全球经济跌宕起伏，美国“对等关税”反复扰市，地缘冲突阴霾难散。国内宏观政策“组合拳”精准发力，A股率先破浪，稳健上行。Wind数据显示，2025年1月1日至8月6日，上证指数上涨8.59%，中证全指通信设备指数上涨28.84%，中证沪港深创新药产业指数上涨53.73%。

　　《国际金融报》记者近日专访了银河基金研究部总监助理蒋宇翔。他认为，今年A股逆势走强的背后，是市场高涨的情绪与源源不断的资金注入在共同驱动。

　　政策暖风频吹，A股如沐春风。8月13日，上证指数站上3680点，创2021年12月以来新高。

　　回看4月，美国“对等关税”突袭引发短暂调整，中央汇金等“国家队”果断增持ETF（交易型开放式指数基金）等资产，不仅为市场输送了“活水”，更以稳定器之姿守护着资本市场的运行。不过，蒋宇翔指出，尽管上半年经济数据亮眼，但压力或于下半年渐显。面对更趋复杂的国际局势，扩内需或将成为下半年经济增长的关键抓手。

　　“当下市场都在关注政策预期，只要出现利好信号，就会有资金不断涌入市场。”蒋宇翔坦言，当前市场呈现典型的情绪驱动特征，叠加经济下行压力，更需要政策持续催化、带动相关主题轮动，以此吸引资金活水入市，方能延续股市上涨势头。

　　谈及增量资金的来源，蒋宇翔认为“国家队”、保险、散户等多路资金已汇成矩阵，且我国居民流向A股市场的资金潜力巨大。一方面，居民资金储备充分，人民银行数据显示，截至2024年末，住户存款余额达151万亿元，相比上年增加14.3万亿元；另一方面，市场情绪好转，Wind数据显示，截至8月5日，A股两融余额已达到20002.59亿元，再次突破2万亿元。

　　谈及当前风险偏好，蒋宇翔指出，随着房地产市场的下行，投资者的投资逻辑和心态也发生了变化，任何投资都是要承受一定风险。他还注意到，过去一段时间，“杠铃策略”在市场悄然流行。这种策略如同为资产配置架起杠铃，一端锚定低风险，一端聚焦高风险，以此平衡收益与风险。

　　不过，蒋宇翔提醒，投资者需警惕不确定性风险。展望A股后市，蒋宇翔认为：“一旦市场凝聚共识、形成正反馈，便会助推股市向上。”

　　当前板块轮动过快，申万一级行业中，有色金属与银行上半年表现抢眼。Wind数据显示，2025年1月1日至8月6日，中证申万有色金属指数上涨28.77%，中证银行指数上涨13.42%。因此，除黄金外，银行等红利资产同样值得关注。

　　此外，新消费也具备发展潜力。这一领域正瞄准Z世代的“情绪需求”，无论是潮玩、宠物经济，还是IP娱乐，都在创造着新的发展空间。