上证报中国证券网讯（记者徐潇潇）近日，据广州市财政厅披露的《2025年市级第一次预算调整方案》（下称“方案”）显示，广州拟在本级新增专项债券72.5亿元资金中，首次安排20亿元资金投向政府投资基金。

　　方案显示，广东省财政厅下达广州市2025年正式批地方政府新增债券额度376.7亿元。其中一般债券0.7亿元，专项债券376亿元。拟安排市本级专项债券72.5亿元，区级一般债券0.7亿元、专项债券303.5亿元。上述地方政府债计划于今年7月至10月分批次发行。

　　其中，广州市本级债券资金72.5亿元主要用于落实省市重大项目、重点领域安排，包括安排教育和体育设施建设6.6亿元、保障性住房建设0.9亿元、医院领域建设8.1亿元等。 记者注意到，方案中首次安排20亿元投向政府投资基金。

　　事实上，今年以来，北京、江苏等地已作出类似专项债扩围的探索，将专项债投向政府投资基金，撬动社会资本，重点支持战略性新兴产业及城市更新项目。

　　8月6日，江苏省财政厅披露的《江苏省2025年地方政府债务限额及省级预算调整方案（草案）》显示，省级财政安排90亿元专项债券资金用于注资创业投资类政府投资基金。6月，北京市财政局也公开披露发行了100亿元10年期专项债券资金投向北京市政府投资引导基金，用于出资创业投资类项目及子基金。

　　而此前要求，地方政府不得将专项债券作为政府投资基金、产业投资基金等各类股权基金的资金来源。不过，去年底国务院办公厅发布《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，扩大专项债券投向领域，实行专项债券投向领域“负面清单”管理，未纳入“负面清单”的项目均可申请专项债券资金。

　　上海对外经贸大学金融管理学院讲师钱一蕾表示，专项债投入政府引导基金，一方面有助于发挥财政资金的杠杆与引导作用。产业引导基金的核心运作模式是“政府引导、市场运作”。

　　具体来看，专项债资金作为产业引导基金的一部分投入后，能够吸引社会资本共同参与，共同推动当地产业集聚和升级。这种模式既放大了财政资金的投资撬动杠杆，更重要的是引入了市场化的筛选机制和专业的投后管理能力，有助于提高财政资金的配置效率。

　　另一方面，钱一蕾认为，此举也为专项债资金寻找了新的有效投资出口。随着部分地区传统基建项目趋于饱和，符合收益条件的优质项目变得稀缺。将专项债的投资范围拓宽至产业引导基金，为地方政府手中庞大的专项债资金开辟了新的、具有长期回报潜力的投资渠道。这既能保障专项债的发行规模得以维持，为稳定宏观经济大盘做出贡献，又能将资金引导至更符合未来发展方向的领域，实现“稳增长”与“调结构”两大目标的统一。