法国巴黎银行：欧央行或于2025年Q4加息，中性利率或“重新校准”

　　荷兰合作银行：欧元区增长疲软、通胀承压，利率或维持不变至2027年底

　　高盛：欧央行降息周期终结，利率将长期持稳

　　桑坦德银行：英经济韧性支撑利率持稳，年内降息可能性降低

　　【机构分析】

　　法国巴黎银行认为，欧洲央行下一步可能是2025年第四季度加息，视为中性利率的“重新校准”，因财政政策正抵消关税拖累。

　　荷兰合作银行分析师表示，欧元区增长更悲观、通胀更担忧，预计存款利率将维持不变直至2027年底。

　　高盛认为，欧洲央行降息周期已终结，未来利率将长时间维持在当前水平。预测美联储今年将降息三次、明年两次，共降125基点，利率或至3%-3.25%。市场对9月降息50基点预期升温，主因就业数据疲软及财长贝森特呼吁。当前降息25基点概率为93%。

　　SBI Liquidity Market分析师指出，美国财长贝森特言论强化了日本央行加息预期，市场认为10月或12月加息可能性上升，目前掉期显示12月加息概率为58%。尽管贝森特暗示可能降息50基点，但市场仍完全定价9月降息25个基点，日元走强反映“美松日紧”预期升温。

　　澳新银行策略师表示，美国财长贝森特讲话被市场高度重视，其言论隐含推动美元走弱、日元走强的政策意图，近期市场对此反应显著。

　　美国保德信金融集团认为“50基点已摆上台面”，但鲍威尔或避免释放“急转弯”信号。受疲软就业数据及财长贝森特言论推动，市场押注美联储9月降息50基点概率升至近6%。

　　道明证券强调，美国财政部立场与美联储独立性存在张力，激进降息非市场基线预期。若大幅降息应视为对前期紧缩的修正，而非危机应对。

　　桑坦德银行分析师指出，英国2季度GDP增长0.3%超预期，显示就业疲软担忧或被高估，经济韧性支持央行维持利率不变。鉴于未来数月通胀压力将回升，英国央行很可能将基准利率稳定在4.00%，至少维持到2026年，年内进一步降息可能性降低。

　　荷兰国际指出，英国二季度GDP增长0.3%主要受政府消费和库存支撑，家庭消费与商业投资明显走弱，内生动力不足。此数据仅对“放缓降息”提供有限支持，英国央行不会过度解读，未来政策走向仍将取决于通胀及就业数据演变。

　　Monex Europe分析师指出，挪威央行维持利率不变并谨慎降息，释放鹰派信号，为克朗提供支撑。短期受风险情绪和油价波动影响，但克朗结构性低估、高收益率及与欧元区利差有望维持，预计2026年持续升值。

　　德国商业银行分析师认为，英国当前处于“经济疲软但通胀顽固”的复杂局面，就业市场趋弱但薪资增长持续，6月通胀升至3.6%高位，强化了市场对英国央行不会迅速转向鸽派的预期，从而为英镑提供支撑。