南方财经记者向秀芳纽约报道

　　今天我们来聊聊金融圈一年一度的“重头戏”——杰克逊霍尔全球央行年会。别看它举办地只是美国怀俄明州一个只有几千居民的小镇，这里传出的每一句话，甚至一个微妙的措辞，都可能牵动华尔街的神经，进而影响全球资本的流向。

　　今年的会议将在当地时间8月21日至23日举行。届时，来自全球的央行行长、政策制定者、知名经济学家和市场精英将齐聚一堂，讨论全球经济面临的挑战与政策选择。主题是 “劳动力市场转型：人口结构、生产力与宏观经济政策”。

　　听上去很学术，但其实直指现实难题：老龄化加剧、生产率增速放缓、人工智能和自动化的快速崛起，正在重塑全球的就业格局。央行们必须思考，在这样的新环境下，货币政策该如何调整和应对。

　　为何市场盯得这么紧？

　　历史上，很多美联储主席都曾在这里抛出过关键时刻的关键表态：

　　比如，沃尔克曾在会上为激进加息辩护，以压制当时失控的通胀；格林斯潘曾利用这个场合探讨科技股的泡沫风险；在全球金融危机的阴影下，伯南克多次借此会议舞台传递货币政策方向，包括暗示推出量化宽松，从而引发市场剧烈震荡；2022年，鲍威尔也曾在这里释放“长期紧缩”的鹰派信号，导致美股当天暴跌千点。

　　可以说，每一次重磅表态，都可能成为市场走势的转折点。

　　美联储能否顶住政治压力？

　　最近公布的数据显示，美国7月PPI大超预期，意味着通胀很可能再次抬头。

　　美联储7月会议纪要显示，多数与会者认为通胀风险高于就业风险。纪要还提到，关税可能推动企业把成本转嫁给消费者、通胀预期“失锚”的风险需要警惕，显示美联储内部对降息路径存在分歧。

　　原本，华尔街普遍期待9月降息，如今又犹豫起来了：美联储会不会继续“按兵不动”？

　　与此同时，特朗普政府不断施压要求尽快降息，而鲍威尔必须捍卫美联储独立性和信誉。

　　就在央行年会前一天，特朗普还公开要求美联储理事Lisa Cook辞职。此举被外界视为对白宫与美联储关系的又一次“压力测试”。

　　全球投资者都将密切关注美联储主席鲍威尔的演讲，美联储能否在政治压力下保持独立。

　　投资者应关注三大看点

　　对于投资者来说，今年至少有三大看点值得关注：

　　第一，利率路径。鲍威尔会释放什么信号？会不会弱化“9月降息”的预期？或者强调“数据依赖、耐心等待”的基调？

　　第二，通胀传导。他对于关税如何影响企业成本进而影响通胀表述如何？会不会强调关税成本向下游转嫁？

　　第三，央行独立性。鲍威尔如何回应“政治噪音”？

　　总之，这不仅是一场小镇里的学术会议，更是一场市场的“超级前瞻指引”。

　　接下来几天，全球投资者都将屏息以待。我们也会在鲍威尔讲话后带来最新解读。