在政策面、基本面持续向好，增量资金积极入场等多重利好因素支撑下，近期中国股市持续走强，成交显著活跃。截至8月20日收盘，A股主要指数集体上涨，沪指涨1.04%，收报3766.21点，再创十年新高。

　　外资机构“看多”“做多”中国资产的情绪也显著升温。汇丰控股日前发布的调查表示，在近300只主动管理型新兴市场基金的投资组合中，中国内地资产占比已从一年前的22.5%提升至28%，这些基金管理着总计6170亿美元的资产。高盛集团机构经纪业务（Prime Brokerage）数据也显示，全球对冲基金正以6月底以来的最快速度买入中国股票，8月以来，中国市场已成为对冲基金在全球范围内净买入最多的市场。

　　外资跑步加仓中国资产

　　今年以来，外资机构正加速买入中国资产。国泰海通证券在近期发布的研究报告称，中国资本市场交易热度上涨，两融余额持续增加，外资转为净流入，增量资金入市明显，主动型外资重新买入中概股。

　　摩根士丹利中国首席股票策略师王滢团队在最新发布的报告中表示，今年7月，外资加速流入中国股票市场，多头基金向中国股市注入了27亿美元，较6月份的12亿美元净流入翻倍。

　　兴业证券研报表示，近期外资对中国资产的关注度不断升温，外资在A股的参与度也在持续回升。

　　截至8月18日，在已披露的半年报中，超过70家上市公司的前十大流通股股东名单中出现合格境外机构投资者（QFII）身影，合计持股市值约68亿元。

　　其中，国际资本对中国科技股表现出浓厚兴趣，加速布局人工智能等新兴领域。以中国海外互联网ETF-KraneShares为例，截至8月15日，该ETF资产管理规模为81.2亿美元，较去年年底的54.14亿美元增长近50%。

　　汇丰的调查显示，新兴市场基金增加了对中国科技股和消费股的配置，买入阿里巴巴、小米、比亚迪等公司股票。今年以来阿里巴巴股价持续上行，成为今年新兴市场指数上涨的主要推动力之一。截至8月20日收盘，阿里巴巴港股股价收报117.5，今年以来上涨约45%。

　　据韩国证券存托结算院（KSD）发布的最新数据显示，截至7月末，韩国投资者2025年年内对中国内地及香港股市的累计交易额已达55.14亿美元，超过2024年全年水平。韩国投资者净买入规模排名前十的中国股票，集中于新能源车、互联网、人工智能以及半导体等科技领域的龙头企业。

　　外资仍有进一步流入空间

　　高盛在报告中表示，尽管海外投资者对中国股票的兴趣明显增加，但其配置水平仍处于保守区间，而这一配置缺口将支持中国股市后续上涨。

　　摩根士丹利也认为外资对中国资产的持仓目前仍处低配状态，后续加仓有望进一步支撑中国股市上涨。王滢表示，随着美联储降息周期打开，未来一到两年美元总体有走弱趋势，这对中国资产是利好，“弱美元背景下，我们预期人民币兑美元有小幅升值，历史数据显示此时人民币资产的吸引力会提升。”

　　同时，王滢认为，过去几年全球投资人对中国股市的配置处在非常低的水平，而现在随着基本面企稳改善，以及全球对中国科技创新能力和产出世界一流企业能力的信心重建，会有更多资产配置向中国倾斜。

　　安联认为，未来中国市场有望实现红利资产与科技成长的双轮驱动。在当前低利率环境下，投资者需要以多元化策略来增加投资组合韧性。基于政策支持和估值优势，中国股票依旧是外资重点配置方向。

　　“无论是宏观环境、企业盈利，还是监管部门对股市的态度都发生了显著变化，对下半年中国A股的表现保持期待。”贝莱德基金首席权益投资官神玉飞表示，首先，从全球来看，美国降息空间较大，美联储降息会对全球股票市场产生外溢，对A股和港股都会形成直接的传导作用。其次，从国内经济来看，今年政策力度持续加大，国家对经济发展的重视程度明显加强，刺激消费、反内卷等一系列政策出台，使上市公司盈利压力减小，经营环境逐渐好转。最后，监管部门对资本市场特别是股票市场尤其呵护。

　　中金公司研究部首席海外策略分析师刘刚认为，对于港股而言，长线外资仍未回流，但区域和交易型资金有结构性流入。目前外资对港股的配置比例仍较低，对于港股优质个股与结构亮点依然有配置意愿，后续有望吸引部分资金流入。