近期的A股市场让投资者振奋，沪指强势突破“924行情”高点3674.4点，一度冲上3700点，创下自2021年12月以来近4年新高。

　　沪指气势如虹走出“八连阳”，各项市场数据指标显示着市场的交投活跃，8月13日，两市成交额超2.15万亿，时隔114个交易日重回2万亿，A股年内日均成交额已经突破1.4万亿创下历年新高；两融余额更是突破2万亿元，站上十年新高直奔2.03万亿元新高。

　　市场期待牛市，更关注市场涨幅最好的板块。站在3700点回顾各大核心指数，中证2000指数成为最亮眼的存在，宽基ETF排名来看，截至8月14日午间休市，在年内收益率前十的宽基ETF中，跟踪中证2000指数的ETF占据了7个席位，在这一波牛市行情中，微盘再度成为市场的主角。

　　截至8月13日，中证2000指数年内区间涨幅为28.8%，但是招商中证2000增强ETF同期涨幅达到50.5%，超额达到近22%，不仅是同类产品中的佼佼者，更是领跑全市场宽基ETF。

　　为何是中证2000指数领跑核心宽基？

　　今年以来，微盘股涨得有多好？

　　截至8月13日，万得微盘股指数涨幅超过50%，招商量化精选基金经理王平甚至在今年二季度季报中罕见表示，该产品策略持仓市值偏小，非常受益于今年以来的小市值行情，也恳请投资者高度关注小市值风险。

　　但是小盘、微盘股的上涨并非没有逻辑，整体来看支撑微盘股走强有四大基础：

　　一是全球流动性宽松预期强化。美联储降息预期升温，市场对流动性更为敏感。央行在 2025 年实施适度宽松货币政策，通过降准、降息及创设再贷款工具释放流动性。

　　二是政策红利加持，专精特新政策持续推动，企业盈利增速显著增强。在业内看来，以中证2000指数为例，这些成分股企业集中于机械、电子、基础化工等政策重点领域，与“新质生产力”方向高度重合，也直接受益于财政奖补、技术攻关等定向支持，人形机器人、创新药等赛道成为市场的焦点。

　　三是资金持续流入带来充沛流动性。小微盘的持续强势带动了投资者的交投活跃度，中证2000的成交额占比从2021年的不到10%提升到接近30%。此外，4月关税冲击下散户情绪下滑，随着市场风险偏好改善，散户资金加速入场，进一步助力小盘成长走强。

　　四是量化策略、量化新产品备案激增，中小盘股研究覆盖不足带来丰富定价偏差。

　　在公募工具型产品中，中证2000指数是最接近微盘股的存在。这只指数发布于2023年8月11日，该指数从沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本。中证 2000与沪深300、中证500和中证1000指数共同构成中证规模指数系列，反映沪深市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。

　　中证2000指数成分股最大的特点就是行业分散且专注专精特新：先看分散，前10大成分股合计权重仅2%；再看专精特新，中证2000成分股中，专精特新企业数量达到521家，占比达到26.05%。该指数是当前核心宽基指数中最为聚焦中小微盘的指数，覆盖30个申万一级行业，其中机械设备、电子、计算机、基础化工、医药生物等高成长板块的合计占比近40%。

　　超额20%，招商中证2000增强领跑秘籍

　　如果只是跟踪指数的涨跌，工具化产品难以做出较大的差异化收益率，而指数增强基金把这一差距拉大了。

　　同样是跟踪中证2000指数的ETF为例，不同ETF、ETF增强产品之间年内收益率差距近20个百分点，对于投资者而言，选择很重要。

　　截至8月13日，招商中证2000指增ETF年内涨幅超50%，近一年涨幅翻倍，分别超越基准20%、30%，如何做到的？

　　这里就要厘清指数增强基金的收益来源：一是指数本身的beta；二是超额收益alpha。

　　中证2000指数在今年带来了近30%的基础收益，这为指增产品打下了基础，超额的获取就是各家的本领了，这考验管理人量化模型的有效性。

　　事实上，对于微盘而言，这种超额有效性更为明显。有数据统计显示，微盘股对于中证2000每年的超额从最小的2.17%到最大的119.25%不等，历年平均超额为29.7%，如果去除2015年和2017年的极端值，历年平均超额为23.44%，而同一时间中证2000本身的历年平均和去除极端值平均才14.08%和8.33%。

　　数据证明，微盘板块的收益更多来源于高抛低吸的alpha获取。结合中证2000指增ETF的优势还在于选股自由度更高，交易活跃带来的量价策略优势与主动覆盖率低alpha挖掘价值高等优势，招商中证2000指增ETF这一领跑涨幅就好理解了。

　　业内指出，指增ETF达到理想的投资效果应该是：当单一资产面临震荡时，指增基金通过风险控制模型争取降低组合回撤；而当市场出现结构性机会时，产品所依托的量化模型又有望及时捕捉定价偏差赚取超额收益。

　　凭借优秀的前瞻性布局，alpha的挖掘能力，招商基金不仅中证2000指增表现优秀，形成了中证500指增ETF、中证800指增基金以及中证1000指增ETF等不同指增产品矩阵，为投资者提供丰富且适配的配置工具。

　　具体来看，招商中证500指增ETF，跟踪中证500指数的中盘风格指增产品，截至8月13日，年内收益率18.87%，超额6%。

　　招商中证800指增产品，作为中小盘的表征指数，这只基金年内收益率16.08%，超过基准近10%。

　　再来看招商中证1000增强ETF，涨幅明显，年内回报率26.83%，跑赢基准近9%；近一年收益率更是高达67%，跑赢基准16%。

　　跟踪不同指数，不同策略的指增产品均能跑赢基准，出色的量化模型与市场趋势共振，成为“阿尔法收割机”。在流动性宽松与产业升级背景下，小微盘行情仍有演绎空间。投资者可逢低布局，分享经济转型中的“专精特新”红利。