【消息面一：有色】

　　7月出口量创年内新高，氧化镨钕突破60万元/吨。海关数据：7 月稀土产品出口 6422 吨，环比增 69 %，磁铁占主导。价格端，氧化镨钕现货突破60万元/吨，稀土指数单日涨6%。

　　供给收缩逻辑：缅甸矿进口不确定性加大、美国矿窗口关闭，全年进口或减少 4 万吨（占比10%）；国内指标继续严控，废料端因价格倒挂短期难放量。

　　需求端：6 月磁材出口已恢复至 3000 吨，头部企业海外订单饱满；新能源车、风电、变频空调传统旺季补库存启动，Q3 价格有望继续抬升。

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　　【消息面二：半导体/芯片】

　　1、半导体设备与材料：国产化率提升带来订单弹性

　　·存储端：长江存储、长鑫存储设备国产化率目标由 15 %、5 % 分别提升至 80 %、70 %，刻蚀、薄膜、CMP、Track 环节弹性最大。

　　·华虹并购华力五厂：12 英寸 38k / 月产能（65/55/40nm），预计增厚年收入 25 %、净利 187 %，折旧已基本完成，具备重估空间。

　　·寒武纪 40 亿元定增：上交所通过后预计 2 个月内完成；国产算力供给侧随中芯国际工艺突破（28→14→12→N + 1→N + 2）逐步 “松绑”，网信办安全审查加速国产化替代。

　　2、AI 算力芯片：超节点趋势下的全栈能力竞争

　　·海光信息：国内唯一具备 CPU + GPU 双芯片能力，适配 NV72、华为 384 卡、沐曦 64 卡超节点，底层协同优势明显。

　　·景嘉微：拟控股诚恒微（端侧 AI 芯片），军用无人机 / 导弹托底，民用大客户打磨软件栈，GPU + 端侧 AI 双轮驱动。

　　·艾布鲁：增资中昊芯英至近 10 %，后者 AI TPU 性能超英伟达 1.5 倍（能耗降 30 %、成本仅 42 %），公司全面转型 AI 芯片。相关产品：国防ETF·512670，费率最低且唯一

　　相关产品：半导体ETF·159813 科创芯片ETF指数·588920

　　【消息面三：传媒】

　　1、影视与广电：监管大幅放宽，积压剧有望取证。广电总局 “21 条” 放宽电视剧集数、季播间隔、古装剧数量、边拍边播、中插广告等限制，政策目的：挽救电视大屏，为短视频限容输送长视频 IP。

　　2、综艺内容：全民选秀重启。芒果超媒《声鸣远扬》Q4 上线，复刻《超女》全民选秀模式，六大省级卫视 + 新媒体平台联动，历史《超女 2005》总决赛收视 11.65 %、社会经济贡献数十亿，有望重现现象级流量。

　　相关产品：传媒ETF·159805

　　【消息面四：化工】

　　目前看国内已处在重启库存周期的临界点，美国耐用消费品库存同比即将回到0轴以上，一旦海外库存周期反转，而国内反内卷推动PPI回暖带来下游补库，甚至结构性行业出现需求爆发，化工品的弹性是非常可观的。目前化工很多产品的剩余开工率无法承受补库周期的冲击。

　　从性价比来看目前低位的品种也不多了，在高景气的AI/医药品种之外可以埋伏有景气改善的低位补涨品种，如化工/畜牧/酒。从资金流向来看也可以印证这个思路，化工ETF（159870）近20日流入32亿，近10日流入9.8亿，近5日流入6.2亿，昨日再度流入约2.6亿。

　　相关产品：化工ETF·159870

　　【消息面五：医药】

　　8月15日，诺和诺德司美格鲁肽在美国获批用于治疗F2-F3期MASH，作为首个获批该适应症的GLP-1药物，正式开启了GLP-1在庞大肝病市场的商业化。此举不仅确立了GLP-1在MASH治疗中的基石地位，更将市场目光引向具备协同效应的多靶点（如GCG/FGF21）及联合疗法（如THR-β），为拥有相关差异化管线的国内企业提供了新的估值锚点。

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　　【消息面六：OCS光交换机】

　　8月中旬，海外光通信巨头Lumentum与Coherent在业绩会上相继披露，已向两家超大规模云厂商出货OCS光交换机并实现首笔收入，标志着在AI算力功耗与时延瓶颈下，OCS技术正式从谷歌等少数厂商自用走向商业化落地。这一变化验证了OCS作为下一代数据中心网络架构的可行性与商业价值，产业化进程正式开启，市场关注点从技术验证转向订单放量与产业链价值分配，上游核心元器件厂商将率先受益。

　　关注：赛微电子（MEMS-OCS代工订单落地）、光库科技（收购切入OCS赛道）、腾景科技（OCS上游光学元器件供应商，深度绑定谷歌供应链）、长飞光纤（子公司为谷歌OCS重要供应商）、太辰光（光柔性板/高密度连接器适配CPO/OCS需求）、中际旭创（布局OCS光交换机）

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