国泰海通指出，国际环境日益复杂严峻，中俄近期开展海上联合演训，演练课目贴近实战，包括联合机动、联合防空等；美国正构建反无人机防御体系，计划将乌克兰纳入测试，采用激光、电磁脉冲等多种手段。大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，军工行业长期向好。要打赢现代战争，既需先进战机、导弹作为制胜手段，又需火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还需可靠通信指挥体系保障。中国正重塑航空供应链，在发动机、液压油等领域取得突破，减少对外依赖。十四五期间有望加速补短板，2027年将确保实现建军百年奋斗目标。

　　军工ETF（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数从沪深市场中选取涉及航天、航空、船舶、兵器及军事电子等国防军工领域的代表性企业作为指数样本，覆盖海陆空天信全产业链，具有鲜明的军工特色和较高的行业集中度。该指数反映了中国A股市场中军工行业相关上市公司证券的整体表现。

　　注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。