一颗颗看似单价并不十分昂贵的小珠子，不仅“串起”全球知名的珠宝上市公司——潘多拉，还助其业绩猛增。

　　然而，近年来业绩持续增长潘多拉，却在中国市场遭遇“水逆”。

　　近日，丹麦珠宝品牌Pandora A/S潘多拉集团在8月15日发布的二季度业绩公告中提到，计划净新增25-50家概念店（此前为50-75家）。目前预计将关闭中国至多100家概念店，较此前“至少50家”的预期有所增加。另据市场消息，潘多拉集团将在中国市场开启大规模裁员。

　　据21世纪经济报道记者从一位潘多拉销售人员处确认，中国区关店计划与裁员计划同时进行。他所在的门店闭店之后，店内工作人员会收到赔偿金，但不会再被安排至其他门店。

　　可以看出，这家来自丹麦的轻奢首饰品牌在中国地区的日子似乎不太好过。

中国市场营收占比仅剩1%

　　“世界上难以找到两条一模一样的潘多拉手链”——通过“故事化”营销，以及单个饰品从200元到3000元不等的“宠粉”价格，潘多拉吸引了一大批想实现“奢侈品定制”心愿的女孩。

　　从2021年～2024年，潘多拉的年销售额（单位：丹麦克朗）一路走高，分别为233.94亿克朗、264.63亿克朗、281.36亿克朗、316.8亿克朗（约合人民币355亿元）；对应净利润分别为41.6亿克朗、50.3亿克朗、47.4亿克朗、52.27亿克朗；对应毛利率则分别为76.1%、76.3%、78.6%、79.83%。

　　潘多拉在中国市场的“高光时刻”为2019年，当年销售额为19.7亿克朗，此后开始走“下坡路”。从2021年到2024年，潘多拉在中国的销售额分别为11.26亿克朗、7.37亿克朗、5.64亿克朗和4.16亿克朗。

　　2025年二季度，潘多拉销售额为70.75亿克朗，净利润8.03亿克朗。

　　公开数据显示，潘多拉于2015年进入中国，曾用4年时间开出超240家门店。据界面新闻报道，截至今年一季度末，该品牌在中国门店数为198家。

　　财报显示，潘多拉在2025年整体业绩承压的情况下，中国地区领跌明显。潘多拉2025年第一季度的在华销售额，仅仅只有9600万丹麦克朗，较2023年下滑了11%；二季度潘多拉中国市场可比销售再度大跌15%，然而同期集团整体可比销售却有增幅3%。

　　经历2019年到2025年，连续几年下跌后，潘多拉中国市场的营收占比从9%降到了1%。

　　值得注意的是，潘多拉小程序显示，或将于8月21日公布大中华区品牌大使。

又贵又不保值？

　　潘多拉最大的特点是“手链+串珠”的DIY产品模式，推广语是“一颗珠子代表一个故事”，吸引消费者挑选品牌旗下各种造型的珠子来完成自由搭配。

　　对于潘多拉的评价，消费者也褒贬不一。据了解，潘多拉大量使用合金、925银、氧化锆石和珐琅，不仅不保值，还很容易氧化。有网友称，一段时间放着不带就会氧化发黑，店里清洗需要预约，自己清洗又很麻烦。

　　也有消费者认为保不保值没那么重要，饰品主要在于买个开心，能在当下给自己带来快乐就足够了。

　　潘多拉在中国消费者心中的两极分化，从珠宝二级市场的行情中可见一斑。

　　“入坑的时候，走遍天涯海角，也要寻找潘多拉的影子。”一位消费者在社交平台上发帖称，“谁想到它除了（会）发黑，竟然一点都不保值。”

有网友称数千元的手链只能按克只值100多元（网友分享截图）

　　就连10元/克的价格都有网友表示卖不到这么多钱，按照当时5.1元的克价出，自己当时花了几千元的半圈珠子潘多拉手串，只值193元。

网友称，潘多拉容易氧化“发黑”，时不时还要清洗一下“时代的眼泪”（网友分享截图）

　　据《每日经济新闻》此前报道，一位潘多拉曾经的“真爱粉”表示，去年她询问多个奢侈品回收的商家，自己当时花费将近1万元购买的潘多拉手串值多少钱？对方回复：“不收的哦，我们只收一线大牌。”

看似单价并不十分昂贵的小珠子，一旦串起来“轻松”数千、上万（网友分享截图）

　　记者也从多位二手奢侈品商家方面了解到，潘多拉的回收行情较差。“潘多拉不算奢侈品，不够保值。另外，就鉴定而言，其材质和工艺也没什么鉴定点。”多方采访后，记者得知，市面上回收潘多拉的二奢商家多以其银饰克重计费，价格十分低廉。

　　在二手交易平台闲鱼搜索“潘多拉手链”发现，仅有几位用户发布了回收潘多拉手链及串珠的笔记，回收价最低的在10-30元一颗。而这些珠子售卖的价格为四五百元左右。还有不少用户在平台上出售自己闲置的潘多拉手链，带珠子的整条手链出售价在150-500元不等。“当时2000元买的潘多拉手链现在某二手交易平台上399包邮都卖不掉。”一位消费者表示。

　　（本文不构成投资建议，据此操作风险自担）

　　编辑孙志成综合公开资料、每日经济新闻、21世纪经济报道等