北京时间8月19日，H股市场以微跌收盘后，小鹏汽车（小鹏汽车-W：09868.HK）发布了二季度以及上半年业绩。其中，二季度持续稳定发挥，“小鹏汽车的各项核心业务和财务指标，包括销量、收入、毛利率、在手现金，都达到了历史最佳水平。”该司董事长、CEO何小鹏表示。

　　小鹏汽车二季度表现基本符合此前预期，率先开盘的美股市场即刻反应。当地时间8月19日，小鹏汽车美股（XPEV.N）开盘大涨，截至收盘涨4.3%，报收20.755美元/股，总市值197.54亿美元。

　　产品结构改善，汽车毛利率大幅提升

　　将从四个方面提升单车均价

　　2025年第二季度，小鹏汽车总交付量达103181辆，同比增长241.6%。总营收随交付提升而水涨船高，录得182.7亿元（约25.5亿美元），同比上升125.3%，环比2025年第一季度增长15.6%。

　　其中，汽车销售收入为168.8亿元（约23.6亿美元），同比增幅达147.6%，环比增长17.5%。其他业务中，第二季度服务及其他收入为13.9亿元（约1.9亿美元），同比增长7.6%，环比下降3.5%。

　　盈利方面，第二季度小鹏汽车毛利率提升至17.3%，而去年同期为14.0%，今年第一季度为15.6%。其中，汽车毛利率为14.3%，同、环比分别大幅提升7.9和3.8个百分点。

　　对此，小鹏财务副总裁吴佳铭在8月19日晚的二季度业绩电话会上解释称，规模效应、平台通用化降本等都对小鹏汽车实现更健康的毛利率发挥了作用，但影响最大的仍然是产品结构改善。

　　吴佳铭指出，今年一季度，MONA M03的交付量占比相当高；而随着MONA切换至新版本，其占比在二季度有所下降。与之相对的是，今年二季度，新款G6和G9的产品占比有所提升，得益于技术改进以及配置受欢迎程度，新款G6和G9取得了相当不错的毛利率。

　　不过，随着低价车型如MONAM03大卖，小鹏汽车单车价格在持续下滑，如何提升产品单价与品牌定位受到投资者关注。

　　对此，何小鹏解释称，小鹏汽车的销售价格区间始终保持在10万至50万元。为推动品牌向上，公司已从产品布局、科技赋能、情绪价值、品牌建设四个方向展开全面布局。

　　产品方面，即将于下周发布的小鹏P7定位30万级，今年第四季度推出的超级电混版X9为40万级，均高于当前品牌平均车价。科技领域，小鹏将持续加大投入，在Ultra车型及明年推出的新产品中强化科技差异以提升溢价。情绪价值方面，除巩固自动辅助驾驶等传统优势外，小鹏汽车还计划将“颜值”打造为新的长板，进而推动溢价转化与营销升级。品牌层面，小鹏汽车计划在2026至2027年加速品牌全球化进程。

　　何小鹏认为，通过上述四个方向的布局，未来品牌平均售价有望逐步提升，毛利率与净利率也将随之改善。

　　目前，小鹏汽车暂未实现盈利，第二季度净亏损为4.8亿元（约0.7亿美元），不过较2024年同期的12.8亿元和2025年第一季度的6.6亿元已大幅收窄。服务及其他利润率为53.6%，较去年同期的54.3%和今年第一季度的66.4%有所下滑，同样与技术研发服务收入波动相关。

　　此前小鹏汽车方面公开承诺，今年第四季度将实现盈利。何小鹏表示，从四季度开始，小鹏将进入“一车双能”的大产品周期，同时图灵AI智驾能力会逐步与竞争对手拉开明显代差。“我们有信心不仅实现规模领先，公司经营也将进入盈利和自我造血的全新阶段。”

　　何小鹏预计9月起销量破4万

　　透露未来或试点Robotaxi

　　据了解，本月初亮相的全新小鹏P7将于下周正式发布，该车不仅科技属性较为突出，而且外观设计也颇受好评。

　　何小鹏在业绩会上坦言，去年，内部还强调科技是最重要的，尤其是自动驾驶。直到2024年初确定了要把设计能力做到长板，并给了非常高的权重给造型团队。

　　何小鹏透露，小鹏汽车以前先约束工程、成本、定位再去定造型，现在则反过来，先让造型选择，再去约束工程、成本、定位。他表示，小鹏汽车在上海、广州共有三栋楼专门给造型团队，并正在建立一个全球范围的更大的设计团队。

　　堪比量产车的靓丽外形为全新小鹏P7带来了可观的客流量。何小鹏透露，自首次亮相以来，P7收获的关注度远超想象，小订中男生、年轻人比例非常高，预计试驾后的转化率会超出期待。何小鹏再次强调，P7的目标是要做到30万以内纯电轿车前三，对此，他表示“目前相当有把握”。

　　“随着全新P7的交付，我的目标是从9月份开始，小鹏汽车的月交付量将会稳健超过4万台。”何小鹏自信表示。在刚刚过去的7月里，小鹏汽车交付量再创新高，超3.6万辆。

　　随着G7和全新P7的交付与放量，小鹏汽车预计今年三季度总交付量将达11.3万至11.8万辆，同比增幅为142.84%至153.6%；收入预计为196亿元至210亿元，同比增长94%至107.9%。

　　业绩会上，何小鹏还对外公布了L4级自动驾驶的车型的量产时间表以及对Robotaxi（自动驾驶出租车）的业务思考。他透露，小鹏汽车L4级自动驾驶的车型将于2026年实现量产，同时公司可能计划在部分区域试点Robotaxi的运营与服务。

　　何小鹏表示，目前市场上虽有不少通过后装实现L4级能力的车辆，但在前装量产阶段就具备L4级算力、软硬件及云端能力的车型尚未出现，而小鹏将成为中国首家推出此类车型的企业。

　　关于Robotaxi，何小鹏认为未来将存在两类具备L4级能力的车辆：一类支持人工驾驶，另一类完全无人驾驶。不过，这需要数年时间发展，且依赖政策法规的允许。因此，小鹏计划2026年在获得相关政策批准后，于国内部分区域启动Robotaxi试点。

　　他强调，小鹏与其他Robotaxi公司的主要差异在于：其一，采用前装车辆；其二，依托无地图模式，无需为每个区域用激光雷达重新扫描并进行高清匹配，因此不受区域限制。

　　此外，小鹏Ultra版本车型虽无硬件冗余及云端接管服务，但其软件能力预计在明年与Robotaxi实现模型同源。但并非完全一致，例如，Robotaxi可能具备招手即停功能，而面向消费者销售的车辆则不会，两者在训练方法上存在一定差异，主要体现在强化学习层面。

　　在合作运营与商业化方面，根据何小鹏构想，小鹏汽车初期或将自主开展测试运营，待通过相关阶段后，会寻求更多合作伙伴共同推进Robotaxi进入运营阶段。