人民银行公布的最新数据显示，7月，人民币存款新增5000亿元，同比多增1.3万亿元。其中，居民存款减少1.11万亿元，同比多减7800亿元；非银行业金融机构存款则大幅增加2.14万亿元，同比多增1.39万亿元，为2015年有数据记录以来同期最高水平。对此，券商分析人士纷纷认为，资本市场回暖与利率下行共同驱动居民存款搬家，进而带动非银存款高增，形成居民存款和非银存款的跷跷板效应。
或更多流向股票市场
非银行业金融机构存款，是指除商业银行、政策性银行等存款类机构外，其他金融机构存放在银行体系的资金，包括证券公司客户交易结算资金、保险公司保费暂存及准备金账户、信托公司资金、基金公司资金、金融租赁公司存款、期货公司保证金账户等。
一位私募基金宏观分析师表示，居民将资金通过银证转账划入证券账户，就会导致居民存款减少而非银行业金融机构存款增加；购买基金、理财等同样会增加非银行业金融机构存款。
中金公司表示，考虑到7月固定收益资产的相对吸引力偏弱，非银金融机构的新增存款有可能更多流向了股票市场。
浙商证券认为，股票市场活跃，交易量维持高位也使得证券公司保证金存款增长，对非银存款形成支撑。
值得一提的是，这并非今年第一次出现非银金融机构存款大幅多增的情况。2025年4月，单月非银行业金融机构存款增加1.57万亿元，同比多增1.9万亿元，创下过去10年的最高纪录。2024年9月，在政策推动下，资本市场迎来回暖，当月非银行业金融机构存款增加9100亿元，同比多增1.6万亿元。从过去一年的数据看，非银行业金融机构存款的增长与股市上涨节奏高度同步，其中7月这一趋势进一步放大。
投资者或未大量通过炒股直接入市
西部证券8月14日发布的报告称，沪指创2021年以来新高，部分投资者认为居民资金正在加速入市。但他们观察到，高净值投资者确实在跑步入场，不过居民资金既未明显通过公募间接入市，也未大量通过炒股直接入市，而是流入银行理财。西部证券判断，资金旺+资产荒加剧，居民资金将加速流入理财产品，间接通过固收+基金等渠道进入权益市场，成为后续行情的主要增量资金。
西部证券表示，目前入市的是高净值投资者，包括私募、杠杆资金和游资。居民资金未明显通过公募间接入市，因为主动偏股基金规模扩张幅度有限，被动指数基金持续面临资金流出。居民资金也未大量通过炒股直接入市，一是散户参与度不高。基于iFind测算的散户参与数量表征行情的散户参与度，当前散户参与度不及去年“9·24”行情，距离2015和2020年牛市也有较大差距。二是散户资金流入有限。以小单净买入金额表征散户净流入额，数据显示当前散户资金流入有限，明显弱于去年“9·24”行情和今年2月DeepSeek行情。三是银证转账余额回落。根据地方统计局公布的银证转账余额高频样本数据，估算全国总体数据，近期银证转账余额出现边际回落，散户尚未大举入市。
