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发表于 2025-08-14 17:46:30 股吧网页版
“创新领航”主题基金重仓银行股,交银施罗德旗下一产品被指风格漂移
来源:华夏时报 作者:张玫

  据济安金信最新评级,2025年二季度共有10只基金(A/C类分计)存在风格漂移,另有3只产品因为一季度风格漂移被“惩罚性不予评级”。其中,交银施罗德基金旗下交银创新领航混合的风格漂移问题尤为凸显,且持续已久。

  自2024年三季度起,这只本应聚焦“创新领航”主题的基金,其前十大重仓股便持续被银行股主导。最新数据显示,银行股仓位占比超过55%,与基金名称和投资主题出现严重脱节。

  更关键的是,这种大幅转向传统金融板块的配置策略并未带来预期回报。在近期市场波动中,该基金业绩表现不佳,近1月排名跌至同类尾部,近3月排名也处于后20%,显著跑输同类平均。

  “创新领航”主题界定

  交银创新领航混合的业绩比较基准为:沪深300指数收益率×65%+恒生指数收益率×5%+中证综合债券指数收益率×30%。

  根据《交银施罗德创新领航混合型证券投资基金(更新)招募说明书》(下称“《说明书》”),股票投资(含存托凭证)占基金资产的比例为60%—95%(其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%),投资于“创新领航”主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%。

  而关于对 “创新领航”主题的定义,《说明书》称:“涵盖了把创新发展作为应对环境变化、增强发展动力、把握主动权的发展之策,实现关键核心技术自主可控、推动产品和产业向价值链中高端跃升,甚至引领行业发展新方向的优质上市企业。”

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  但根据《交银施罗德创新领航混合型证券投资基金2025年第2季度报告》,在实际持仓中,银行股占据绝对主导地位。该产品的前十大重仓股中,共包含7只银行股,合计占基金资产净值比例高达约55.24%。

  其中,农业银行A+H股以10.19%(A股4.40% + H股5.79%)的占比位居首位,江苏银行以10.01%的比例紧随其后,工商银行H股位居第三,占比9.87%。杭州银行、建设银行H股、中国银行H股及上海银行也均跻身前十,占比分别为9.22%、6.53%、5.03%和4.39%。非银板块中,长江电力、潍柴动力和伊利股份占比分别为9.76%、9.61%和9.17%。

  针对相关问题,《华夏时报》记者8月13日向交银施罗德基金对接媒体人士发送采访函询问相关情况,截至发稿,未收到回复。

  重仓银行股已达四个季度

  拉长时间看,交银创新领航混合对银行股的重度依赖已持续四个季度。该基金自2024年三季度起,银行股仓位从37.81%一路攀升至55%以上,并连续多个季度维持超50%的极端配置。这种对传统金融板块的系统性倾斜,与其标榜的“创新领航”主题形成对立。

  “基金风格漂移是指基金在投资过程中,其实际投资风格与基金合同、招募说明书或基金名称所披露的投资方向、投资目标或投资策略发生显著偏离的现象。这种行为违背了基金契约精神,可能对投资者造成损失。”济安金信基金评价中心主任王铁牛对《华夏时报》记者表示,基金管理人对于基金的投研运作担负直接责任,而基金托管人对于托管的基金产品也负有监督的职责。

  王铁牛称,目前基金风格漂移问题,监管层面是高度重视的。相关通报也指出了有些基金管理人存在风格库内控管理缺失、投资比例违反基金合同约定等问题。基金管理人通过优化基金产品投研约束条件设计、加强合规风控以使基金运作更严格遵守基金契约,有利于减少风格漂移的发生,更好地保护投资者利益。

  产品业绩表现如何

  交银创新领航混合的基金经理是郭斐,他自2020年2月27日管理该产品。

  郭斐2009年至2014年于高盛(亚洲)有限责任公司、高华证券公司任职,2014年加入交银施罗德基金管理有限公司,历任行业分析师、基金经理助理。截至2025年2季度,郭斐担任交银成长30混合、交银经济新动力混合、交银创新领航混合、交银瑞卓三年持有期混合的基金经理。

  风格漂移下,该产品业绩如何?根据天天基金数据,截至8月12日,从近三年业绩看,交银创新领航混合业绩不错,在同类产品中排名904/3080,近一年业绩(收益率21.16%)在4328只同类产品中排名3173 位。

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  近三月业绩方面,该基金在同类4627只基金产品中排名3702位。近一个月的维度上,在沪深300指数上涨4.03%、同类产品平均涨幅为7.67%的情况下,该产品收益告负,在同类产品中位列4667/4699的底部位置。

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