兴业证券指出，军工检测行业受益于下游高景气，其贯穿武器装备全寿命周期的特性使景气度展现出更强的韧性与持续性，不易受单一批产波动影响。军工检测主要包括环境适应性与可靠性试验、电子元器件检测筛选、电磁兼容性试验等，涉及环节多、周期长，技术要求高且前期投入大。随着"十四五"规划进入收官阶段，行业面临装备需求集中补量的关键时期，补偿式采购增速有望提升，下半年军工检测公司或进入业绩释放期。展望未来2-3年，在"十五五"规划落地及建军百年目标牵引下，军工行业需求有望延续增长。军工检测公司近年资本开支持续扩张，随着下游景气加速释放，有望从现金流高增迈向产能释放阶段。该行业具备资质、客户粘性及技术综合运用等壁垒，头部企业通过实验室全国布局强化服务能力。

　　军工ETF（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数从沪深市场中选取涉及军工行业相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业上市公司证券的整体表现。中证军工指数成分股覆盖工业、原材料、信息技术等多个领域，重点聚焦十大军工集团控股企业及其关联业务公司，在行业配置上以工业板块为主，同时包含通信服务等其他细分领域。

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