【导读】8月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变

　　中国基金报记者晨曦

　　8月LPR报价出炉，继续“按兵不动”！

　　8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

　　今年5月，1年期LPR和5年期以上LPR均下降10个基点。此后，LPR已连续三个月“按兵不动”。

　　东方金诚研报认为，LPR报价将继续保持稳定。往后看，下半年外部环境仍面临很大不确定性，在大力提振内需、“更大力度推进房地产市场止跌回稳”过程中，政策利率及LPR报价还有下调空间。

　　今年7月，中国人民银行副行长邹澜在出席国新办发布会时表示，2020年以来，人民银行已累计降准12次；累计下调政策利率9次，带动1年期和5年期以上贷款市场报价利率分别下降115个和130个基点。

　　近期，中国人民银行发布《2025年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）。《报告》显示，上半年货币政策逆周期调节效果较为明显，金融总量平稳增长，社会融资成本处于低位，信贷结构不断优化，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　2025年上半年，中国人民银行实施好适度宽松的货币政策，进一步加大逆周期调节力度，5月宣布了一揽子三大类共10项货币政策措施，1个月内全部落地实施，有效提振信心、稳定预期，为推动经济持续回升向好营造适宜的货币金融环境。

　　《报告》同时明确了下一阶段货币政策的主要思路：落实落细适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的金融环境。

　　民生银行首席经济学家温彬分析称，《报告》保留“适度宽松”表述，意味着下半年为稳信用、促内需、强协同，货币政策仍将保持支持性立场；但更强调“落实落细存量政策”，以推动现有政策落地显效为主；且考虑到近期财政贴息政策有效降低实体融资成本，结构性政策更能精准发力、避免资金空转，以及存款加速活化、物价温和回升的趋势，短期加码宽松的必要性不高，降准降息时点可能后移。

　　中国银河证券研报认为，货币政策的优先目标仍然是经济增长和充分就业，货币宽松或超预期。从外部看，美联储9月或再次降息，将为货币宽松创造顺风条件。从内部来看有两条主线：一是美国关税政策可能带来一定影响；二是下半年可能依然处在低通胀环境，实际利率仍然偏高，依然有调降的必要性。预计第三季度将再次调降政策利率10-20BP，从而引导LPR下行，并传导至贷款、存款利率的进一步下行。

　　浙商宏观认为，当前外部冲击影响加大，国内有效需求不足和供给端过度竞争的结构性矛盾依旧存在，需要适度宽松的货币政策对冲经济下行的压力和外部环境不确定性。预计2025年货币政策维持宽松基调，与财政、产业、就业、社保等各项政策形成合力，全年央行仍有一次50BP降准，以及20BP降息。