资金大量涌入冲击原有投资策略，防止规模过快扩张导致优质标的持仓受限、调仓灵活性下降，最终损害持有人利益，这既是对业绩稳定性的维护，也是对长期投资者的保护。然而，面对这类业绩亮眼的基金启动限购，不少投资者反而陷入“越限越想买”的追涨困境，难以摆脱短期业绩驱动的惯性。对此，业内人士建议，投资者需理性区分基金收益中的风格贝塔（Beta）与阿尔法（Alpha），建立科学的资产配置框架，淡化短期业绩执念，以规避“追涨杀跌”的风险。

　　绩优基金密集启动限购

　　近期，基金市场限购动作频现，多家基金公司陆续发布公告暂停大额申购业务。8月12日，易方达科融混合基金公告称，为保障基金的平稳运作、保护基金份额持有人利益，即日起暂停该基金的大额申购及大额转换转入业务。

　　而在此前的8月9日，中欧医疗创新股票基金宣布暂停大额申购、转换转入及定期定额投资业务，单笔限额10万元，该基金由中欧基金明星基金经理葛兰管理；同日，中欧科创主题混合（LOF）也宣布暂停同类大额业务。

　　据新华财经数据统计，截至8月13日发稿，近期已有277只基金发布限购或限制大额申购的公告。剔除因境外市场休市、运作期内常规暂停申赎、QDII基金额度受限等原因后，记者梳理发现，此次限购潮中，多只绩优基金成为主力，这些基金因年内业绩亮眼，吸引了大量资金涌入，限购举措更多源于主动控制规模的考量。

　　以8月5日宣布暂停大额申购（单笔限额100万元）的永赢睿信混合基金为例，新华财经数据显示，截至8月12日，该基金今年以来净值涨幅达50.9%，年化收益率为90.1%；从其二季报来看，该基金重仓泡泡玛特、中际旭创、康方生物、新易盛、信达生物等热门个股。

　　而葛兰管理的中欧医疗创新基金今年以来净值上涨62.21%，年化收益率达120.73%，其重仓的三生制药、科伦博泰生物B、康方生物、药明合联等标的，年内均收获翻倍行情。

　　投资者应避免“追涨杀跌”

　　沪上一位公募业内人士表示，绩优基金密集限购，核心是为了避免短期资金大量涌入对原有投资策略造成冲击。一方面，规模快速扩张可能导致基金在优质标的上“买不下手”，被迫稀释持仓集中度或转向流动性更好但收益潜力较低的资产，从而摊薄原有持有人收益；另一方面，对于重仓中小盘成长股、细分赛道龙头的基金而言，规模过大可能增加调仓难度，影响组合灵活性。“限购既是基金公司对业绩稳定性的维护，也是对基金长期持有人利益的保护。”

　　广发基金分析认为，控制基金规模是基金实施大额限购的原因之一。基金规模并非越大越好，若规模过大，可能给基金经理的管理带来压力，最终损害持有人利益。这一点首先体现在对基金运作策略与风格的影响上：随着基金规模上升，所需配置的标的总量也会相应增加。以偏股型基金为例，规模越大，需要买入的股票总量就越多。若规模过度扩张，可能因“单一股票持仓不得超过基金规模10%”的监管要求，迫使基金经理不得不以其他股票替代原本的核心标的，进而偏离既定的选股思路。

　　面对那些凭借年内亮眼业绩备受市场追捧的绩优基金，当它们启动大额申购限制时，不少投资者反而容易陷入“越限制越想买”的追涨困境，既因基金过往的高收益而急于入场，担心错过行情，又难以摆脱短期业绩驱动的惯性，难以理性判断其后续投资逻辑是否可持续。中泰资管基金经理唐军指出，投资者在挑选基金时往往存在追涨倾向，其中一个重要原因是没有分清基金收益中的风格贝塔（Beta）与阿尔法（Alpha）。他解释，如果能意识到基金收益中很大一部分来自风格贝塔（Beta），就需要判断后续市场风格会延续还是切换。

　　唐军进一步表示，投资者想要做好资产配置、避免追涨，需要建立科学客观的分析框架，对多个维度的具体问题展开研究。同时，要淡化对短期业绩和相对排名的追求，尽量做到多元配置，以丰富“回报流”。