8月15日，央行发布《2025年第二季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》）。《报告》显示，过去十年间，信贷投向结构发生深刻演变，主要驱动因素由重资产行业向高质量发展领域升级换挡，新增贷款结构已由2016年的房地产、基建贷款占比超过60%，转变为目前的金融“五篇大文章”领域贷款占比约70%。

　　《报告》指出，下一阶段，央行将落实落细适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施力度和节奏。其中再次提到，把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。

　　“五篇大文章”领域占新增贷款比例约70%

　　日前，央行公布了7月金融统计数据报告，其中信贷单月数据波动引发外界广泛关注。《报告》强调，目前，我国社会融资规模存量和广义货币M2（广义货币）余额已分别突破430万亿元和330万亿元，随着经济高质量发展扎实推进，在保持金融总量合理增长的同时，需要不断优化信贷结构。

　　《报告》透露，过去十年间，新增贷款结构已由2016年的房地产、基建贷款占比超过60%，转变为目前的金融“五篇大文章”领域贷款占比约70%。

　　其中，科技贷款多年来持续保持两位数以上增长，2025年6月，科技贷款同比增长12.5%，比同期本外币贷款增速高5.8个百分点；绿色金融为经济可持续发展和实现“双碳”目标提供有力支持，绿色贷款余额由2019年末的9.9万亿元增长至2024年末的36.6万亿元，年均增速超过20%。

　　普惠金融量增面扩，2018年末以来普惠小微贷款保持年均20%以上的增速，2024年末普惠小微授信户数为6099万户，大约是2018年末的3倍。养老产业、数字经济产业贷款增速也均持续高于全部贷款增速。

　　记者注意到，《报告》以专栏形式介绍了普惠小微金融服务十年成就与未来展望。《报告》指出，截至2025年二季度末，小微企业贷款余额65万亿元，在企业贷款中的占比由2014年末的30.4%提升至38.2%，近十年年均增速约15%；2025年6月，新发放的普惠小微企业贷款利率为3.48%，较LPR改革前下降超过2个百分点。

　　“小微企业融资情况不断改善，但受部分小微企业自身经营压力增大、银行尽职免责机制可操作性需进一步增强、融资担保和信息共享等配套机制有待进一步完善等因素制约，金融机构服务小微企业质效仍有待进一步提升。”《报告》称。

　　《报告》表示，未来，央行将通过研究健全民营中小企业增信制度，进一步细化实施金融服务能力提升工程，进一步发挥政策工具的协同效应等措施，全力做好普惠金融大文章，不断提升可获得性、可持续性，实现普惠金融高质量发展。

　　把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量

　　《报告》指出，当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，我国经济运行依然面临不少风险挑战。同时，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。

　　《报告》介绍，下一阶段，央行将落实落细适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。其中提到，把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。

　　记者注意到，自2024年三季度以来，央行发布的季度货币政策执行报告均提到，“把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。”

　　8月9日，国家统计局公布7月通胀数据，CPI同比0%、前值0.1%、环比0.4%，CPI当月同比由涨转平。

　　《报告》指出，物价水平受多方面因素共同影响，近年来我国经济持续向好，但一些行业领域存在低价过度竞争，外需也在收缩，加大了经济供需平衡压力。近期中央强调纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争，提振消费的宏观调控思路也在逐步有效落地，这些方面对物价的合理回升也将产生积极影响。