中证智能财讯天顺风能（002531）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入21.89亿元，同比下降3.08%；归母净利润5382.3万元，同比下降75.08%；扣非净利润5183.09万元，同比下降77.82%；经营活动产生的现金流量净额为2.14亿元，同比下降59.14%；报告期内，天顺风能基本每股收益为0.03元，加权平均净资产收益率为0.60%。

　　以8月21日收盘价计算，天顺风能目前市盈率（TTM）约为296.57倍，市净率（LF）约1.4倍，市销率（TTM）约2.62倍。

　　资料显示，公司主要从事风塔及零部件、风电叶片及模具、风电海工及相关产品的研发、生产和销售，风电场项目的开发投资、建设和运营业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.6%，同比下降1.8个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.32%，较上年同期下降0.7个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为2.14亿元，同比下降59.14%；筹资活动现金流净额3.55亿元，同比增加1.36亿元；投资活动现金流净额-10.18亿元，上年同期为-10.5亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司在建工程合计较上年末增加155.85%，占公司总资产比重上升3.09个百分点；固定资产较上年末减少1.68%，占公司总资产比重下降1.79个百分点；货币资金较上年末减少43.05%，占公司总资产比重下降1.77个百分点；存货较上年末增加8.7%，占公司总资产比重上升0.62个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加8.97%，占公司总资产比重上升1.64个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少9.82%，占公司总资产比重下降1.32个百分点；合同负债较上年末增加26.24%，占公司总资产比重上升0.59个百分点；短期借款较上年末减少0.53%，占公司总资产比重下降0.25个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为28.03亿元，占净资产的31.23%，较上年末增加2.24亿元。其中，存货跌价准备为5465.24万元，计提比例为1.91%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.19，速动比率为0.83。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为基本养老保险基金二一零七组合、南方宝元债券型基金、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的全国社保基金四零三组合、中证500交易型开放式指数证券投资基金、基本养老保险基金一零零三组合。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品、华夏复兴混合型证券投资基金、南方转型增长灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，天顺风能13.33%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东上海天神投资管理有限公司质押2.33亿股公司股份，占其全部持股的43.87%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。